Wird die Alphabet KI-Offensive mit eigenen Chips und Milliarden-Capex zum Turbo oder zur Gefahr für Googles Bewertung?
Wie reagiert die Börse auf Alphabet?
Zum Wochenschluss schlossen die A-Aktien von Alphabet Inc. (Google) bei 314,98 US-Dollar, ein Plus von 4,01 % gegenüber dem Vortag. Die C-Aktien notierten bei 314,90 US-Dollar und legten 3,74 % zu. Beide Gattungen setzten sich damit klar vom S&P 500 (+0,70 %) und dem Nasdaq Composite (+0,90 %) ab. Das Handelsvolumen lag mit rund 51,9 Millionen Papieren etwa 38 % über dem Dreimonatsschnitt, was auf erhöhte Nachfrage institutioneller Investoren schließen lässt. Auslöser waren neue Details zur Alphabet KI-Offensive, zu der sowohl eigene KI-Chips als auch eine verstärkte Unterstützung von Rechenzentrumspartnern gehören.
Neben den unternehmensspezifischen Impulsen profitierte Alphabet auch vom Rückenwind für Digital-Werbetitel nach einer Entscheidung des US Supreme Court, der große Teile früherer Zölle kassierte und damit die Konjunkturerwartungen für den Online-Werbemarkt verbesserte. Alphabet zählte dadurch zu den Top-Gewinnern im Nasdaq 100.
Wie weit ist Google bei KI-Chips und Cloud?
Im Zentrum der Alphabet KI-Offensive stehen eigene KI-Beschleuniger (TPUs), die in den jüngsten Quartalszahlen deutliche Spuren hinterlassen haben. Im vierten Quartal 2025 stieg der Umsatz der Google-Cloud-Sparte um knapp 48 % gegenüber dem Vorjahr, während die operative Marge auf über 30 % anzog. Analysten führen diese Entwicklung maßgeblich auf die Nutzung hauseigener Chips zurück, die die Kostenbasis gegenüber zugekauften GPUs senken und die Profitabilität der Cloud verbessern.
Parallel dazu treiben KI-Funktionen das Kerngeschäft an: Google Search verzeichnete im selben Zeitraum ein Umsatzwachstum von über 16 %, gestützt durch neue Funktionen wie AI Mode und AI Overviews. Auf YouTube sorgen KI-basierte Empfehlungssysteme für höhere Nutzerbindung und Werbeerlöse. Damit zeigt sich, dass die Alphabet KI-Offensive nicht nur auf Infrastruktur, sondern auch auf Monetarisierung in bestehenden Plattformen zielt.
Was steckt hinter FluidStack und Milliarden-Capex?
Ein weiterer Baustein der Alphabet KI-Offensive ist die geplante Ausweitung des Partnernetzwerks für Rechenzentren. Alphabet verhandelt über ein Investment von rund 100 Millionen US-Dollar in das Cloud-Startup FluidStack, einen „Neocloud“-Anbieter, der speziell auf die Bedürfnisse von KI-Entwicklern zugeschnitten ist. Ziel ist es, den Zugang zu Googles KI-Chips über Drittanbieter zu verbreitern und so den Wettbewerb mit NVIDIA im Hardware-Ökosystem zu verschärfen.
Gleichzeitig plant Alphabet für 2026 rekordhohe Investitionen in KI-Infrastruktur von 175 bis 185 Milliarden US-Dollar – deutlich über dem Vorjahr und bisherigen Markterwartungen. Diese Capex-Offensive hatte die Aktie zunächst unter Druck gesetzt, da Investoren temporäre Belastungen bei Cashflow und Margen befürchteten. Der jüngste Kursanstieg signalisiert jedoch, dass der Markt die Investitionen zunehmend als notwendigen Schritt sieht, um die starke Cloud-Nachfrage und ein wachsendes KI-Backlog von zuletzt rund 247 Milliarden US-Dollar bedienen zu können.
Welche Chancen und Risiken sehen Analysten?
Anleger diskutieren vor allem, ob die Alphabet KI-Offensive den Konzern in den nächsten Jahren Richtung 6-Billionen-US-Dollar-Bewertung führen kann. Ausgehend von einer aktuellen Marktkapitalisierung um 3,7 Billionen US-Dollar wären dafür im Schnitt weniger als 13 % jährliches Wachstum nötig – ambitioniert, aber im Rahmen der bisherigen Dynamik. Die robuste Position in Suche, YouTube, Android und Cloud sowie zweistellige erwartete Gewinnzuwächse im mittleren Zeithorizont stützen diese Perspektive.
Dem stehen Risiken gegenüber: Hohe Investitionen könnten sich verzögern oder nicht wie geplant auszahlen, der Wettbewerb im Cloud-Geschäft mit Microsoft Azure und Amazon Web Services bleibt intensiv, und eine konjunkturbedingt schwächere Werbenachfrage würde unmittelbar auf die wichtigsten Cashflow-Quellen von Alphabet Inc. (Google) durchschlagen. Gleichwohl verweisen Marktbeobachter darauf, dass das Management in der Vergangenheit bei Bedarf schnell Kosten gesenkt und Investitionspläne angepasst hat.
Fazit
Die Alphabet KI-Offensive verbindet aggressive Infrastrukturinvestitionen, den Ausbau eigener Chips und strategische Partnerschaften wie FluidStack zu einem klaren Wachstumsfahrplan. Für Anleger bleibt Alphabet damit ein zentraler Hebel auf den globalen KI-Boom. Entscheidend wird, ob die kommenden Quartale zeigen, dass die hohen Capex-Ausgaben durch beschleunigtes Umsatz- und Gewinnwachstum im Cloud- und Werbegeschäft überkompensiert werden.
Weiterführende Quellen
- Alphabet Inc. (GOOGL) bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)
- Alphabet Printed The Best Hyperscaler Quarter, And The Market Still Found A Reason To Sell (Seeking Alpha)
- Oracle, Google among market cap stock movers on Friday (Investing.com)
- Alphabet Stock Climbs as Friday’s Trump Tariff Ruling Lifts Digital-Advertising Shares (Investopedia)
- India AI Impact Summit: Tech giants commit billions to Indian AI (CNBC)