Kann das starke TJX Quartal mit Rekordumsatz die Skepsis der Anleger trotz vorsichtigem Ausblick wirklich zerstreuen?
TJX Quartal: Wie stark war das Weihnachtsgeschäft?
The TJX Companies, Inc. hat im jüngsten TJX Quartal die Erwartungen klar übertroffen. Der Umsatz stieg im vierten Quartal auf rund 17,7 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 9 % gegenüber dem Vorjahr. Die vergleichbaren Umsätze legten konzernweit um 5 % zu und übertrafen damit deutlich die Markterwartung von gut 3,6 %. Besonders positiv: Alle Divisionen erzielten ein flächenbereinigtes Wachstum von mindestens 4 %, getragen von höheren Warenkörben und steigenden Kundenfrequenzen.
Auch ergebnisseitig überzeugte das TJX Quartal. Das bereinigte Ergebnis je Aktie kletterte auf 1,43 US-Dollar und lag damit über den Konsensschätzungen von 1,39 US-Dollar sowie klar über den 1,23 US-Dollar aus dem Vorjahr. Die Bruttomarge erhöhte sich auf rund 31,1 %, getrieben von niedrigeren Frachtkosten, günstigen Wareneinkäufen in einem „verstopften“ Markenartikelmarkt und Effizienzgewinnen. Die Vorsteuermarge legte im Quartal um 60 Basispunkte auf 12,2 % zu.
Auf Jahressicht kam TJX damit auf über 60,4 Milliarden US-Dollar Umsatz (+7 %) und ein bereinigtes EPS von 4,73 US-Dollar (+11 %). Das Unternehmen generierte 6,9 Milliarden US-Dollar operativen Cashflow, saß zum Jahresende auf etwa 6,2 Milliarden US-Dollar Cash und kehrte 4,3 Milliarden US-Dollar via Dividenden und Rückkäufe an die Aktionäre zurück.
TJX: Warum reagiert die Aktie trotz Rekordzahlen kühl?
Trotz der starken Kennzahlen notiert die TJX-Aktie am Mittwoch mit 156,55 US-Dollar leicht im Minus (−0,75 % gegenüber dem Vortag bei 157,66 US-Dollar). Vom 52‑Wochen-Hoch ist der Titel damit nur moderat entfernt, aber das neue TJX Quartal reicht nicht, um die Vorsicht der Anleger vollständig zu zerstreuen. Der Grund liegt im Ausblick für das Geschäftsjahr 2027.
TJX stellt nur ein Wachstum der vergleichbaren Umsätze von 2 % bis 3 % in Aussicht, während der Markt eher 3,5 % erwartet hatte. Beim Gewinn je Aktie peilt das Management 4,93 bis 5,02 US-Dollar an und bleibt damit unter dem Analystenkonsens von rund 5,18 US-Dollar. Zusätzlich liegt die Prognose für das EPS im kommenden ersten Quartal mit 0,97 bis 0,99 US-Dollar unter den erhofften 1,02 US-Dollar. Das signalisiert Margendruck, weil TJX höhere Kosten und aggressive Preispunkte bewusst in Kauf nimmt, um preisbewusste Kunden auch in einem schwierigeren Umfeld anzulocken.
Gleichzeitig betonen Branchenbeobachter, dass TJX traditionell konservative Prognosen abgibt. Der Konzern ist auf Kurs, sein 18. Jahr in Folge mit Kursgewinnen zu verzeichnen und profitiert sichtbar von der Verlagerung vieler Konsumenten hin zu Discount- und Off-Price-Formaten, während klassische Einzelhändler wie Home Depot oder Lowe’s stärker unter der Zurückhaltung der Verbraucher leiden.
TJX: Was sagen Analysten und was bedeutet das für Anleger?
Im Vorfeld der Zahlen hatte JPMorgan sein Kursziel für TJX von 154 auf 173 US-Dollar angehoben und das Rating „Overweight“ bestätigt. Auch andere Häuser wie Zacks Investment Research hoben die starke Kombination aus robustem Umsatzwachstum, steigenden Margen und hoher Kapitalrückführung hervor. Institutionelle Investoren wie MAI Capital Management bauten ihre Positionen zuletzt deutlich aus, was als Vertrauensbeweis in das Geschäftsmodell und die mittelfristigen Perspektiven gewertet werden kann.
Für Dividendenanleger bleibt der Titel attraktiv: Die nächste Quartalsausschüttung von 0,425 US-Dollar je Aktie ist bereits terminiert, zudem plant TJX eine Dividendenerhöhung um 13 % auf 0,48 US-Dollar je Quartal. Parallel dazu sollen im kommenden Fiskaljahr weitere 2,5 bis 2,75 Milliarden US-Dollar in Aktienrückkäufe fließen, flankiert von einer neuen Rückkaufgenehmigung über bis zu 3 Milliarden US-Dollar.
Operativ setzt TJX auf Expansion: Rund 146 Netto-Neueröffnungen und über 540 Remodels sind geplant, inklusive internationaler Wachstumsschritte wie dem Markteintritt in Spanien und der Offensive mit der Outdoor-Kette Sierra. Die Inventory-Position wurde pro Filiale um etwa 10 % erhöht, was die Verfügbarkeit von Markenware im Off-Price-Segment weiter stärkt. Für das nächste TJX Quartal bleibt das Management trotz makroökonomischer Unsicherheit vorsichtig optimistisch – erste Trends im laufenden Quartal werden intern als „sehr stark“ beschrieben.
„Unsere volle Jahresprognose unterstellt, dass wir den Druck durch neue Zölle in diesem Jahr vollständig ausgleichen können.“
— John Klinger, CFO von The TJX Companies, Inc.
Fazit
Unterm Strich zeigt das aktuelle TJX Quartal, dass der Konzern operativ klar auf Kurs bleibt, auch wenn die konservive Guidance kurzfristig auf die Stimmung drückt. Für langfristig orientierte Anleger, die auf defensive Konsumwerte mit verlässlichen Cashflows, wachsender Dividende und signifikanten Rückkäufen setzen, bleibt TJX eine interessante Option. Die kommenden Quartale werden zeigen, ob das Unternehmen seine Tradition der positiven Überraschungen fortsetzen und den vorsichtigen Ausblick erneut übertreffen kann.
Weiterführende Quellen
- The TJX Companies, Inc. (TJX) bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)
- TJX Companies Inc beats Q4 estimates but flags slower growth (Proactive Investors)
- TJX Companies, Inc. Reports Q4 and Full Year FY26 Results (TradingView)
- TJX (TJX) Q4 Earnings and Revenues Beat Estimates (Zacks Investment Research)
