Kann die spektakuläre 53-Milliarden-Dollar-Offerte von Block und Stripe für PayPal die gesamte Fintech-Branche für immer auf den Kopf stellen?
Wie sieht das Übernahmeangebot für PayPal aus?
Die Fintech-Welt steht vor einer historischen Neuordnung. Berichten zufolge hat ein Konsortium aus den privat geführten Unternehmen Stripe und Advent sowie der börsennotierten Block, Inc. ein konkretes Übernahmeangebot für den Konkurrenten PayPal vorgelegt. Das Angebot beläuft sich auf 60,50 US-Dollar je Aktie, was einem Gesamtwert von rund 53 Milliarden US-Dollar entspricht. Dies stellt einen Aufschlag von fast 28 Prozent gegenüber dem letzten Schlusskurs dar. Besonders spannend: Während der Großteil der Summe in bar fließen soll, sind 17 Milliarden US-Dollar als Aktientransaktion geplant. Hier kommt die Partnerschaft zwischen Block PayPal ins Spiel, da die Aktienkomponente dem Deal eine enorme strategische Tiefe verleiht.
Für die beteiligten Akteure ist der Zeitpunkt ideal. Die PayPal-Aktie wurde zuletzt mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von unter 9 bewertet. Selbst beim angebotenen Übernahmepreis läge das KGV bei äußerst günstigen 11,3. Das macht den Zahlungsdienstleister zu einem echten Schnäppchen für das Konsortium, das die Gunst der Stunde nutzen möchte, um einen schwächelnden Riesen günstig zu integrieren.
Warum ist die Allianz Block PayPal so schlagkräftig?
Die operative Dynamik spricht derzeit klar für den Herausforderer. Während PayPal in den vergangenen Quartalen mit stagnierendem Wachstum und Marktanteilsverlusten zu kämpfen hatte, eilt Block von Rekord zu Rekord. Die hauseigene Cash App verzeichnet beim Konsumenteninteresse ein beeindruckendes Wachstum von 50 Prozent im Vorjahresvergleich. Zum Vergleich: Der direkte PayPal-Konkurrent Venmo kommt im gleichen Zeitraum lediglich auf ein Plus von 17 Prozent. Auch auf der Händlerseite zeigt sich ein ähnliches Bild. Die Square-Sparte von Block wuchs zuletzt um 19 Prozent, während PayPal in diesem Segment sogar schrumpfte.
Das Zusammenspiel im Rahmen eines Deals zwischen Block PayPal würde es Block ermöglichen, die eigene Infrastruktur mit der gigantischen, weltweiten Nutzerbasis von PayPal zu verschmelzen. Die Analysten zeigen sich von der operativen Stärke beeindruckt. Zuletzt glänzte Block mit einem Gewinn pro Aktie von 0,85 US-Dollar, was die Erwartungen um Längen schlug. Das Unternehmen hat sich erfolgreich auf seine Kernkompetenzen fokussiert: Point-of-Sale-Lösungen und Peer-to-Peer-Zahlungen.
Wie reagiert die Aktie von Block an der Börse?
Die Anleger reagierten prompt auf die jüngsten Entwicklungen. Die Aktie von Block, Inc. (SQ) kletterte im heutigen Intraday-Handel um deutliche 4,25 Prozent auf 83,39 US-Dollar, nachdem sie am Vortag noch bei 79,99 US-Dollar notiert hatte. Damit setzt das Papier seinen starken Erholungstrend fort. Auf Jahressicht hat sich der Aktienkurs fast verdoppelt, nachdem das Papier in den Vorjahren eine lange Durststrecke durchlaufen hatte. Damals verlor das Unternehmen zeitweise den Fokus und verzettelte sich in Krypto-Projekten. Nun zeigt sich jedoch, dass die Rückkehr zu den Wurzeln Früchte trägt.
Besonders die fundamentale Bewertung macht langfristig orientierten Investoren Mut. Das sogenannte PEG-Ratio (Price-to-Earnings-Growth) von Block liegt auf Dreijahressicht bei extrem günstigen 0,54. Ein Wert unter 1 gilt in der Finanzwelt traditionell als Schnäppchen. Dies deutet darauf hin, dass die aktuellen Investitionen des Managements in den kommenden Jahren ein massives Gewinnwachstum freisetzen werden. Die anstehenden Quartalszahlen am 5. August werden hier als nächster wichtiger Gradmesser dienen.
Kurzfristig sichern sich professionelle Händler bereits ab. Im Vorfeld der Zahlen wetten einige Akteure auf eine Konsolidierung und nutzen Optionsstrategien wie Call-Spreads im Bereich von 85 bis 88 US-Dollar, um von der hohen Prämie zu profitieren. Langfristig bleibt das Potenzial von Block PayPal jedoch der weitaus größere Kurstreiber.
Fazit
Die mögliche Beteiligung von Block an der PayPal-Übernahme unterstreicht die Ambitionen des Fintech-Pioniers, die Marktführerschaft im digitalen Zahlungsverkehr endgültig zu übernehmen. Durch die starke operative Dynamik der Cash App und die günstige fundamentale Bewertung ist die Block-Aktie für langfristige Anleger trotz des jüngsten Kursanstiegs weiterhin hochinteressant. Die kommenden Wochen bis zur Bilanzvorlage im August werden zeigen, ob das Konsortium mit dem Angebot für PayPal Erfolg hat und ein neuer globaler Gigant entsteht.
Wie geht es bei Block, Inc. weiter?
Die strategische Neuausrichtung des Konzerns geht weit über mögliche Übernahmen hinaus. Bereits im Frühjahr zeigte sich, wie das Unternehmen seine Effizienz steigern will: Die Block AI-Restrukturierung mit Stellenabbau verdeutlicht, dass der Konzern massiv auf künstliche Intelligenz und Kostendisziplin setzt, um die Margen weiter zu optimieren. Während im Fintech-Sektor also Konsolidierung und Effizienz regieren, kämpfen andere Branchen mit ganz eigenen Problemen, wie die jüngste Aixtron Stimmrechtsmitteilung und der darauffolgende Aktienabsturz im Halbleiterbereich eindrucksvoll zeigt.
