Kann Marvell Technologie im Schatten von Broadcom bestehen und den KI-Netzwerk-Boom für sich nutzen, oder sind die Erwartungen der Anleger zu hoch?
Marvell Technologie im Vergleich zu Broadcom: Ein Duell der Giganten?
Im Bereich der kundenspezifischen KI-Chips zeichnet sich ein interessantes Bild ab, wenn man die jüngsten Ergebnisse von Broadcom und Marvell Technologie betrachtet. Während Broadcom mit einem Quartalsumsatz von 22,2 Milliarden US-Dollar, davon 10,8 Milliarden US-Dollar aus KI-Chips, seine Marktmacht demonstriert, erzielt Marvell einen Umsatz von 2,418 Milliarden US-Dollar, wobei das Rechenzentrumsgeschäft 76% des Umsatzes ausmacht. Beide Unternehmen entwickeln anwendungsspezifische integrierte Schaltungen (ASICs) für Hyperscaler, doch Broadcoms Dominanz ist unbestreitbar.
Broadcoms KI-Halbleiterumsatz stieg im Jahresvergleich um 143% und die Prognose für das dritte Quartal deutet auf 16 Milliarden US-Dollar im KI-Bereich hin – ein Anstieg von über 200%. Hock Tan, CEO von Broadcom, prognostizierte für das Geschäftsjahr 2027 einen KI-Umsatz von über 100 Milliarden US-Dollar. Marvell hingegen verfolgt eine fokussiertere, aber stark beschleunigende Strategie. CEO Matt Murphy hob die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 auf etwa 11,5 Milliarden US-Dollar und für 2028 auf etwa 16,5 Milliarden US-Dollar an. Er betonte das beispiellose Engagement wichtiger Kunden für kundenspezifische Lösungen.
Welche Rolle spielt Marvell im KI-Netzwerk-Boom?
Die Marvell Technologie positioniert sich als wichtiger Akteur im Bereich der KI-Vernetzung. Insbesondere die Übernahme von Celestial AI und die Partnerschaft mit XConn sind strategisch wichtig, da sie direkt in die Skalierung von Optik- und Switching-Lösungen einzahlen. Marvell strebt bis zum Geschäftsjahr 2029 eine jährliche Rate von 10 Milliarden US-Dollar im Bereich kundenspezifischer Siliziumlösungen an. Während Broadcom mit einer vertikal integrierten Strategie, die kundenspezifische XPUs, Ethernet-Switches und Co-packaged Optics umfasst, ganze Racks beliefert, agiert Marvell als wichtiger Zweitanbieter.
Cloud-Giganten suchen nach alternativen Bezugsquellen, und hier kommt Marvell ins Spiel. Das Unternehmen baut seine Kapazitäten aus, mit einem prognostizierten Interconnect-Wachstum von über 70% im Geschäftsjahr 2027 und DCI-Modulen, die bis zum Geschäftsjahr 2028 einen jährlichen Umsatz von 1 Milliarde US-Dollar erreichen sollen. Ein neues Tier-1 XPU-Programm mit festen Anforderungen ist ebenfalls in Arbeit. Die Marktbewertung spiegelt diese Dynamik wider: Während Broadcom mit einem Forward-Multiple von 21 gehandelt wird, liegt Marvell nach einem beeindruckenden Jahresanstieg von 161,64% bei einem Forward-Multiple von 55.
Analystenbewertungen und Kursziele: Ein gemischtes Bild?
Am Montag reagierte die Marvell Technologie-Aktie mit einem Kurssprung von über 7% auf 236,76 US-Dollar, nachdem eine Research-Note von Mizuho die Nachfrage im Bereich der Hochgeschwindigkeits-Interconnects im KI-Infrastrukturbereich hervorhob. Die Mizuho-Analyse deutet auf einen starken VR200-Ramp hin, was sich positiv auf NPO/CPO-Konnektivität und NVIDIAs Spectrum-X auswirkt. CoWoS-Wachstum von über 75% im Jahr 2027 ist ebenfalls ein wichtiger Faktor, da diese fortschrittliche Verpackungstechnologie die Leistung kundenspezifischer KI-Siliziumchips beeinflusst und Engpässe bei Marvells XPU- und Interconnect-Programmen beseitigen könnte.
Trotz des positiven Momentums gibt es bei den Analysten eine leichte Anpassung. UBS bestätigte am Montag zwar ihr ‘Buy’-Rating für Marvell, senkte jedoch das Kursziel von 340 US-Dollar auf 300 US-Dollar. Im Gegensatz dazu hatte KeyBanc Capital Markets am 14. Juli sein Kursziel auf 400 US-Dollar angehoben und ein ‘Overweight’-Rating beibehalten. RBC Capital Markets bestätigte am 7. Juli ein ‘Outperform’-Rating mit einem Kursziel von 360 US-Dollar. Die Aktie hat in den letzten zwölf Monaten über 211% zugelegt und notiert etwa 68% über ihrem 200-Tage-Durchschnitt. Trotzdem liegt der aktuelle Kurs von 236,76 US-Dollar noch deutlich unter dem 52-Wochen-Hoch von 329,88 US-Dollar.
Interessant ist auch das Engagement großer Investoren: Renaissance Technologies eröffnete eine neue Position von 505.425 Aktien im Wert von über 150 Millionen US-Dollar, und Amazon.com meldete einen Besitz von 396.352 Aktien im Wert von über 118 Millionen US-Dollar, was 2,67% ihres 13F-Portfolios entspricht. Dies ist besonders bemerkenswert angesichts Amazons eigener Arbeit an kundenspezifischen Siliziumlösungen. Die nächsten wichtigen Informationen werden die Ergebnisse des zweiten Quartals für das Geschäftsjahr 2027 sein, die am 27. August erwartet werden. Die Wall Street prognostiziert einen Gewinn von 87 Cents pro Aktie und einen Umsatz von 2,71 Milliarden US-Dollar.
Analysten und KI-Boom beeinflussen Marvell Technology
Die jüngsten Entwicklungen rund um die Marvell Technologie zeigen, wie stark Analystenbewertungen und der allgemeine KI-Boom die Aktienkurse beeinflussen können. Während eine Kursziel-Anhebung durch Goldman Sachs die Aktie bereits in der Vorwoche beflügelte, treiben nun positive Nachrichten aus dem KI-Infrastrukturbereich die Kurse weiter nach oben. Auch andere Technologiewerte wie SpaceX profitieren vom KI-Boom, was die Bedeutung dieser Technologie für den gesamten Markt unterstreicht und Anlegern neue Perspektiven eröffnet.
Die Marvell Technologie zeigt sich als ein dynamischer Akteur im schnell wachsenden KI-Sektor, der trotz der Dominanz von Broadcom durch strategische Partnerschaften und innovative Lösungen überzeugt. Für Anleger bietet das Unternehmen ein hohes Wachstumspotenzial, das jedoch mit einer ambitionierten Bewertung und einem gewissen Risiko verbunden ist. Die bevorstehenden Quartalszahlen und die weitere Entwicklung im Bereich der kundenspezifischen KI-Chips werden entscheidend sein, um die langfristige Performance und die Fähigkeit zur Erreichung der ehrgeizigen Umsatzziele zu beurteilen.
