Wird die US-Chip-Produktion von Intel und SK Hynix die Halbleiterlandschaft neu gestalten oder bleiben es nur Spekulationen?
Was steckt hinter den Gesprächen in Ohio?
Die Intel-Aktie (INTC) legte am Donnerstag zeitweise um mehr als neun Prozent zu und notierte zuletzt bei 110,78 US-Dollar, nachdem sie bereits am Mittwoch um 4,03 Prozent auf 101,05 US-Dollar gestiegen war. Auslöser ist ein Bericht der Nachrichtenagentur Reuters, wonach der südkoreanische Speicherriese SK Hynix in frühen Gesprächen mit dem US-Konzern über eine erstmalige Fertigung von Speicherchips auf amerikanischem Boden steht. Zwei Strukturen werden demnach diskutiert: die Anmietung eines Teils des Ohio-Komplexes oder ein Joint Venture, an dem sich auch große Cloud-Anbieter beteiligen könnten, um sich die knappe Speicherversorgung zu sichern.
Für Intel wäre ein zahlender Mieter in Ohio ein wichtiger Schritt: Das als weltweit größtes Chipwerk angekündigte Projekt war mehrfach verschoben worden, die beiden Fabriken sollen nun erst 2030 und 2031 in Betrieb gehen. Milliarden an gebundenem Kapital liegen seit Jahren brach. Ein Ankerkunde würde die stillgelegte Anlage in eine Umsatzquelle verwandeln – ein Argument, das die Aktie stärker bewegte als die von SK Hynix.
SK Hynix hält sich bedeckt
Der Speicherkonzern bestätigte lediglich, man prüfe verschiedene Optionen zur Stärkung der globalen Wettbewerbsfähigkeit. Ein Abschluss sei nicht erzielt worden. Intel wollte die Spekulationen nicht kommentieren, bekräftigte aber sein Engagement für die Vorbereitung des Standorts Ohio. Die Aktien von SK Hynix legten vorbörslich um rund 3,5 Prozent auf 181,00 US-Dollar zu und machten damit die Verluste des Vortages vollständig wett.
Ein Knackpunkt bleibt die südkoreanische Regierung: Hochbandbreitenspeicher gilt in Seoul als nationale Kerntechnologie, jeder Transfer ins Ausland löst eine Prüfung aus. Genau jenes Produkt, das SK Hynix am profitabelsten fertigt, dürfte damit am wenigsten wahrscheinlich nach Ohio wandern. Hinzu kommen höhere Kosten für Arbeit, Bau und Zulieferer in den USA.
Micron im Fokus der Konkurrenz
Am stärksten betroffen von einer möglichen US-Fertigung des Koreaners wäre Micron Technology, der einzige große Speicherhersteller mit Hauptsitz in den Vereinigten Staaten. Die Subventionen des CHIPS Act wurden maßgeblich auf diese Position zugeschnitten. Sollte SK Hynix künftig auf amerikanischem Boden fertigen, würde sich dieser Heimvorteil verringern. Die Micron-Aktie stieg dennoch um mehr als fünf Prozent auf 978,42 US-Dollar – getrieben von einer separaten Aussage des Intel-Chefs.
Denn Intel-CEO Lip-Bu Tan hatte auf einer Branchenkonferenz in Santa Clara gewarnt, die Speicherpreise seien bereits um das Fünf- bis Siebenfache gestiegen. “Last year…I said memory was going to be the big bottleneck and that turned out to be the case and next year is going to be even worse” (Im vergangenen Jahr sagte ich, Speicher werde der große Engpass – das hat sich bewahrheitet, und nächstes Jahr wird es noch schlimmer). Zudem könne sein Unternehmen wegen begrenzter Fertigungskapazitäten nur 50 Prozent der CPU-Nachfrage bedienen.
Analysten sehen deutlich mehr Potenzial
Das Analysehaus Melius Research bewertet Intel mit “Buy” und einem offiziellen Kursziel von 165 US-Dollar. Analyst Ben Reitzes hält binnen zwei Jahren sogar 200 US-Dollar für möglich – knapp das Doppelte des Mittwochsschlusskurses. Seine Rechnung stützt sich auf eine Massenproduktion des 14A-Prozesses 2028 sowie auf Großkunden wie Apple und Tesla. Auch Tigress Financial Partners bestätigt die Kaufempfehlung und verweist auf den KI-Umbau sowie die wachsende Nachfrage nach Rechenzentrums-Chips.
Die breite Wall Street bleibt skeptischer: Von 50 Analysten empfehlen nur 15 den Kauf, 33 raten zum Halten, zwei zum Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 114,10 US-Dollar. Der Konzern verbuchte zuletzt einen Verlust von 11,29 Milliarden US-Dollar in zwölf Monaten, die Foundry-Sparte machte im zweiten Quartal bei 5,8 Milliarden US-Dollar Umsatz einen operativen Verlust von 2,1 Milliarden US-Dollar.
Die Spekulationen verdichten sich
Bereits einen Tag vor dem jüngsten Kurssprung hatte der Markt auf die Berichte reagiert: Ein möglicher Intel-SK-Hynix-Deal ließ die Aktie um 4,4 Prozent steigen, weil Anleger auf eine Wiederbelebung der US-Chipfertigung in Ohio setzten. Während die Halbleiterbranche von solchen Fantasien profitiert, zeigt ein Blick auf andere Sektoren, wie schnell die Stimmung kippen kann: Lululemon musste seine zweite Gewinnwarnung ausgeben und schockierte damit die Anleger.
Last year…I said memory was going to be the big bottleneck and that turned out to be the case and next year is going to be even worse— Lip-Bu Tan, CEO Intel
Unterm Strich treiben unbestätigte Gespräche über eine Speicherfertigung in Ohio die Intel-Aktie auf 110,78 US-Dollar und beflügeln den gesamten Halbleitersektor. Für Anleger bleibt die Story zweischneidig: Ein zahlender Ankerkunde würde das brachliegende Werk zur Umsatzquelle machen, doch Seouls Technologieprüfung und die hohen US-Kosten sind echte Hürden. Ob aus den Spekulationen ein Vertrag wird, dürfte die nächste Kursrichtung vorgeben.
