Trotz massiver Aktienflut und fehlender Gewinne: Warum hält sich die SpaceX-Aktie so robust über der 150-Dollar-Marke?
Was beim Nasdaq-Rebalance wirklich passierte
Am dritten Freitag im September fand das stille Ritual der Wall Street statt: die vierteljährliche Neugewichtung des Nasdaq 100. Diesmal verlief sie alles andere als ruhig. SpaceX, das erst im Juli nach seinem Börsengang in den Index aufgenommen wurde, sieht sein Gewicht mehr als verdoppelt. Jeder Fonds, der den Nasdaq 100 abbildet – angefangen beim Invesco QQQ –, ist nun ein materiell größerer Halter eines Unternehmens, das seine Portfoliomanager nie selbst ausgewählt haben.
Der Grund: Der Nasdaq gewichtet seine Mitglieder nach dem streubesitzbereinigten Marktwert. Als SpaceX im Juli in den Index kam, war nur ein Teil der Aktien öffentlich handelbar. Mit dem Auslaufen der Lock-ups im August und September wuchs der Free Float – und die September-Neuberechnung zog nach. Kein Emittent darf 24 Prozent des Gewichts überschreiten.
Die nächste Aktienflut steht bevor
Doch genau dieses Ereignis, das passive Fonds zum Kauf zwingt, bringt auch neues Angebot an den Markt. Die Nachfragegeschichte ist fragiler, als die Schlagzeilen vermuten lassen. Denn die nächsten Tranchen stehen bereits in den Startlöchern: Am 24. September werden rund 328,4 Millionen Aktien frei, weitere Tranchen folgen im Oktober in ähnlicher Größenordnung. Der große Knall kommt jedoch im November – die Q3-Earnings-Tranche mit rund 1,3 Milliarden Aktien. Insgesamt kommen in den kommenden Wochen über zwei Milliarden zusätzliche Aktien auf den Markt. Keine unbedeutende Menge.
Der Kurs hält sich über der 150-Dollar-Marke
Trotz dieser Angebotslawine zeigt sich die Aktie erstaunlich robust. Am Dienstag notierte SpaceX bei 154,21 Dollar, ein leichtes Plus von 0,09 Prozent gegenüber dem Vortag. Die 150-Dollar-Marke fungiert weiterhin als Unterstützung, an der sich der Kurs mehrfach abgearbeitet hat. Die Spanne zwischen dem Hoch über 200 Dollar und dem Tief nahe 100 Dollar nach dem IPO zeigt, wie volatil das Papier seit dem Börsengang ist – ein Swing von rund 50 Dollar, die Erholung vom Tief betrug fast 50 Prozent.
Das KI-Geschäft trägt das Wachstum
Fundamental liefert das Unternehmen Argumente. Im zweiten Quartal 2026 stieg der Umsatz um 92 Prozent auf 7,8 Milliarden Dollar. Treiber war vor allem das KI-Segment, das um 247 Prozent auf 2,6 Milliarden Dollar zulegte und ein positives bereinigtes EBITDA erreichte. Das Connectivity-Geschäft mit Starlink steuerte 4,3 Milliarden Dollar bei, das Raumfahrtgeschäft 962 Millionen Dollar. Analysten erwarten für 2027 KI-Erlöse von über 67 Milliarden Dollar und bis 2030 sogar 275 Milliarden Dollar. Allerdings bleibt das Unternehmen unprofitabel: Der Nettoverlust lag zuletzt bei 541 Millionen Dollar, eine Verbesserung gegenüber der Milliarde Verlust ein Jahr zuvor.
Google als größter Anteilseigner neben Musk
Bei der Eigentümerstruktur gibt es bemerkenswerte Details. Elon Musk kontrolliert über 6,42 Milliarden as-converted Class-A-Aktien rund 48,4 Prozent des Unternehmens, wobei seine Class-B-Aktien mit zehn Stimmen pro Anteilsschein ein Vielfaches an Stimmrecht tragen. Größter Anteilseigner neben Musk ist Google. Auch Peter Thiel und Founders Fund halten gemeinsam 5,5 Prozent. Die Bewertung bleibt mit rund zwei Billionen Dollar ambitioniert – SpaceX ist das einzige Unternehmen im Billionen-Club, das noch keine Gewinne schreibt.
Wie geht es für Anleger weiter?
Die nächsten Quartalszahlen am 5. November dürften richtungsweisend sein. Dann wird sich zeigen, ob der Raumfahrtkomplex weiter ausgebaut und monetarisiert werden kann. Das durchschnittliche Analystenkursziel liegt bei 223 Dollar, wobei viele Studien mit Vorsicht zu genießen sind. Für langfristig orientierte Anleger bleibt das Unternehmen wegen seiner Position in Raumfahrt, Starlink und KI interessant – ähnlich wie Tesla in der Elektromobilität.
NASA-Aufträge und Starlink-Expansion im Fokus
Während der Index-Rebalance für Schlagzeilen sorgt, bleibt das operative Geschäft von SpaceX von stabilen NASA-Aufträgen und der Starlink-Expansion geprägt – dennoch ziehen Privatanleger derzeit Milliarden aus der Aktie ab, wie ein aktueller Bericht zu den SpaceX-Nachrichten zeigt. Ein Blick auf andere Schwergewichte lohnt sich ebenfalls: Wie die Börse auf einen harten Umbau reagiert, verdeutlicht der Evonik-Stellenabbau und die Kursreaktion.
Die Verdopplung des Indexgewichts im Nasdaq 100 macht SpaceX für passive Fonds zum Pflichtkauf, doch die anstehenden Lock-up-Tranchen mit über zwei Milliarden Aktien könnten den Kurs belasten. Für Anleger bedeutet das eine Abwägung zwischen dem langfristigen Wachstumspotenzial in KI und Raumfahrt und dem kurzfristigen Angebotsdruck. Die Quartalszahlen am 5. November werden zeigen, ob der Konzern den Spagat zwischen ambitionierter Bewertung und Profitabilität meistern kann.
