Trotz Inflation und Konsumzurückhaltung liefert Costco beeindruckende Zahlen – doch wie nachhaltig ist dieser Erfolg wirklich?
Das war die Woche bei Costco
Im Mittelpunkt der abgelaufenen Handelswoche standen zweifellos die Zahlen zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026, die Costco Wholesale am Donnerstag nach Handelsschluss vorlegte. Der Gewinn je Aktie kletterte auf 6,75 Dollar und übertraf damit die Analystenschätzung von 6,52 Dollar deutlich, ein Plus von knapp 15 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz stieg um elf Prozent auf 95,72 Milliarden Dollar und lag ebenfalls über den Erwartungen. Für das Gesamtjahr wies der Konzern einen Gewinn von 20,78 Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 303,1 Milliarden Dollar aus. Damit bestätigte das Unternehmen seine Widerstandskraft in einem von Inflation und Zurückhaltung der Verbraucher geprägten Umfeld.
Ein zweites Thema zog sich durch die gesamte Woche: die 184 Millionen Dollar an Zollerstattungen, die Costco im vierten Quartal erhielt und die das Management nach eigenen Angaben überwiegend in niedrigere Preise für Mitglieder reinvestiert. Für Anleger war genau diese Frage entscheidend – wie viel des Gewinns ist nachhaltig, und wie viel ist einmalig?
Wie lief die Costco-Aktie in dieser Woche?
Über die gesamte Handelswoche betrachtet legte die Aktie von der Montagseröffnung bei 891,07 Dollar bis zum Freitagsschluss bei 922,77 Dollar um 3,6 Prozent zu. Das Wochenhoch markierte der Titel bei 925,14 Dollar, das Wochentief lag bei 883,10 Dollar. Der Gesamtcharakter der Woche war dabei zweigeteilt: Bis einschließlich Donnerstag bewegte sich der Kurs in einer schwankungsarmen Seitwärtsbewegung ohne größere Ausschläge, ehe die Reaktion auf die Quartalszahlen am Freitag für den entscheidenden Impuls sorgte und die Aktie in einer einzigen Sitzung um 2,9 Prozent nach oben trieb. Damit fiel die Kursreaktion auf den Bericht stärker aus als im Durchschnitt der vergangenen vier Quartalsberichte, die im Mittel eine Bewegung von 2,1 Prozent ausgelöst hatten.
Was Analysten zu den Costco Quartalszahlen sagen
Die Reaktion der Analystenhäuser fiel gemischt aus. BTIG bestätigte seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 1.125 Dollar und verwies auf intakte Fundamentaldaten: Analyst Robert Drbul hob gesunde Vergleichsumsätze, stabilen Kundenverkehr und ein starkes Wachstum bei den Mitgliedsbeiträgen hervor. Auch Bernstein (Outperform, Ziel 1.143 Dollar) und Mizuho (Outperform, Ziel 1.065 Dollar) blieben grundsätzlich positiv. Auf der anderen Seite senkte JPMorgan sein Kursziel von 1.100 auf 1.015 Dollar, Raymond James von 1.100 auf 1.050 Dollar, und Wells Fargo von 1.000 auf 950 Dollar. Roth Capital bekräftigte sogar seine Verkaufsempfehlung mit einem Kursziel von 781 Dollar. Insgesamt wurden in den vergangenen 30 Tagen neun Kursziele gesenkt und nur eines angehoben; die Spanne reicht von 740 bis 1.315 Dollar bei einem Mittel von 1.083 Dollar.
Mitgliederwachstum und Margen im Fokus
Der wichtigste Kritikpunkt der Woche: Das Wachstum der Mitgliedsbeiträge verlangsamte sich das dritte Quartal in Folge und blieb mit einem Plus von 7,3 Prozent auf 1,5 Milliarden Dollar unter den Erwartungen. Die Zahl der Mitgliedschaften stieg um 3,8 Prozent. Dem gegenüber steht ein wachsender Anteil von Executive-Mitgliedern, die inzwischen rund 75 Prozent des Umsatzes ausmachen. RBC Capital bezeichnete die Fundamentaldaten als stabil, sah aber in der Bewertung die größte Herausforderung. Zusätzlich belastete ein 152 Millionen Dollar schwerer LIFO-Aufwand, der auf gestiegene Speicherchip-Preise in der Unterhaltungselektronik und höhere Kosten für erdölbasierte Produkte zurückzuführen war.
Ausblick: Was nächste Woche wichtig wird
Mit dem Bericht ist das Thema für diese Woche abgeschlossen, doch die Fragen bleiben. Anleger werden beobachten, ob sich das Mitgliederwachstum stabilisiert und wie stark die Preissenkungen aus den Zollerstattungen auf die Marge drücken. Die nächste Bewährungsprobe steht am 10. Dezember 2026 an, wenn Costco die Zahlen für das erste Quartal des neuen Geschäftsjahres vorlegt; Analysten erwarten dann einen Gewinn je Aktie von 4,91 Dollar.
Einordnung der Costco Quartalszahlen
Costco im Vergleich zu anderen Einzelhandelswerten
Wer die Costco-Aktie einordnen will, findet in der Costco-Analyse zu Stabilität und Wachstum eine ausführliche Betrachtung des Geschäftsmodells mit niedrigen Margen und hohen Mitgliedsbeiträgen. Ein Blick über den Sektor hinaus lohnt sich derweil mit der Analyse zu Palantir und dem KI-Start bei der US-Flugsicherung, die zeigt, wie sich Technologiepartnerschaften auf die Bewertung auswirken können.
Die Woche hat gezeigt, dass Costco sein Geschäftsmodell auch in einem schwierigen Umfeld verteidigen kann. Wie das Portal Chain Store Age berichtete, überzeugte das Unternehmen mit steigendem Kundenverkehr, höheren Durchschnittsbons und soliden Zuwächsen in den Bereichen Non-Food, Frische, Apotheke, Reisen und Digital. Das Management kündigte an, in den kommenden fünf bis zehn Jahren jährlich rund 30 neue Standorte zu eröffnen. Ob der Markt diese Expansion und die anhaltende Preisinvestition honoriert, dürfte über die weitere Kursentwicklung entscheiden.
