Wie navigiert Amazon zwischen milliardenschweren KI-Investitionen, wachsendem Regulierungsdruck und steigenden Lohnkosten – und was bedeutet das für die Aktie?
Das war die Woche bei Amazon
Im Mittelpunkt standen drei Themen, die unterschiedlicher kaum sein könnten. Erstens: Die Debatte um die milliardenschweren KI-Investitionen der Hyperscaler. Chris Wood, Global Head of Equity Strategy bei Jefferies, warnte im Gespräch mit CNBC-TV18 vor einer möglichen massiven Kapitalvernichtung in den USA. Die trillionenschweren Ausgaben der großen Cloud-Anbieter – Amazon, Alphabet, Microsoft und Meta – könnten seiner Einschätzung nach keine ausreichenden Renditen liefern, zumal die Finanzierung zunehmend über Schulden statt aus dem laufenden Cashflow läuft. Zweitens: Die EU-Kommission nimmt Amazon wegen mutmaßlicher Preisbeschränkungen gegenüber Händlern ins Visier, wie Bloomberg berichtete. Drittens: Amazon erhöhte am 16. September den Einstiegslohn für US-Operationsmitarbeiter um einen Dollar auf 20 Dollar pro Stunde – ein Schritt, der mehr als 1,5 Milliarden Dollar kostet.
Wie lief die Amazon-Aktie in dieser Woche?
Die Wochenperformance fiel mit +0,2 % von der Montagseröffnung bei 253,15 Dollar bis zum Freitagsschluss bei 253,71 Dollar denkbar knapp aus. Das Wochenhoch lag bei 255,95 Dollar, das Wochentief bei 244,30 Dollar. Damit zeigte sich der Titel insgesamt schwankungsarm und pendelte um die Marke von 250 Dollar. Auffällige Ausreißertage mit Tagesveränderungen von drei Prozent oder mehr gab es nicht – die Woche verlief für Amazon ungewöhnlich ruhig, geprägt von einem leichten Rückgang zur Wochenmitte und einer anschließenden Stabilisierung. Der Markt verarbeitete die widersprüchlichen Signale aus KI-Euphorie und Regulierungsdruck ohne klare Richtung.
Amazon Analyse: Wie solide ist das KI-Engagement?
Die vielleicht größte Fantasie für Anleger bleibt Amazons Beteiligung am KI-Spezialisten Anthropic. Amazon hat nach eigenen Angaben 18 Milliarden Dollar investiert, weitere 15 Milliarden Dollar sind an Meilensteine geknüpft. Zum Ende des zweiten Quartals war diese Beteiligung 190,4 Milliarden Dollar wert, was einem Anteil von rund 20 Prozent entsprechen würde. Kommt es zum Börsengang von Anthropic, könnte das für Amazon ein enormer Gewinn werden. Noch wichtiger: Anthropic hat sich verpflichtet, über zehn Jahre mehr als 100 Milliarden Dollar für Training und Betrieb von Claude über Amazon Web Services auszugeben – und nutzt dabei Amazons eigene Trainium-Chips und Graviton-Prozessoren. Genau hier liegt die Krux: Jefferies-Strategiechef Wood zufolge hängt der Fortbestand des Booms davon ab, dass der Markt die Kapitalausgaben nicht aggressiv hinterfragt. „You could get some news item that suddenly makes people question this whole cycle“ (Sie könnten eine Nachricht erhalten, die plötzlich Zweifel an diesem ganzen Zyklus weckt), warnte er.
Was sagen Analysten und institutionelle Investoren?
Die institutionelle Seite bleibt mehrheitlich optimistisch. Laut MarketBeat halten institutionelle Investoren 72,2 Prozent der Amazon-Aktien, und die Wall Street zeigt sich mit 56 Kaufempfehlungen und einem durchschnittlichen Kursziel von 321,19 Dollar klar positiv gestimmt. In der abgelaufenen Woche meldeten gleich mehrere Fonds neue Positionen: Die Quantbot Technologies LP kaufte 61.627 Aktien im Wert von 14,69 Millionen Dollar, die Commerce Bank sogar 2,61 Millionen Aktien für rund 622,97 Millionen Dollar. Auch die GQG Partners LLC baute mit 573.974 Aktien im Wert von 136,8 Millionen Dollar eine neue Position auf. Die Bewertungskennzahlen stützen den Optimismus: Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20,21 liegt Amazon deutlich unter dem Branchendurchschnitt, und die Eigenkapitalrendite von 12,61 Prozent übertrifft den Sektor. Amazon wächst mit 19,62 Prozent schneller als der Branchenschnitt von 16,16 Prozent.
Wie reagieren die Mitarbeiter auf die Lohnerhöhung?
Die Reaktion auf die Lohnerhöhung fiel gemischt aus. Zwar steigt der durchschnittliche Stundenlohn der Operations-Mitarbeiter auf fast 24 Dollar, die Gesamtvergütung inklusive Benefits auf über 32 Dollar. Doch der Whole-Foods-Rabatt von 20 Prozent stieß in einem Reddit-Forum für Amazon-Mitarbeiter auf Skepsis – viele wiesen darauf hin, dass Whole Foods im Schnitt 30 bis 40 Prozent teurer sei als reguläre Supermärkte. Udit Madan, Senior Vice President of Worldwide Operations, betonte in einem Blogbeitrag, die Mitarbeiter schätzten „a good paycheck“ (einen guten Lohn) ebenso wie die umfassenden Benefits. Positiver bewertet wurde der Zugang zur First Tech Federal Credit Union, der ab Oktober 2026 schrittweise eingeführt wird.
Was steht nächste Woche an?
Mehr zu Amazon und dem breiteren Marktumfeld
Erst vor wenigen Tagen ging es um Amazons neues Streaming-Bundle und die Frage, ob dieses die Anleger beruhigen kann, während Infrastrukturschäden im Nahen Osten die Cloud-Sicherheit infrage stellen – Amazon Streaming Bundle startet: Infrastruktur-Schock im Nahen Osten. Ein Blick auf den breiteren Sektor lohnt sich ebenfalls: Nach einem jüngsten Kursrückgang erhielt Etsy ein Upgrade von BTIG auf „Buy“ mit einem Kursziel von 90 Dollar – Etsy Upgrade: BTIG stuft auf ‚Buy‘ hoch.
I often hear that they appreciate a good paycheck, but also really value the full range of benefits that we offer, which together help them support their families and grow in the long run.— Udit Madan, Senior Vice President of Worldwide Operations bei Amazon
Anleger sollten die regulatorische Entwicklung in Europa genau verfolgen: Sollte die EU-Kommission formelle Schritte gegen Amazon einleiten, könnte das den Kurs belasten. Gleichzeitig bleibt die Frage offen, wie sich die Debatte um KI-Kapitalausgaben weiterentwickelt – sie ist laut Jefferies derzeit das zentrale Makrothema für die Aktienmärkte. Zudem rückt der mögliche Börsengang von Anthropic näher, der Amazon als Großaktionär erheblich begünstigen könnte. Neue Quartalszahlen stehen noch nicht an, doch die anhaltenden Mittelzuflüsse institutioneller Investoren dürften den Kurs weiter stützen.
