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TSMC vs. Intel: Juristischer Schock – Meituan & Alibaba im Fokus

By Maik Kemper November 28, 2025

KURZ & KNAPP

Der juristische Schlagabtausch zwischen TSMC und Intel eskaliert, nachdem taiwanesische Ermittler Wohnungen eines Ex-Managers wegen mutmaßlicher Weitergabe von Geschäftsgeheimnissen durchsucht haben. Die Affäre könnte die Risikoprämien entlang der globalen Halbleiter- und Chipfertigungskette deutlich verändern. Investoren fragen sich, welche Reputations- und Compliance-Folgen nun auf die Branche zukommen. Parallel rückt Meituan mit einem erwarteten ersten Betriebsverlust seit Jahren in den Mittelpunkt der Tech-Anleger.

In China sorgt Alibaba mit den neuen Quark S1 Smart Glasses für Schlagzeilen und testet damit die Skalierung seines AI-Ökosystems in der Hardware-Welt. Der hongkonger Markt steht zugleich unter dem Eindruck der verheerenden Hochhausbrände, die auch das Standortimage belasten. In den USA verunsichern technische Probleme bei der CME Anleger und erinnern an operative Risiken der Marktinfrastruktur. Daneben bleiben Konsum- und Dividendenwerte wie McDonald’s und Philip Morris International als relative Stabilitätsanker im Blick.

Makroseitig richten sich die Augen der Märkte auf die heutigen BIP-Daten aus Indien, die als wichtiger Indikator für die regionale Wachstumsdynamik gelten. In Japan signalisiert die etwas höhere Tokio-Inflation möglichen Anpassungsdruck auf die Geldpolitik der BoJ. Zugleich deuten jüngere Kommentare darauf hin, dass die EZB offener für künftige Zinssenkungen sein könnte, was globale Zins- und Aktienmärkte gleichermaßen beeinflusst.

RÜCKSPIEGEL US-Nachbörse

US NACHBOERSE

Die US-Nachbörse zeigte eine gespannte Stimmung: Index-Futures liefen nach den regulären Handelszeiten eher verhalten, Anleger bleiben sensibel gegenüber technischen Risiken und juristischen Entwicklungen. Ein jüngster technischer Ausfall an der CME sorgte zusätzlich für Unsicherheit bei Marktteilnehmern und war Thema in den Trading-Desks. Gleichzeitig geben langfristige Einschätzungen globaler Strategen Anlass zu Zuversicht für Aktien über den kurzfristigen Lärm hinaus.

Intel: Taiwanesische Staatsanwälte durchsuchten Häuser eines ehemaligen TSMC-Managers im Zuge des Verdachts, Geschäftsgeheimnisse an Intel weitergegeben zu haben. Die Ermittlungen markieren eine Eskalation in einem hochkarätigen Rechtsstreit und belasten die Wahrnehmung der Supply-Chain-Sicherheit.
McDonald’s: Der Fast-Food-Riese plant weiteres Wachstum und hatte früher großvolumige Expansionspläne mit Tausenden neuer Restaurants erwähnt, was Anlegern eine stabile, wachstumsorientierte Perspektive gibt.
Philip Morris International: Das Tabakunternehmen profitierte zuletzt von der Zulassung eines oralen Nikotinprodukts durch die US-Behörde, ein Faktor, der erklärt, warum der Titel 2024 zu den stärkeren Performern gehörte.
CME: Der Ausfall an der Chicago Mercantile Exchange aufgrund eines Rechenzentrum-Kühlungsproblems wird als Erinnerung an operative Risiken angesehen und beschäftigt Marktinfrastruktur-Teams.

ASIEN UEBERNACHT

Die asiatischen Leitindizes verzeichneten eine gemischte Entwicklung: Der Nikkei wurde von stärkeren Frühindikatoren aus Tokio gestützt, während der Hang Seng deutlich belastet wirkte durch die humanitäre Katastrophe in Hongkong und Unsicherheit um Technologie-Aktien. Der Shanghai Composite zeigte sich zurückhaltend, da Anleger Alter­nativthemen wie Infrastrukturinvestitionen und Chinas Außenengagement abwogen.

Meituan: Der chinesische Dienstleistungsriese steht vor seinen Gewinnzahlen und wird voraussichtlich den ersten Betriebsverlust seit rund drei Jahren melden, was die Tech-Schwäche in Hongkong und den Wettbewerbsdruck durch Alibaba und JD.com widerspiegelt.
Alibaba: Der Konzern hat mit den Quark S1 Smart Glasses einen seltenen Hardware-Vorstoß unternommen und treibt damit sein AI-Ökosystem voran; das Produkt verknüpft QN-AI-Modelle mit kontextbezogenen Informationen und signalisiert Alibaba’s Ambitionen jenseits reiner Plattformdienste.
TSMC: Die juristischen Ermittlungen in Taiwan im Zusammenhang mit angeblichen Weitergaben von Geschäftsgeheimnissen an Intel haben Auswirkungen auf das Vertrauen in Chip-Fertigungsexpertise und könnten die Bewertungen regionaler Halbleiterwerte belasten.
Hongkong: Die Behörden führen umfangreiche Such- und Rettungsaktionen nach verheerenden Hochhausbränden durch; das Ereignis hat sowohl gesamtwirtschaftliche als auch gesellschaftliche Folgen für die Finanzmetropole.

Makro/Geopolitik: In Asien standen zudem Teildaten und geopolitische Themen im Fokus: Tokio meldete robustere Frühindikatoren für die Inflation, und Indien veröffentlichte heute seine BIP-Zahlen, die als wichtiger Indikator für das regionale Wachstum gelten.

MAKRO GELDPOLITIK

Auf der Makroebene rücken mehrere Punkte ins Blickfeld: Indien veröffentlicht heute BIP-Daten für das zweite Quartal, die als richtungsweisend für die regionale Wachstumsdynamik gelten. Aus Tokio kamen stärkere Frühindikatoren zur Inflation, die als Vorläufer für nationale Preisentwicklung dienen. Parallel dazu deuteten jüngere Aussagen internationaler Beobachter an, dass die Europäische Zentralbank offener für Zinssenkungen sein könnte, was die globale Zinsdiskussion weiter beeinflusst.

HAUPTSTORYS

Juristischer Schlagabtausch zwischen TSMC und Intel eskaliert – Ermittlungen nach Durchsuchungen in Taiwan

Die Auseinandersetzung zwischen Taiwans Halbleitergiganten und einem US-Konzern hat eine neue Eskalationsstufe erreicht: Taiwanesische Staatsanwälte durchsuchten die Wohnungen eines ehemaligen TSMC-Managers, dem vorgeworfen wird, Geschäftsgeheimnisse an Intel weitergegeben zu haben. Die Razzien signalisieren eine Verschärfung der strafrechtlichen Ermittlungen und rücken Fragen zum Schutz sensibler Fertigungs-Know-hows und zur rechtlichen Verantwortung von Arbeitnehmern in den Mittelpunkt. Beobachter sehen in dem Schritt nicht nur ein juristisches, sondern auch ein strategisches Signal, da der Schutz der Chipfertigungskapazitäten für die globale Tech-Industrie zentral ist. Die Angelegenheit wurde im Tagesverlauf medial breit thematisiert und dürfte in den kommenden Tagen weiter verfolgt werden.

Für Anleger ist das Thema bedeutend, weil es die Risikoprämien für Firmen in der Halbleiterwertschöpfungskette verändern kann: Neben möglichen Schadenersatzforderungen drohen Reputationskosten und Unsicherheiten bei Technologie-Transfers. Kurzfristig könnte die Meldung die Volatilität von Regionalwerten und Zulieferern erhöhen; langfristig stellt sich die Frage, wie Unternehmen ihre Compliance- und Insourcing-Strategien anpassen. Firmen, die stark auf proprietäre Fertigungstechniken setzen, dürften ihre Schutzmaßnahmen verschärfen, während politische Akteure das Thema als Argument für strengere Export- und Mitarbeiterschutzregeln nutzen können. Anleger müssen daher sowohl juristische als auch operationelle Risiken in ihre Bewertung einbeziehen, bis die Ermittlungen und mögliche Folgemaßnahmen klarer werden.

Meituan vor Gewinnzahlen: Erster Betriebsverlust seit Jahren erwartet

Der chinesische Online-Dienstleister Meituan wird voraussichtlich den ersten Betriebsverlust seit etwa drei Jahren ausweisen, wie mehrere Einschätzungen und Konsensrevisionen nahelegen. Die Belastung resultiert maßgeblich aus intensivem Wettbewerb mit Alibaba und JD.com, höheren Investitionen in Wachstum sowie Margendruck in Kerngeschäften. Marktbeobachter weisen darauf hin, dass der Aktienkurs von Meituan bereits in diesem Jahr eine der schwächeren Entwicklungen im Hongkonger Technologiesektor zeigte, sodass die Ergebnisse von vielen als Bestandsaufnahme der Konsumenten- und Wettbewerbsdynamik gesehen werden.

Analysten und Investoren bereiten sich auf eine Phase erhöhter Volatilität vor, da die Zahlen als Indikator für die Gesundheit des chinesischen Verbrauchersektors gelten. Sollte Meituan trotz Verlusten positive Hinweise zum Kundenverhalten oder Kostendisziplin liefern, könnte dies kurzfristig stabilisierend wirken. Umgekehrt würden klare Margenverschlechterungen und keine sichtbare Erholung beim Umsatzwachstum den Druck auf den Titel erhöhen. Für Anleger ist vor allem relevant, ob das Management konkrete Maßnahmen zur Profitabilitätswende vorlegt und wie nachhaltig diese erscheinen. Die Veröffentlichung der Zahlen ist damit ein zentraler Gradmesser für Vertrauen in Chinas digitale Konsumwirtschaft.

Alibaba setzt auf Hardware: Smart Glasses als Testfeld für AI-Ökosystem

Alibaba hat mit den Quark S1 Smart Glasses einen seltenen Vorstoß in die Hardware-Wertschöpfung unternommen und damit seine AI-Strategie sichtbar erweitert. Das Produkt integriert die QN-AI-Modelle von Alibaba und liefert kontextbezogene Informationen direkt in das Sichtfeld der Nutzer; damit setzt Alibaba auf eine Kombination aus Plattform-Know-how und neuer Gerätetechnik. Der Schritt markiert eine Diversifikation weg vom reinen Plattformgeschäft hin zu Endkunden-Hardware, was langfristig neue Monetarisierungswege eröffnen könnte.

Marktteilnehmer sehen in dem Vorstoß sowohl Chancen als auch Risiken: Hardware-Engagement erfordert andere Margenstrukturen und Logistikfähigkeiten als Cloud- oder Plattformdienste. Gleichzeitig dürfte die Brille als Testfeld für AI-gestützte Dienste und Datenerfassung dienen, was datenschutz- und regulierungspolitische Debatten anheizen könnte. Für Anleger ist wichtig, wie schnell Alibaba die Integration von Services skaliert und ob das Gerät Akzeptanz bei Kernkunden findet. Insgesamt ist der Schritt ein Indiz dafür, dass große Tech-Konzerne ihre Wertschöpfungsketten erweitern, um AI-basierte Ökosysteme stärker zu kontrollieren.

Hongkong trauert nach verheerenden Hochhausbränden

Hongkong steht nach mehreren verheerenden Hochhausbränden unter Schock: Mindestens 94 Menschen kamen ums Leben, Dutzende weitere befinden sich im Krankenhaus und Hunderte werden noch vermisst oder gelten als verletzt. Die Feuerwehrleute erklärten, sie seien kurz davor, ihre Suchaktionen in den sieben ausgebrannten Gebäuden abzuschließen, während Ermittlungen zur Brandursache anlaufen.

Die Tragödie hat weitreichende gesellschaftliche und wirtschaftliche Konsequenzen: Neben dem menschlichen Leid könnten Fragen nach Sicherheitsstandards, Gebäudemanagement und behördlichem Krisenmanagement aufgeworfen werden. Regina Ip aus dem Legislativrat warnte davor, vorschnell über Regierungsbeamte oder Unternehmen zu urteilen, mahnte aber zugleich eine sorgfältige Untersuchung an. Für den Finanzplatz Hongkong ist das Ereignis auch ein Belastungsfaktor, da Vertrauen, Tourismus und das Standortimage betroffen sein können.

Tokio-Inflation als Frühindikator: Zeichen robuster Preisentwicklung

Die Frühindikatoren zur Inflation aus Tokio fielen etwas stärker aus als erwartet und lagen laut vorliegenden Aussagen bei etwa 2,8%, was Analysten als Hinweis auf die Richtung der nationalen Inflation werten. Solche regionalen Daten werden häufig als Vorläufer für die gesamtstaatliche Preisentwicklung angesehen und könnten Einfluss auf geldpolitische Diskussionen in Japan haben. Marktteilnehmer beobachten, ob sich die moderat erhöhte Inflation in breiter angelegten Preisdaten fortsetzt.

Für Anleger ist dies relevant, weil anhaltender Preisdruck Erwartungen an die Geldpolitik verändert und so Festzins- wie Aktienmärkte beeinflussen kann. Insbesondere Sektoren mit sensitivem Zins- oder Kostenprofil würden auf eine härtere oder lockere geldpolitische Ausrichtung reagieren. Insgesamt liefert die Tokio-Rate einen datenbasierten Grund, die Entwicklung der japanischen Wirtschaft in den kommenden Monaten genauer zu verfolgen.

KURZNEWS

  • McDonald’s – Der Fast-Food-Konzern plant eine anhaltende Expansion und hatte bereits großvolumige Store-Eröffnungen angekündigt; Wachstum bleibt ein Kernargument für Anleger.
  • Alibaba – Präsentierte die Quark S1 Smart Glasses als seltenes Hardware-Projekt, das AI-Modelle direkt in Endgeräte bringt und Alibabas Ökosystem erweitert.
  • Intel – Im Zentrum juristischer Ermittlungen: Taiwanesische Beamte durchsuchten Häuser eines ehemaligen TSMC-Managers wegen des Verdachts auf Weitergabe von Geschäftsgeheimnissen an Intel.
  • TSMC – Der taiwanesische Auftragsfertiger ist indirekt in die Untersuchungen involviert; die Ermittlungen könnten Vertrauen und Bewertungen in der regionalen Halbleiterbranche belasten.
  • Meituan – Erwartet wird der erste Betriebsverlust seit rund drei Jahren, was den Druck durch Wettbewerb und Investitionen in Wachstum verdeutlicht.
  • Apple – Diskussionen um Karten- und Ankunftserlebnisse sowie Datenschutz zeigen die fortdauernde Herausforderung bei datengetriebenen Diensten.
  • Alphabet – Verbesserungen bei Karten-Updates und Nutzerbeiträgen werden als Teil langfristiger Produktoptimierungen kommuniziert.
  • Philip Morris International – Profitierte von der Zulassung eines oralen Nikotinprodukts durch US-Behörden, ein Faktor für die starke Kursentwicklung 2024.
  • Foxconn – Wird in AI-Lieferketten genannt, unterstreicht die Bedeutung asiatischer Fertiger für globale AI-Dienste.
  • CME – Technische Probleme in einem Rechenzentrum führten zu einem Ausfall an der Börse, der operative Risiken der Marktinfrastruktur ins Rampenlicht rückte.
  • Bloomingdale’s – Einzelhandelsketten zeigen sich vorsichtig optimistisch für die Feiertagssaison, trotz Inflations- und Kostendrucks.
  • Oracle – Wird im Kontext von AI-Partnerschaften und Lieferkettenreferenzen erwähnt.
  • Hongkong (Stadt) – Nach verheerenden Hochhausbränden steigt die Zahl der Todesopfer; die Suche und Untersuchungen laufen.
  • Japan (Stadt Tokio) – Frühindikatoren zur Inflation stiegen auf etwa 2,8% und dienen als Hinweis für die nationale Preisentwicklung.
  • Indien (Wirtschaft) – Die Veröffentlichung der BIP-Zahlen für das zweite Quartal steht im Fokus regionaler Wachstumsbetrachtungen.

KALENDER Firmen & Unternehmen

Quartalszahlen

DatumEventDetails
nicht spezifiziertMeituan Gewinnzahlen MeituanErwartete Berichterstattung zu Quartalszahlen; Konsens und Details variieren, einige Schätzungen sehen einen Betriebsverlust

Makrodaten

DatumEventDetails
heute (Datum nicht weiter spezifiziert)Indien BIP (Q2)Wachstumsindikator für Indien
früher heute (Zeit nicht spezifiziert)Japan Tokio Frühindikatoren / InflationFrühindikator für nationale Inflation in Japan

IM BLICKPUNKT

  • Keine neuen Analysten-Auf- oder Abstufungen oder veröffentlichte Kurszieländerungen in den vorliegenden Aussagen.

Puma-Rallye durch Übernahmegerüchte – Bayer, Anta & Nvidia

By Maik Kemper November 27, 2025

KURZ & KNAPP

Die Aktie von Puma zündet nach frischen Übernahmegerüchten eine deutliche Rallye, angetrieben von spekulativen Berichten über asiatische Interessenten wie Anta, Li Ning und ASICS. Anleger diskutieren mögliche Bieterwettstreite und die Chancen auf eine Übernahmeprämie, während operative Risiken im Hintergrund lauern. Parallel dazu zeigt der S&P 500 Stärke, während der Nasdaq 100 zurückbleibt und damit Fragezeichen hinter die Tech-Führungsrolle setzt. Das stark gefallene CBOE Volatility Index signalisiert kurzfristig ein erhöhtes Risiko für Snapback-Bewegungen.

Abseits von Puma und der US-Marktstruktur rücken Werte wie Oracle, Alphabet und Nvidia in den Fokus, die von der anhaltenden Künstliche Intelligenz-Welle und Bewertungsverschiebungen innerhalb des Tech-Sektors geprägt werden. Im DAX zählen Bayer, Deutsche Börse und Infineon zu den auffälligsten Gewinnern, während E.ON und andere defensivere Titel unter regulatorischen Risiken leiden. Zugleich bleibt der Immobilienwert Vonovia als möglicher Börsenfavorit für langfristig orientierte Anleger im Gespräch.

In Europa und Deutschland setzen DAX und Euro Stoxx 50 ihren Erholungskurs bei dünnem Volumen fort, während selektive Analystenkommentare für Bewegung in Einzelwerten sorgen. Makroseitig befeuert das jüngste Beige Book der Fed Spekulationen auf eine mögliche Zinssenkung im Dezember und hält die Diskussion um Lockerung der Geldpolitik am Laufen. Gleichzeitig sendet das GfK-Konsumklima in Deutschland zum Weihnachtsgeschäft gemischte, aber leicht bessere Signale für den Einzelhandel.

RÜCKBLICK Handelstag

US-Handelstag

Heute war in den USA Thanksgiving – die US-Börsen blieben geschlossen, der reguläre Handel entfiel. Trotzdem hielten Marktteilnehmer nach Unternehmensnachrichten und strukturellen Signalen Ausschau, die in Vor- und Nachbereichen diskutiert wurden.

Unternehmensseitig sorgte Oracle zuletzt für Schlagzeilen: Die Aktie zeigte eine deutliche Erholung, was Marktbeobachter auf die Wachstumserwartungen rund um KI zurückführen. Zugleich bleibt die Stimmung bei Technologie-Schwergewichten gemischt: Die Debatte um die Führungsrolle einzelner AI-Lager setzt sich fort, Nvidia zeigte zuletzt eine volatile Entwicklung, was auch Short-Coverings zur Folge hatte.

Technisch betrachtet fallen die Indikatoren unterschiedlich aus: Der S&P 500 präsentiert sich robuster als der Nasdaq 100, während das Sentimentbarometer CBOE Volatility Index in den vergangenen Tagen stark gefallen ist – Marktteilnehmer warnen vor möglichen Snapbacks bei der Volatilität.

Deutschland Europa

Die europäischen Leitindizes zeigten sich heute moderat fest. Der DAX setzte seinen Erholungskurs fort und schloss leicht im Plus, während das Handelsvolumen unter dem Durchschnitt blieb. Der Euro Stoxx 50 und der CAC 40 folgten dem moderaten Aufwärtsmuster, getragen von selektiven Analystenbewertungen und Branchenbewegungen.

Bayer: Die Aktie hat nach einem Kursanstieg über 30 Euro frische Dynamik erhalten; Goldman Sachs hat das Kursziel angehoben und die Empfehlung bekräftigt. Operativ bleiben Beobachter jedoch skeptisch, solange Streitpunkte wie der Monsanto-Fall ungelöst sind.
Infineon: Die Aktie legte an diesem ruhigen Handelstag spürbar zu; Jefferies hält sein Kursziel und die Bewertung stützte die Bewegung.
Deutsche Börse: Die Papiere gehörten zu den größten Gewinnern im DAX; JP Morgan hat die Bewertung gehoben, was den Kurs beflügelte.
E.ON: Die Aktie war einer der Schwächeren im DAX; Analystenhinweise auf regulatorische Risiken durch die Bundesnetzagentur lasteten auf dem Papier.
Vonovia: Analysten sehen das Unternehmen als Favoriten im Immobiliensektor für 2026; das macht die Aktie zu einem Thema für langfristig orientierte Anleger.

Makro Geld Schuldenpolitik

Auf der makroökonomischen Ebene sorgte das jüngste Beige Book der Fed weiterhin für Diskussionen: Marktteilnehmer lesen die Textpassagen als Indiz dafür, dass eine Zinssenkung der Fed im Dezember wieder wahrscheinlicher geworden ist. Damit verbunden ist an den Märkten anhaltender Optimismus hinsichtlich einer möglichen Entspannung der Geldpolitik.

In Deutschland geben neue GfK-Daten zum Konsumklima gemischte Signale: Der Index stieg leicht von -24,1 auf -23,2, obwohl Einkommens- und Konjunkturerwartungen zurückgehen. Das ist für das Weihnachtsgeschäft ein vorsichtiges positives Signal, auch wenn die Stimmung insgesamt auf einem ernüchternden Niveau verharrt. Der Handelsverband Deutschland erwartet für das Weihnachtsgeschäft ein leichtes Umsatzplus, was den Ausblick des Einzelhandels prägt.

WAS HEUTE WICHTIG WAR

Puma im Sog der Übernahmegerüchte – asiatische Interessenten schicken Aktie auf Rally

Die Aktie von Puma schoss heute zeitweise deutlich nach oben, nachdem Berichte über konkrete Übernahmeprüfungen die Runde machten. Ein Bloomberg-Bericht nannte mehrere asiatische Interessenten, darunter Branchenakteure wie Anta, Li Ning und ASICS, sowie Hinweise auf Gespräche mit Beratern, die mögliche Offerten evaluieren. Die Spekulationen trafen auf ein Unternehmen, das seit Jahren in der Defensive agiert und in diesem Jahr schon deutlich an Wert verloren hat; die Aussagen nennen einen Rückgang von mehr als 60 Prozent seit Jahresbeginn.

Puma gilt in der globalen Sportbranche als Player zwischen Top-Marken wie Nike und Adidas und hat zuletzt keine klaren Kassenschlager geliefert, die die Marke nachhaltig wieder nach vorne bringen. Branchenbeobachter verweisen auf erfolgreiche Retro-Modelle bei Wettbewerbern wie Adidas, die Puma fehlen. Namentlich genannt wurde in Berichten zudem Anta, die bereits Marken wie Jack Wolfskin und Fila besitzt, sowie ein mutmaßlicher Käuferkreis aus China.

Die Attraktivität von Puma als Übernahmekandidat erklärt sich aus der Markenbekanntheit, einem breiten internationalen Vertriebsnetz und dem Potenzial zur Konsolidierung im Sektor. Marktteilnehmer sehen strategische Käufer aus Asien, die ergänzende Portfolios aufbauen wollen, aber auch Private-Equity-Interesse ist in der Branche kein neues Thema. Kurzfristig führte die Übernahmespekulation zu einer erhöhten Volatilität und einem starken Kaufinteresse; mittelfristig bleibt die Entwicklung offen, weil formelle Angebote bislang nicht bestätigt sind. Anleger sollten mit weiterer Unsicherheit rechnen: Ein möglicher Bieterwettstreit könnte die Bewertung hoch treiben, während operative Herausforderungen von Puma den Integrationsaufwand für Interessenten erhöhen. Entscheidend für die weitere Kursentwicklung wird sein, ob verbindliche Absichtserklärungen oder Gebote folgen und wie das Management auf die Gerüchte reagiert. Für Aktionäre ist die Situation ambivalent: Die Chance auf eine Übernahmeprämie steht dem Risiko gegenüber, dass die Problemlagen des Geschäfts bestehen bleiben. Insgesamt rückt durch die Meldungen Puma wieder in den Blick der Anleger und könnte den Strukturwandel in der Sportartikelbranche beschleunigen.

Marktstruktur: S&P zeigt Stärke, Nasdaq bleibt hinterher – Volatilitätsbarometer im Fokus

Der Markt zeigt divergierende Führungsstrukturen: Der S&P 500 präsentiert sich deutlich robuster als der Nasdaq 100, was sich auch an der Anzahl der Aktien über ihren 50-Tages-Linien ablesen lässt. Rund die Hälfte aller S&P-Aktien notieren über dieser technischen Marke, während beim Nasdaq nur etwa 40 Prozent darüber stehen. Diese Verteilung spricht dafür, dass die Rally eher breit getragen wird, aber die Tech-Führung für eine nachhaltige Risk-On-Bewegung fehlt.

Parallel dazu ist das CBOE Volatility Index in den vergangenen Tagen stark eingebrochen – ein Rückgang um große Prozentbeträge binnen weniger Tage wurde beobachtet. Solch schnelle Bewegungen im Volatilitätsbarometer erhöhen jedoch die Wahrscheinlichkeit eines Snapbacks; Chartindikatoren deuten darauf hin, dass kurzfristig wieder stärkere Schwankungen auftreten könnten. Für Anleger bedeutet das: Die derzeitige Stärke ist zwar ermutigend, aber die fragile Marktstruktur und das dünne Volumen mahnen zur Vorsicht. Kurzfristig könnten technische Lücken und die Verteilung der Führungsaktien die Kursentwicklung bestimmen; langfristig bleibt die Frage offen, ob der Nasdaq wieder die Führungsrolle übernehmen kann.

Künstliche Intelligenz und Lagerbildung: Wer profitiert, wer verliert?

Die Debatte um Künstliche Intelligenz prägt weiterhin die Marktlandschaft und führt zu klaren Lagerbildungen unter den großen Technologieunternehmen. Auf der einen Seite stehen Unternehmen, die eng mit OpenAI verbunden sind; auf der anderen Seite formiert sich ein Lager um Google und weitere Chip- sowie Cloud-Anbieter. Diese Konstellation treibt Bewertungsverschiebungen innerhalb der sogenannten Führungsgruppe.

Alphabet sticht aktuell als einer der größten Gewinner hervor und treibt Teile des Marktes nach oben, während Nvidia zuletzt ein gemischtes Bild zeigt und dadurch die Diskussion über Sektor-Leadership befeuert. Neben den reinen Gewinnern profitieren auch Dienstleister und Zulieferer, die von der starken Nachfrage nach Rechenkapazität und spezialisierten Chips profitieren. Für Anleger ist wichtig, die Bewertungsdifferenzen zwischen den Lagern und die mögliche Rotation in Betracht zu ziehen: Investitionen in KI-getriebene Lösungen können zwar Wachstum stützen, bergen aber auch das Risiko von Überbewertungen und starker Korrelation innerhalb der Sektoren.

KURZNEWS

  • ORCL – Oracle: Aktie zeigte zuletzt deutliche Stärke; Marktteilnehmer führen die Bewegung auf erwartete KI-Erträge und ein positives Momentum zurück.
  • NVDA – Nvidia: Weiterhin im Zentrum der Marktdebatte; Short-Coverings nach vorangegangenen Zahlen werden als ein Faktor für jüngste Kursbewegungen genannt.
  • TSLA – Tesla: Berichte deuten auf rückläufige Fahrzeuglieferungen hin; das Thema Autosales belastet die Stimmung um das Unternehmen.
  • SHOP – (Branchenbezug: Einzelhandel/Mode): Diskussionen um Wettbewerber führen dazu, dass Marken wie Puma oder Lululemon in Vergleichen häufiger auftauchen; strukturelle Verschiebungen im Segment werden beobachtet.
  • BABA – Alibaba: Pentagon-Anschuldigungen gegen große chinesische Tech-Firmen belasten die politische Komponente für Alibaba und andere Konzerne.
  • AMZN – Amazon: Erwähnt im Zusammenhang mit Effizienzgewinnen durch KI und Personalabbau in großen Tech-Firmen.
  • GOOGL – Alphabet: Gilt als zentraler Profiteur der aktuellen AI-Dynamik und sorgte zuletzt für deutliche Kursgewinne innerhalb der Tech-Riege.
  • ANT – Anta Sports (Anta Sports Products Ltd.): In Berichten als einer der möglichen asiatischen Interessenten für Puma genannt; Anta besitzt bereits internationale Marken.
  • LI – Li Ning: Ebenfalls in der Liste der strategischen asiatischen Interessenten für Puma; der Name fällt im Kontext von Konsolidierung im Sportartikelmarkt.
  • ASICS – Asics: Wurde als potenzieller strategischer Käufer von Puma genannt; passt in das Bild von Branchenakteuren, die Regionen und Marken ergänzen könnten.
  • DE – Deutsche Börse: Eines der stärksten Papiere im DAX nach positiver Analystenbewertung; JP Morgan hob die Bewertung an.
  • IFX – Infineon: Aktie profitierte an einem ruhigen Tag von positiver Analystenstimmung; Jefferies hält sein Kursziel unverändert.
  • BAYN – Bayer: Nach Anhebung des Kursziels durch Goldman Sachs mit Rückenwind, operative Unsicherheiten aufgrund des Monsanto-Streits bleiben aber bestehen.
  • EON – E.ON: Einer der schwächeren DAX-Werte; Analystenwarnungen hinsichtlich regulatorischer Risiken wirken belastend.
  • VNA – Vonovia: Wird von Analysten als Favorit im Immobiliensektor für das kommende Jahr gesehen und damit als relevanter Titel für Anleger mit längerem Horizont.

KALENDER Firmen & Unternehmen

Makrodaten

DatumEventDetails
— MEZUSA Beige Book der Federal Reserve
— MEZUSA FOMC-Entscheidung (Erwartetes Datum 10.12.)
— MEZDeutschland GfK-Konsumklima Deutschland (Dezember-Umfrage)

Quartalszahlen

DatumEventDetails

IM BLICKPUNKT

  • Bayer: Goldman Sachs hebt die Bewertung und nennt ein höheres Kursziel; die Bank empfiehlt den Kauf (Quelle: Goldman Sachs).
  • Deutsche Börse: JP Morgan stuft das Papier hoch auf Overweight und setzte ein neues Kursziel, was als Grund für den Kursanstieg genannt wird (Quelle: JP Morgan).
  • Infineon: Jefferies bestätigt das bestehende Kursziel und bleibt bei seiner Bewertung, was als unterstützender Faktor für die Aktie genannt wird (Quelle: Jefferies).
  • Nvidia: Goldman wird in Kommentaren als Käuferempfehlung genannt – die Schließung vieler Short-Positionen nach den Zahlen wurde als ein erklärender Faktor für die Kurserholung angeführt (Quelle: Goldman Sachs).

Nvidia vs. Robinhood: KI-Megatrend oder Hype-Risiko für Anleger?

By Maik Kemper November 27, 2025

KURZ & KNAPP

Nvidia dominiert erneut die Anlegerdebatte, denn Parallelen zur Dotcom-Ära lassen Zweifel an der Bewertung des KI-Champions aufkommen. Gleichzeitig ziehen Aktien im weiteren KI-Ökosystem wie Broadcom, Marvell und ASML verstärkt Kapital an. Die Frage, ob es sich um einen nachhaltigen Megatrend oder eine Übertreibung handelt, sorgt für hohe Spannung an der Wall Street. Zusätzlich rücken Produktionsprobleme bei Freeport-McMoRan und der Ausblick für den Kupferpreis als Rohstoff-Investmentchance in den Fokus.

Parallel dazu heizt das Retail-Engagement rund um Robinhood nach dem Hood Summit in Las Vegas die kurzfristige Trading-Aktivität an. Ein starkes Quartal von Didi und mögliche Listing-Pläne in Hongkong geben asiatischen Tech-Werten zusätzliche Dynamik. Insgesamt bleibt das Marktbild von hoher Volatilität, selektiven Sektorrotationen und der Suche nach klaren Gewinnern im KI- und Rohstoffsektor geprägt.

In Europa stabilisieren ein ruhigerer DAX, robuste Werte wie Siemens, Allianz und SAP sowie die Erholung bei Vodafone nach regulatorischer Entspannung das Sentiment. Der britische Haushalt und die jüngsten Kommentare von EZB-Vize Luis de Guindos haben den europäischen Anleihemarkt beruhigt. Zugleich bleibt die erwartete Fed-Zinssenkung im Dezember der zentrale Makrotreiber, der Risikoappetit, Zinsfantasie und Bewertungsniveaus weltweit beeinflusst.

AUSBLICK US-Märkte

Deutschland & Europa

Der DAX hat zuletzt eine Bodenbildungsphase abgeschlossen und zeigt Anzeichen einer Stabilisierung nach der herbstlichen Korrektur; das Sentiment ist von Hoffnung auf bevorstehende Zinssenkungen geprägt. Anleger reagieren vorsichtig positiv, da sich die Erwartungslage bezüglich Zinssenkungen und einer moderateren Geldpolitik verbessert hat. Insgesamt bleibt die Lage volatil, doch die Marktbreite deutet auf eine fortgesetzte Erholung hin.

Siemens: Bei Siemens sehen Marktteilnehmer Einstiegsgelegenheiten, nachdem der Kurs auf ein nach Einschätzung einiger Investoren niedriges Niveau zurückgekommen ist; einzelne Trader diskutieren mittlerweile auch strukturierte Produkte wie CAP-Zertifikate, um das Risiko zu begrenzen.
Vodafone: Vodafone profitierte von der Nachricht, dass die Bundesnetzagentur Bußgeldverfahren stoppt, was kurzfristig Druck aus dem Titel nehmen dürfte und die regulatorische Unsicherheit reduziert.
Porsche: Bei Porsche herrscht weiterhin Interesse seitens Anlegern, die auf einen besseren Einstiegszeitpunkt warten; einzelne Investoren bleiben bullisch und beobachten Kursbewegungen aufmerksam.
Allianz: Allianz zeigte sich resilienter als erwartet und wurde von Privatanlegern als stabiler Einstieg bewertet; das Papier war in jüngsten Trades Gegenstand taktischer Käufe.
SAP: SAP hat seit dem Rekordhoch eine deutliche Korrektur erfahren und befindet sich nun in einer Konsolidierungszone, die mittelfristig von Investoren auf mögliche Erholungschancen geprüft wird.

Die europäischen Märkte reagieren heute Vormittag auf mehrere wichtige Impulse: das Vereinigte Königreich verarbeitete zuletzt die Details des neuen Haushalts, was die Gilts stabilisierte und das Pfund stärkte, während EZB-Vizepräsident Luis de Guindos zur Inflationsentwicklung und zur Angemessenheit des aktuellen Zinsniveaus Stellung bezog. Zudem sorgt die Ankündigung großer Industrieprojekte, etwa ein Batterieprojekt mit chinesischer Beteiligung in Spanien, für Aufmerksamkeit in Sektoren wie Automotive und Zulieferung. Insgesamt dominieren makroökonomische Einschätzungen zur Zinsentwicklung und geopolitische Nachrichten die Handelsagenda.

US-Ausblick

Die US-Futures geben vorbörslich ein gemischtes Bild: Nach einer Reihe fester Tage an der Wall Street hält die Marktstimmung an, gestützt von steigenden Wetten auf eine mögliche Zinssenkung der Fed. Volatilität und dünnere Handelsvolumina wegen des Feiertagskalenders in den USA könnten die Kursbewegungen jedoch verstärken.

Nvidia: Die Debatte um Nvidia bleibt dominant, nachdem prominente Investoren Vergleiche mit früheren Hype-Phasen zogen und Verkaufsaktivitäten gemeldet wurden; die anhaltende Diskussion um Bewertungsrisiken macht die Aktie zum zentralen Risiko- und Themengeber für Marktteilnehmer.
Robinhood: Robinhood steht im Fokus wegen eines gesteigerten Retail-Engagements nach dem hauseigenen Hood Summit in Las Vegas; das Management und die Community-Aktivitäten werden als Treiber kurzfristiger Handelsvolumina gesehen.
Fed-Zinssenkung: Die Erwartungen an eine mögliche Fed-Senkung im Dezember beeinflussen die Terminmärkte stark und bleiben der übergeordnete Katalysator für Risikoappetit an den US-Märkten.

DIE 5 WICHTIGSTEN STORYS

Debatte um Nvidia und das KI-Hype-Ökosystem treibt Märkte

Die Diskussion um Nvidia hat die Märkte erneut in Atem gehalten: Kritiker vergleichen die Aktie mit früheren Hype-Phasen, Michael Burry zog Parallelen zu Cisco aus der Dotcom-Ära und sorgte so für erneute Schlagzeilen. Solche Vergleiche haben das Narrativ rund um Bewertungen und Nachhaltigkeit der Gewinne im KI-Bereich ins Zentrum der Anlegerdebatte gerückt. Gleichzeitig berichten Marktbeobachter, dass einige prominente Anleger Verkäufe vorgenommen haben, was kurzfristig zu erhöhter Volatilität führen kann. Die anhaltende Diskussion nährt Sorgen über Übertreibungen, macht aber auch deutlich, dass Nvidia als Leitaktie für das KI-Thema weiterhin die Marktmeinung prägt.

Parallel profitiert ein breiteres Ökosystem: Broadcom wird positiv bewertet, weil Analysten den Fokus auf AI-Umsatzguides für 2026 und Deals mit großen Cloud-Anbietern hervorheben. Auch Oracle taucht in der Debatte auf — Marktkommentare deuten darauf hin, dass Oracle sehr stark im KI-Geschäft engagiert ist, zugleich aber kritische Stimmen bemängeln, dass unter dem Strich nicht überall signifikante Gewinne stehen. Hinzu kommen Halbleiter- und Ausrüstungsgewinner wie Marvell und ASML, die als Profiteure der KI-Investitionen gelten. Für Anleger ist dieses Thema heute entscheidend, weil Bewertungsfragen, Konzentration von Gewinnen und die Breite des Technologie-Backlogs bestimmen, ob die Rallye nachhaltig ist oder sich in einer scharfen Korrektur entladen kann.

Freeport und Kupfer: Produktionsprobleme und Rohstoffausblick

Freeport-McMoRan steht im Fokus wegen Produktionsstörungen nach einem Betriebsunfall in der Grasberg-Mine in Indonesien; Marktkommentare heben hervor, dass dies die Lieferlage in naher Zukunft belastet. Analysten sehen in Verbindung mit erwarteten Angebotsengpässen und höheren Kupferpreisen mögliche Chancen für Produzenten wie Freeport. Eine Deutsche Bank kommentierte, dass sie in den nächsten Jahren höhere Kupferpreise erwartet, wovon große Förderer profitieren könnten.

Die Folgen für Anleger sind zweifach: Erstens können sich Gewinn- und Cashflow-Erwartungen bei Freeport kurzfristig verändern, zweitens rückt das Thema Rohstoffknappheit stärker in den Fokus von Portfoliomanagern, die von steigenden Basisrohstoffpreisen profitieren wollen. Für Trader bleibt die Aktie volatil, da operative Nachrichten und Preisprognosen die Kurse stark beeinflussen.

UK-Haushalt und EZB-Kommentare stabilisieren Europas Anleihenmarkt

Der britische Haushalt hat nach Marktreaktionen für Beruhigung gesorgt: Die angekündigten Steuererhöhungen und ein erhöhter Puffer wurden vom Markt so interpretiert, dass das Risiko extremer Neuverschuldung reduziert wird, woraufhin Gilts sich stabilisierten und das Pfund an Wert gewann. Marktkommentare beschrieben die Maßnahme als pragmatischen Schritt zur Wiederherstellung fiskalischer Glaubwürdigkeit.

Gleichzeitig betonte EZB-Vizepräsident Luis de Guindos, dass er keine längere Phase deutlich unter dem zwei Prozent Ziel sehe und dass das aktuelle Zinsniveau aus seiner Sicht passt. Diese Kombination aus fiskalischer Konsolidierung in Großbritannien und zurückhaltender Kommunikation aus der EZB trägt zur Entspannung an den europäischen Rentenmärkten bei und ist heute ein zentraler Grund, warum Anleger ein stabileres Marktumfeld erwarten.

Retail-Trubel bei Robinhood nach Hood Summit

Robinhood sorgte für mediale Aufmerksamkeit nach dem eigenen Hood Summit in Las Vegas, das als Treffpunkt für aktive Retail-Trader beschrieben wurde. Das Event und die öffentliche Inszenierung des Managements haben das Retail-Engagement wieder in den Vordergrund gerückt. Für Trader bedeuten solche Treffen erhöhte Aufmerksamkeit und potenziell größere Handelsvolumina in den Tagen danach. Kurzfristig kann das zu stärkeren Schwankungen führen, langfristig bleibt die nachhaltige Monetarisierung des Retail-Interesses die entscheidende Frage.

Didi: Starkes Quartal nährt Überlegungen zu Hongkong-Listing

Didi meldete einen deutlichen Gewinnanstieg im Quartal und ein Nettogewinnsignal, das Spekulationen über einen möglichen Börsengang in Hongkong befeuert. Die starke China-Geschäftsentwicklung kompensierte Verluste im Ausland und macht Didi für Investoren wieder interessanter. Für Trader ist die Entwicklung relevant, weil ein IPO in Hongkong die Liquidität und Bewertung des Titels deutlich beeinflussen könnte.

KURZNEWS

  • Oracle (ORCL): Oracle wird als wichtiger Akteur im KI-Bereich wahrgenommen, gleichzeitig gibt es kritische Stimmen, die bemängeln, dass unter dem Strich nicht immer echte Gewinne stehen; Diskussionen um die Rolle Oracles in der Finanzierung der großen KI-Hyperscaler werden geführt.
  • Starbucks (SBUX): Starbucks gilt weiterhin als konservativer Konsumwert in einer Restrukturierungsphase; Analysten sehen Fortschritte bei den Kennzahlen, doch der kräftige Schwung bleibt bisher aus.
  • Siemens (SIE.DE): Bei Siemens sehen einige Marktteilnehmer Kaufgelegenheiten nach Kursrückgängen; strukturierte Produkte werden genannt, um das Chance-Risiko-Profil zu steuern.
  • Vodafone (VOD.L): Vodafone profitierte von der Nachricht, dass die Bundesnetzagentur Bußgeldverfahren stoppt, was regulatorische Unsicherheit mindert und kurzfristig Erleichterung bringen kann.
  • Barrick Gold (GOLD): Barrick wird in Berichten genannt, weil das Unternehmen eine mögliche Zahlung an Mali zur Beilegung eines Disputs erwägen soll; solche Entwicklungen sind entscheidend für die Produktionsplanung und das Risikoprofil.
  • Freeport-McMoRan (FCX): Freeport bleibt wegen Ausfällen in der Grasberg-Mine und den Folgen für die Produktion im Blick; Analysten sehen höhere Kupferpreise als potenziellen positiven Treiber für den Titel.
  • Marvell Technology (MRVL): Marvell zählt zu den Gewinnern im aktuellen KI-Umfeld und profitiert von der Rückkehr der Nachfrage nach KI-Infrastruktur.
  • Robinhood (HOOD): Robinhood zog mit dem Hood Summit in Las Vegas wieder verstärkt Retail-Interesse an; das Event stieß auf mediale Aufmerksamkeit und dürfte kurzfristig das Handelsvolumen erhöhen.
  • Dell Technologies (DELL): Dell überzeugte Anleger durch starke Backlogs im AI-Server-Segment, was das Interesse an Hardware-Playern im KI-Bereich stärkt.
  • Best Buy (BBY): Best Buy präsentierte profitable Zahlen vor der Black-Friday-Woche und profitierte von der Erwartung einer soliden Konsumsaison.
  • Coinbase (COIN): Coinbase erlebte in den vergangenen Tagen Korrekturen nach starken Vorbewegungen; die Volatilität an Kryptowährungen bleibt ein zentraler Faktor.
  • Alibaba (BABA): Alibaba steht im Fokus nach Bewertungen, die sowohl starkes Cloud- und AI-Wachstum als auch Unsicherheiten zur Profitabilität thematisieren; einige Häuser sehen bei der Cloud ein signifikantes Wachstumspotenzial.

KALENDER Firmen & Unternehmen

Quartalszahlen

DatumUnternehmenEventDetails

Makrodaten

DatumRegionEventDetails
10. Dezember (MEZ), genaue Uhrzeit n.v.USAErwartete Fed-ZinssenkungMarkterwartung einer möglichen Zinssenkung der Federal Reserve am 10. Dezember; Konsens/Schätzung: n.v.
Heute (MEZ), genaue Uhrzeit n.v.Türkei/InternationalPapstbesuch TürkeiPapst Leo reist heute zu seinem Auslandsbesuch in die Türkei; politische/diplomatische Bedeutung, keine ökonomischen Konsenszahlen verfügbar.

IM BLICKPUNKT

  • Die Debatte um Nvidia und die Bewertung von KI-Aktien bleibt das dominierende Thema – Risiken in der Bewertung können kurzfristig zu hoher Volatilität führen.
  • Erwartungen an eine Fed-Zinssenkung im Dezember treiben Risikobereitschaft und markieren den Haupttreiber für die kurzfristige Marktentwicklung.
  • Der britische Haushalt und beruhigende Worte von EZB-Vertretern haben in Europa für Entspannung an den Anleihemärkten gesorgt und damit das Risiko für eine zweite Zins-Schocks-Welle reduziert.

MoreThreads ? Risiko für Nvidia! Pentagon-Schock & Robinhood-Rallye – 3 Risiken

By Maik Kemper November 27, 2025

KURZ & KNAPP

Chinas GPU-Hoffnung MoreThreads greift Nvidia mit einem massiv überzeichneten IPO frontal an und könnte den globalen KI-Chipmarkt neu ordnen. Gleichzeitig verschärft das US-Verteidigungsministerium mit einer möglichen Überwachungsliste für Konzerne wie Alibaba und Baidu den geopolitischen Druck. Für Anleger entsteht damit ein explosiver Mix aus Technologiewettlauf und Regulierung. Wer im KI-Sektor investiert ist, kommt an dieser neuen Marktanalyse nicht vorbei.

An der Wall Street sorgen Quartalszahlen von Dell, Deere und Zscaler für heftige Ausschläge, während Robinhood mit einem Kauf von Ledger X zweistellig zulegt. Im Kryptomarkt nähert sich Bitcoin der 90.000‑Dollar‑Marke, gestützt durch frische ETF-Zuflüsse und sinkende Risikoaversion. Parallel rücken Stromnetze und Versorger wegen des KI-bedingten Strombedarfs durch Warnungen von Schneider Electric in den Fokus.

In Asien treiben starke Zahlen von Didi und der geplante Börsengang von MoreThreads die Fantasie rund um chinesische Techwerte an. Zugleich beobachten Anleger die Zinsentscheidung der Bank of Korea und Japans neue Anleihepläne als wichtige makroökonomische Weichenstellungen. Die Erwartungen an eine baldige Federal-Reserve-Zinssenkung bleiben ein zentraler Treiber für die globale Risk-On-Rally.

RÜCKSPIEGEL US-Nachbörse

US-Nachbörse

Die Nachbörse in den USA war von Quartalsmeldungen und Unternehmensnachrichten geprägt: Dell Technologies meldete gestern Abend Ergebnisse und hob die Jahresprognose an, woraufhin die Aktie in der jüngsten Sitzung zu den größten Gewinnern im S&P 500 zählte. Deere & Company veröffentlichte enttäuschende Zahlen und gab eine schwächere Prognose ab; die Aktie fiel deutlich. Robinhood legte stark zu nach der Ankündigung, eine Mehrheitsbeteiligung an Ledger X zu kaufen. Insgesamt dominierten Gewinnmeldungen und Guidance-Updates die Handelsreaktionen.

Asien-Übernacht

In Asien rückt Chinas heimische GPU-Initiative ins Rampenlicht: MoreThreads, ein von ehemaligen NVIDIA-Mitarbeitern gegründetes Unternehmen, bereitet ein IPO in Shanghai vor und war nach Berichten massiv überzeichnet. Didi überraschte positiv mit einem Quartalsgewinnanstieg von 67% und einem Nettogewinn von 212 Mio. USD, was Hoffnungen auf eine mögliche Hongkong-Notierung nährt. Gleichzeitig verschärft sich der politische Druck: Das Pentagon empfiehlt, mehrere chinesische Technologieunternehmen auf eine Überwachungsliste zu setzen. Und in Korea rechnen viele Ökonomen mit einer Zinspause der Bank of Korea bei der heutigen Entscheidung.

HAUPTSTORYS

Neue Konkurrenz für Nvidia: Chinas MoreThreads plant Börsengang

MoreThreads, Chinas erstes heimisches GPU-Unternehmen und gegründet von ehemaligen NVIDIA-Ingenieuren, bereitet ein Börsendebüt in Shanghai vor und wurde Berichten zufolge massiv überzeichnet. Die Firma will einen eigenen GPU-Stack entwickeln und tritt damit direkt gegen den US-Chipriesen an. Für Nvidia könnte das eine ernsthafte zwei Fronten-Strategie bedeuten: neben den TPU-Initiativen von Konkurrenten droht nun ein Verlust an Marktanteilen in China. Anleger sollten das IPO und die weitere Produktentwicklung von MoreThreads als möglichen Wendepunkt in der globalen KI-Chip-Landschaft beobachten.

Pentagon-Empfehlung und Pekings Technologiepolitik: Risiko für Investoren

Das Pentagon hat vorgeschlagen, große chinesische Tech-Konzerne wie Alibaba, Baidu und BYD auf eine offizielle Überwachungsliste zu setzen, was politische Spannungen zwischen Washington und Peking weiter verschärfen würde. Solche Listen erhöhen regulatorische Risiken und können den Zugang westlicher Investoren zu chinesischen Wachstumswerten erschweren. Parallel dazu treibt China den Aufbau eigener Technologie-Stacks voran, was die Abhängigkeit von US-Anbietern reduzieren soll. Insgesamt bleibt die politische Komponente ein zentrales Risiko für Kapitalflüsse in den Technologiesektor.

Strombedarf durch KI: Energieinfrastruktur rückt in den Fokus

Schneider Electric warnt vor möglichen Stromengpässen in den USA, da die wachsende Rechenzentrumsnachfrage durch KI auf alternde Netze trifft. Als Reaktion planen Versorger und Versorgungsunternehmen Investitionen: Beispielsweise erwägt Japans Osaka Gas verstärkte Investitionen in US-gasbetriebene Kraftwerke, um die Nachfrage zu bedienen. Die Kombination aus steigender Last durch AI-Server und begrenzter Netzinfrastruktur macht Energie- und Versorgungsaktien zu einem relevanten Themenfeld für Anleger. Wer auf das KI-Thema setzt, sollte daher auch das Versorgungs- und Infrastrukturrisiko im Portfolio berücksichtigen.

Fed-Erwartungen und Risk-On: Aktienrally und Bitcoin im Blick

Die anhaltende Markterholung wird von Wetten auf eine bevorstehende Fed-Zinssenkung gestützt, was die Risikoaversion senkt und Aktienrallies befeuert. In diesem Umfeld gewinnen technologiegetriebene Gewinne an Momentum und auch Kryptowährungen profitieren: Bitcoin nähert sich wieder der 90.000‑Dollar‑Marke und sieht frische Zuflüsse, unter anderem in US-ETFs. Diese Entwicklung zeigt, wie sensibel Anleger auf geldpolitische Erwartungen reagieren. Kurzfristig bleibt die Rally abhängig von der weiteren Kommunikation der Notenbanken und den anstehenden Konjunkturdaten.

Quartalsaktien: Dell hebt Prognose, Deere enttäuscht, Zscaler gerät unter Druck

Dell Technologies überzeugte mit späten Quartalszahlen und hob die Jahresprognose an, was der Aktie Auftrieb gab. Deere enttäuschte mit schwächeren Ergebnissen und einer gedämpften Sicht auf das kommende Jahr, woraufhin die Aktie deutlich nachgab. Zscaler fiel nach einer Prognose, die nur knapp über den Schätzungen lag, spürbar zurück. Trader sollten bei den kommenden Veröffentlichungen besonders auf Guidance-Änderungen achten, da diese die kurzfristige Kursdynamik stark beeinflussen.

KURZNEWS

  • Nvidia (NVDA): Chinas heimische GPU-Initiative gilt als neue Konkurrenz für Nvidia, nachdem MoreThreads – gegründet von Ex-NVIDIA-Ingenieuren – ein massiv überzeichnetes IPO in Shanghai vorbereitet. Für Anleger bedeutet das ein zusätzliches geopolitisches und wettbewerbliches Risiko im KI-Chipmarkt.
  • Alphabet (GOOGL): Die Aktie gab etwas nach, nachdem sie in den vergangenen Tagen angezogen hatte; allgemeine Analystenkommentare sehen die jüngste Rallye als normalisiert. Kurzfristig stehen Gewinnmitnahmen und Sektorrotationen im Vordergrund.
  • Petco (PETC): Analysten loben starke Margen und kontrolliertes Bestandsmanagement; das Unternehmen liefert laut Berichten massive Gewinne. Das hebt Petco für Trader hervor, die auf operative Effizienz achten.
  • Lululemon (LULU): Die Aktie befindet sich in einer mehrtägigen Aufwärtsbewegung, trotz stärker werdendem Wettbewerb im Athleisure-Segment. Anleger beobachten das Unternehmen weiter wegen seines Markenwerts und der Wettbewerbsdynamik.
  • BlackRock (BLK): BlackRocks US-Bitcoin-ETF verzeichnet frische Zuflüsse nach Wochen der Abflüsse, was als positives Signal für Kryptonachfrage gilt. Das dürfte die Nachfrage nach verwandten Produkten stabilisieren.
  • Schneider Electric (SU): Schneider Electric warnt vor möglichen US-Stromengpässen in den nächsten zehn Jahren wegen der KI-getriebenen Rechenzentrumsnachfrage. Das macht Versorgungs- und Infrastrukturinvestitionen zu einem relevanten Thema für Anleger.
  • Nissan (NSANY): Berichte zeichnen ein schwieriges Bild mit schwindenden Barmitteln und Schuldenproblemen; mögliche Rettungs- oder Fusionsszenarien werden diskutiert. Anleger sollten die Nachrichtenlage weiter verfolgen.
  • Archer Aviation (ACHR): Das Unternehmen verfolgt eine marktnahe Kommerzialisierungsstrategie mit Fokus auf das einfachste, schnell marktfähige eVTOL-Fahrzeug. Das unterstreicht die Ausrichtung auf schnelle Markteinführung.
  • Rivian (RIVN): Lieferungen an Amazon sind Teil von Rivians früheren Verträgen und stehen weiterhin im Fokus für die Umsatzerwartungen. Die Partnerschaft mit großen Logistikern bleibt ein zentraler Wachstumstreiber.
  • Didi (DIDI): Didi meldete einen Quartalsgewinnanstieg von 67% und einen Nettogewinn von 212 Mio. USD, was als positives Signal vor einer möglichen Hongkong-Notierung gewertet wird. Das Ergebnis stärkt das Vertrauen in die Rebound-Dynamik im Heimatmarkt.
  • SoftBank (9984): SoftBank hat in den letzten Wochen deutlich an Wert verloren; Anleger sorgen sich um die Exponierung gegenüber OpenAI-Investments und den Bewertungsdruck. Die Aktie bleibt volatil.
  • Oracle (ORCL): Oracle hat stark in OpenAI investiert; Marktreaktionen deuten darauf hin, dass der Markt die langfristigen Auswirkungen noch bewertet. Die Entwicklung bleibt ein wichtiger Faktor für die Cloud-Strategie.
  • Dell Technologies (DELL): Dell meldete spät Ergebnisse und hob die Ganzjahresprognose an; die Aktie gehörte zu den S&P-Topgewinnern. Besonders die Nachfrage nach AI-Servern wird als Treiber genannt.
  • Deere & Company (DE): Deere veröffentlichte enttäuschende Zahlen und eine schwächere Prognose, woraufhin die Aktie deutlich nachgab. Das spiegelt die Herausforderungen im Agrarsektor wider.
  • Marvell Technology (MRVL): Marvell gehört zu den Gewinnern im KI-Umfeld und profitiert von der wiedererstarkten Nachfrage nach Halbleiterlösungen für Rechenzentren. Anleger sehen hier KI-bezogene Upside-Potenziale.
  • ASML (ASML): ASML zählt ebenfalls zu den Sektorgewinnern und bleibt ein zentraler Anbieter für Chipproduktionsanlagen im KI-Zyklus. Die Aktie profitiert von langfristigen Investitionen der Halbleiterindustrie.
  • Micron Technology (MU): Micron wird als interessanter Halbleiterwert wahrgenommen; Kommentatoren heben die Chancen im Speichersegment hervor. Die Aktie bleibt für Tech-Fokusanleger relevant.
  • Zscaler (ZS): Zscaler fiel deutlich nach einer Prognose, die nur knapp über den Schätzungen lag; Anleger suchten Reaktion auf die gedämpfte Guidance. Kurzfristig bleibt die Aktie unter Druck.
  • Robinhood Markets (HOOD): Robinhood stieg rund zweistellig nach der Ankündigung, eine Mehrheitsbeteiligung an Ledger X zu erwerben. Die Transaktion unterstreicht die Expansionsstrategie im Derivatebereich.
  • Amazon (AMZN): JPMorgan hat Amazon zum Top-Pick erklärt und ein Kursziel von 305 USD genannt; die Aussage stützt die Sicht auf weiteres AWS-Wachstum. Anleger sehen 2026 als relevantes Jahr für Cloud-getriebenes Wachstum.

KALENDER Firmen & Unternehmen

Quartalszahlen

DatumEventDetails

Makrodaten

DatumEventDetails

IM BLICKPUNKT

JPMorgan nennt Amazon einen Top-Pick und nennt ein Kursziel von 305 USD, was die positive Sicht auf AWS unterstreicht. Goldman Sachs hat das Kursziel für Broadcom angehoben und sieht die AI-Umsatzguides als Treiber. Die Deutsche Bank hat Autodesk nach starken Zahlen auf Buy hochgestuft. Mehrere Analystenhäuser stellten jüngst bullishere Einschätzungen zu Alibaba auf, wobei die genaue Nennung der Häuser in den Meldungen nicht einheitlich dokumentiert wurde.

Warum Novo Nordisk heute so stark gestiegen ist, außerdem Dell, HP & Deere

By Maik Kemper November 26, 2025

KURZ & KNAPP

In der Story geht es heute darum, wie Novo Nordisk mit einer neuen Wegovy-Dosis erhebliches Wachstumspotenzial freisetzt, während gleichzeitig politische Eingriffe in die Arzneimittelpreise die Margen belasten. Gleichzeitig erhältst du einen kompakten Einblick in das Spannungsfeld aus regulatorischem Rückenwind, US-Gesundheitspolitik und der Frage, wie stabil die Ertragsbasis wirklich ist. Parallel dazu beleuchtet der Text die gegensätzliche Entwicklung im Tech-Sektor, in dem HP mit massiven Stellenstreichungen kämpft, während Dell vom AI-Server-Boom profitiert. Gerade diese klare Gegenüberstellung von Gewinnern und Verlierern macht den Artikel spannend, um Markttrends schnell zu erfassen und Investmentchancen präziser einzuordnen.

Darüber hinaus wirft der Beitrag einen Blick auf ausgewählte Wachstums- und Value-Titel aus den Sektoren Technologie, Konsum und Industrie. Im Fokus stehen dabei vor allem Bewertungen, Margenentwicklung und Liquidität. So erhalten Leser eine kompakte Marktanalyse, um Chancen und Risiken besser einschätzen zu können.

Besonderes Augenmerk gilt den deutschen und europäischen Leitindizes wie DAX und Euro Stoxx 50, die sensibel auf Zins- und Inflationsdaten reagieren. Zudem werden die Auswirkungen der anstehenden Zinsentscheidungen der EZB und der Fed auf exportorientierte Unternehmen beleuchtet. Abschließend ordnet der Artikel wichtige Makro-Themen wie Konjunkturprognosen und geopolitische Spannungen für langfristig orientierte Anleger ein.

RÜCKBLICK Handelstag

US-Nachbörse

Novo Nordisk reichte am Mittwoch eine Zulassungsergänzung für eine höhere Semaglutid-Dosis (Wegovy 7,2 mg) bei der US-FDA ein, woraufhin die Aktie intraday spürbar anzog und laut Quelle bei 14:40 Uhr ET rund 3,5% im Plus lag. Der Vorgang ergänzt laufende Prüfungen bei der EMA, in Großbritannien und weiteren Ländern, wobei in der EU eine Entscheidung für Q1 erwartet wird. Marktweit trugen Gewinne bei den großen Indizes zu dem freundlichen Umfeld bei, während Anleger die Implikationen für Absatzvolumen und Margen abwägen. Nachrichten über umfassende Medicare-Preissenkungen für Top-Medikamente in den USA drücken jedoch auf die langfristige Ertragsdiskussion von Herstellern wie Novo Nordisk.

Deutscher und europäischer Handel

In Europa stand die anhaltende Diskussion um Arzneimittelpreise und Regulierungen im Fokus, nachdem US-Maßnahmen zu deutlichen Preisabschlägen für Medikamente wie Ozempic und Wegovy angekündigt wurden. Für Anleger in Dänemark und Skandinavien sind solche Schritte relevant, weil sie die US-Erlöse großer Pharmaexporteure in Frage stellen. Auf der Fiskalpolitikseite sorgte der frühzeitig geleakte Bericht zum britischen Herbstbudget von Kanzlerin Rachel Reeves für Unsicherheit, weil er ein fiskalisches Polster in Höhe von etwa 29 Milliarden Dollar auswies. Die vorzeitige Veröffentlichung löste Debatten über Disziplin und politische Kommunikation aus, was in Europa auf intensive Marktbeobachtung trifft. Technologiewerte litten teils unter den globalen Spannungen um KI-Chips, da neue Wettbewerber und geopolitische Beschränkungen die Lieferketten betreffen. Weitere europabezogene Spezialfälle ließen sich aus den Quellen nicht ableiten, so dass der Handel vor allem durch internationale Nachrichten und Sektorthemen geprägt blieb. Insgesamt dominierte eine Mischung aus Arzneimittelregulierung, Fiskalpolitik-Unsicherheit in Großbritannien und techgetriebener Sektorrotation den europäischen Handel. Anleger beobachteten dabei besonders die möglichen Folgen für Exportunternehmen und für die Bewertung zyklischer Titel.

Makro & Geld-/Schuldenpolitik

Das Fed-Umfeld bleibt bedeutsam: Marktpreise für Fed Fund Futures signalisieren erhöhte Erwartungen an eine Zinssenkung in den kommenden Monaten, worauf Marktteilnehmer reagieren. Das Beige Book berichtet von gedämpfter, aber nicht einheitlich schwacher wirtschaftlicher Aktivität, leicht rückläufiger Beschäftigung und weiter vorhandenen Inputkostenproblemen, unter anderem durch Zölle. Arbeitsmarktdaten zeigen ein zwiespältiges Bild, denn Jobless Claims fielen zuletzt auf den tiefsten Stand seit Mitte April, während fortlaufende Anträge moderat anstiegen. Zusätzlich belasten Rekord-Zinszahlungen der US-Haushalte die fiskalischen Rahmenbedingungen und stehen damit im Fokus für Risiko- und Schuldendiskussionen.

WAS HEUTE WICHTIG WAR

Story 1: Novo Nordisk reicht höhere Wegovy-Dosis ein – Chance bei gleichzeitigem Preisrisiko

Novo Nordisk reichte eine Supplemental Marketing Application für eine höhere Wegovy-Dosis (semaglutide 7,2 mg) bei der US-FDA ein, nachdem das Unternehmen bereits in mehreren Regionen Zulassungsanträge laufen hat. Die Nachricht löste einen Kursanstieg aus und unterstreicht die Strategie, Zugang zu größeren Patientengruppen zu schaffen. Parallel dazu läuft die Prüfung bei der EMA und in Großbritannien, wobei für die EU eine Entscheidung im ersten Quartal erwartet wird. Für Anleger bedeutet die Zulassungsperspektive potenziell höheres Volumen, zugleich aber Druck auf die Margen durch politische Eingriffe in die Preisbildung. US-Politikmaßnahmen sehen bereits substanzielle Medicare-Preissenkungen für Medikamente wie Ozempic und Wegovy vor, was die Ertragsprognose trübt. Novo kündigt dagegen weiteren regulatorischen Vorstoß an, um die Marktdurchdringung zu stärken. Investoren müssen daher die Balance zwischen steigendem Absatzpotenzial und einem zunehmend regulierten Preisumfeld bewerten. Kurzfristig bleibt die Aktie sensitiv gegenüber Nachrichten zum Zulassungsprozess und zur US-Gesundheitspolitik.

Story 2: Deere enttäuscht mit Ausblick und löst vorbörslichen Rückgang aus

Deere veröffentlichte seinen ersten fiskalischen Ausblick für 2026, der deutlich hinter den Analystenerwartungen zurückblieb und in der Folge die Aktie im vorbörslichen Handel um rund 4% belastete. Das Unternehmen prognostiziert ein Nettoergebnis im oberen Bereich von 4,75 Milliarden Dollar, während Konsensschätzungen zuvor über 5 Milliarden lagen. Managementkommentare hoben die Unsicherheit über das Timing einer Erholung in der US-Agrarwirtschaft hervor und senkten damit die Erwartungen an eine schnelle Erholung der Nachfrage. Anleger deuten die Zahlen als Beleg für die Zyklizität des Geschäfts und für anhaltende Nachfragelücken in wichtigen Absatzmärkten. Die Ergebnisprognose enthält zudem Abschätzungen zu Produktion und Precision-Ag-Umsätzen, die deutlich niedriger angesetzt wurden. Insgesamt reflektiert der Ausblick ein vorsichtiges Management in einem volatilen Rohstoff- und Investitionsumfeld.

Story 3: Neue Fronten im AI-Chip-Wettbewerb treiben Marktnarrativ

Nvidia steht im Spannungsfeld wachsender Konkurrenz durch Googles TPU-Chips und durch chinesische Initiativen, was inzwischen zu Kursverlusten von mehr als 14% in diesem Monat geführt hat. Analysten wie von Webbush signalisieren zwar Zuversicht in Nvidias langfristige Stellung, merken aber an, dass neue Wettbewerber Marktanteile kosten könnten. In China bereitet die GPU-Firma MoreThreads, gegründet von Ex-Nvidia-Mitarbeitern, einen IPO in Shanghai vor, der laut Berichten massiv überzeichnet ist und die heimische GPU-Entwicklung vorantreibt. Die Kombination aus Googles TPU-Deployment und einem aufstrebenden chinesischen Stack könnte Nvidia mittelfristig an zwei Fronten herausfordern. Marktteilnehmer beobachten daher nicht nur technische Kapazitäten, sondern auch geopolitische Restriktionen, die Lieferketten und Kundenwahl beeinflussen. Für Anleger bedeutet das erhöhte Volatilität im AI-Infrastruktur-Segment und eine mögliche Neubewertung der Anbieter nach technologischer Differenzierung.

Story 4: HP kündigt Personalabbau und belastet IT-Sektor, Dell profitiert vom AI-Server-Boom

Hewlett Packard Enterprise kündigte an, bis 2028 bis zu 6.000 Stellen zu streichen und rechnet mit rund 650 Millionen Dollar an Umstrukturierungskosten, was den Aktienkurs im vorbörslichen Handel belastete. Das Unternehmen begründet die Maßnahme mit der verstärkten Einführung von AI-Tools, die Produktivitätsgewinne bringen, aber mittelfristig Personalumbau erfordern. Zugleich blieb der Gewinnausblick unter den Wall-Street-Erwartungen, was die Sorgen über die Profitabilität in einem kostenintensiven Halbleiter- und Speicherumfeld verstärkte. Parallel profitiert Dell von einer angespannten Nachfrage nach AI-Servern und hob seine Versandprognosen für diesen Bereich an, was dem Unternehmen einen spürbaren Kursvorteil verschaffte. Oracle zeigte sich nach einer positiven Analystenstimme etwas erholter, bleibt aber in diesem Sektor von Debatten um Verschuldung und Capex-Renditen betroffen. Die Nachrichten verdeutlichen eine klare Differenzierung innerhalb der IT-Werte: Gewinner sind Anbieter von AI-Infrastruktur, Verlierer jene mit strukturellen Anpassungskosten. Anleger müssen daher Firmen-selektive Strategien fahren und auf Margendruck in Verbindung mit Capex-Risiken achten.

Story 5: Medien- und Entertainment-M&A bleibt lebhaft

Warner Brothers suchte nach Angaben der Quellen erneut nach süßeren Angeboten für seine Vermögenswerte und bestätigte damit die anhaltende Aktivität im Medien-M&A-Segment. In der Folge reagierten konkurrierende Assets wie Paramount/Skydance mit Kursbewegungen, die das Interesse an weiteren Geboten unterstreichen. Der Markt beobachtet diese Dynamik als Signal für potenzielle Konsolidierungschancen in der Branche. Anleger bewerten solche Signale als kurzfristige Katalysatoren für Kursbewegungen bei betroffenen Titeln.

KURZNEWS

Kurznews

  • Novo Nordisk (NVO): Das Unternehmen reichte eine Supplemental Marketing Application für Wegovy 7,2 mg bei der US-FDA ein; die Aktie stieg intraday rund 3,5% und Anleger sehen darin Chancen für höhere Patientenzugänge bei gleichzeitiger Preisdruck-Unsicherheit durch US-Politik.
  • Deere (DE): Der veröffentlichte Ausblick für 2026 liegt unter Erwartungen, das Nettoergebnis am oberen Ende wurde mit bis zu 4,75 Mrd. USD angegeben, und die Aktie fiel vorbörslich etwa 4%.
  • NVIDIA (NVDA): Die Aktie hat diesen Monat deutlich korrigiert, teils wegen Wettbewerbssorgen durch Googles TPU-Chips und Bewertungen im AI-Segment, was die Volatilität im Megatrend KI erhöht.
  • Alphabet (GOOGL): Googles TPU-Engagement wird als Wettbewerbsfaktor für Nvidia diskutiert, was Alphabet in der AI-Chips-Debatte sichtbare Marktwirkung verleiht.
  • Hewlett Packard Enterprise (HPE): HPE kündigte bis zu 6.000 Stellenstreichungen bis 2028 und rund 650 Mio. USD an Umstrukturierungskosten an, während der Ausblick hinter den Erwartungen blieb.
  • Dell Technologies (DELL): Dell hob seine Versandprognosen für AI-Server an und profitierte damit vom Rechenzentrumsboom, die Aktie lag im Tagesverlauf deutlich im Plus.
  • Oracle (ORCL): Oracle zeigte relative Stärke nach einer Analyse und wird im Kontext der AI-Infrastruktur als differenziertes Exposure diskutiert.
  • Warner Bros. Discovery (WBD): Das Unternehmen sucht laut Bericht nach neuen, süßeren Angeboten für Teile seines Portfolios, was M&A-Interesse in der Medienbranche signalisiert.
  • Paramount / Skydance (PARA): Reaktionen im Mediensektor deuten erhöhte Bieteraktivität an, nachdem Assets von Warner erneut in den Fokus gerückt sind.
  • MoreThreads (n.v.): Chinas erste heimische GPU-Firma plant einen IPO in Shanghai und laut Berichten ist das Angebot massiv überzeichnet, was Chinas Ambitionen im GPU-Segment unterstreicht.
  • Alibaba (BABA): Bloomberg-Berichte über eine mögliche Listung auf einer US-Sanktionsliste wegen mutmaßlicher Militärverbindungen lösten erhöhte Volatilität in Alibaba-Aktien aus.
  • Baidu (BIDU): Diskussionen in Washington über eine strategische Sicht auf chinesische Tech-Stacks betreffen auch Firmen wie Baidu, was geopolitische Risiken für Anleger erhöht.
  • BYD (BYDDY): In Debatten um US-Einschränkungen für chinesische Tech- und Industrieunternehmen wird BYD als möglicher Kandidat für verstärkte Kontrollen genannt, was Export- und Partnerschaftsrisiken aufzeigt.
  • Urban Outfitters (URBN): Urban Outfitters meldete starke Verkäufe im letzten Quartal und profitierte von Kampagnen auf College-Campussen, was das Konsumenteninteresse in bestimmten Nischen bestätigt.
  • Campbell Soup (CPB): Campbell setzte temporär eine Führungskraft frei, nachdem kontroverse Aussagen zu Zutaten und Zielgruppen publik wurden.
  • Redfin (RDFN): Redfin-Daten zur Hausinseratsentwicklung liefern Einsichten in regionale Wohnungsmarktmuster, die für Immobilieninvestoren relevant sind.
  • eBay (EBAY): eBay wurde mehrfach in den Diskussionen über Einzelhandels- und Plattformperformance genannt, wobei keine konkreten operative Updates in den Quellen stehen.
  • Las Vegas Sands (LVS): Der Name tauchte in Retail- und Reiseberichten auf, allerdings ohne spezifische operative Neuheiten in den vorliegenden Quellen.
  • Ulta Beauty (ULTA): Ulta wird als Beispiel für differenzielle Performance im Einzelhandel genannt, nachdem einige Händler enttäuschten.
  • Williams-Sonoma (WSM): Williams-Sonoma war eines der Beispiele für schwächere Einzelhandels-Resultate in der Berichtsperiode.

KALENDER Firmen & Unternehmen

Earnings-Kalender

Earnings-Kalender

Deere: Unternehmen gab seinen ersten fiskalischen Ausblick für 2026 ab; der Ausblick fiel hinter Markterwartungen zurück und löste vorbörsliche Kursverluste aus (Zeitpunkt: vorbörslich, Datum laut Quelle: heute). Novo Nordisk: Am Mittwoch reichte Novo Nordisk eine Supplemental Marketing Application für Wegovy 7,2 mg bei der US-FDA ein (Event: regulatorische Einreichung, Datum: Mittwoch). Hewlett Packard Enterprise: HPE veröffentlichte einen Gewinnausblick für das laufende Jahr, der unter Wall-Street-Schätzungen blieb und gleichzeitig Stellenstreichungen ankündigte (Event: Ergebnis/Guidance, Zeitpunkt: vorbörslich laut Quellen).

Makro-Kalender

Makro-Kalender

Fed Beige Book: Das Beige Book berichtete über wenig veränderte Wirtschaftsaktivität, leicht rückläufige Beschäftigung in vielen Distrikten sowie anhaltenden Inputkostendruck, unter anderem durch Zölle (Event: Beige Book, Datum: laut Quelle aktuell). Chicago PMI: Die November-Lesung des Chicago PMI wurde mit 36,3 berichtet und liegt damit deutlich im Kontraktionsbereich (Event: Chicago PMI, Datum: November, Relevanz: niedrigere Aktivität). US Jobless Claims: Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe fielen auf den niedrigsten Stand seit Mitte April, während fortlaufende Anträge leicht anstiegen (Event: Jobless Claims, Datum: letzte Woche, Relevanz: Indikator für Arbeitsmarktstress). Marktpreise für Fed Funds: Fed Fund Futures signalisieren Markt-Erwartungen für eine mögliche Zinssenkung im Dezember, was von Marktteilnehmern als wachstumsunterstützende Impulse interpretiert wird (Event: Marktindikator, Datum: aktuell).

IM BLICKPUNKT

Blickpunkt

Webbush-Analystenkommentare: Webbush-Analysten wie Dan Ives sehen die jüngsten Kursrückgänge bei NVIDIA nicht als Grund zur Panik, betonen aber die Bedeutung neuer Wettbewerber wie Google und Chinas heimischer Anbieter. Deutsche Bank: Eine Deutsche Bank-Notiz wurde in den Quellen als unterstützend für Oracle genannt und trug zu einer teilweisen Erholung der Aktie bei. Morgan Stanley: Morgan Stanley warnte in einer Notiz vor den Risiken eines überzogenen AI-CapEx-Booms, was Investoren zur Vorsicht bei starken Capex-Ausweitungen im Sektor mahnt.

Fed-Zinswende, KI-Chiprennen und DAX-Boden: Das bewegt die Märkte heute

By Maik Kemper November 26, 2025

KURZ & KNAPP

Die Märkte preisen eine mögliche Fed-Zinswende im Dezember ein, während Kevin Hassett als Favorit für den Fed-Vorsitz gehandelt wird und die Renditen unter Druck geraten. Gleichzeitig dreht das Rennen um KI-Chips mit Nvidia, Alphabet und Meta auf, der DAX testet seinen Boden und M&A- sowie Rechtsrisiken von Warner Bros. Discovery bis TSMC sorgen für zusätzliche Volatilität.

AUSBLICK US-Märkte

Deutschland & Europa

Der DAX zeigt erste Anzeichen einer Bodenbildung nach Tests der 200-Tage-Linie, ähnlich den Mustern im April und August 2024, und schloss zuletzt mit einem deutlichen Vorwärtsdrang. Vorbörslich bleibt die Stimmung unterstützt von der Rally an der Wall Street, die dem deutschen Leitindex zuletzt Auftrieb gab. Im Fokus des Handels stehen heute vormittags wieder zyklische und defensive Titel: Rheinmetall und Renk bleiben wegen der Rüstungsdiskussionen volatil, während Allianz als stabiler Value-Titel kaum unter Druck geriet. ThyssenKrupp rückt erneut in den Blick, nachdem Jindal Steel ein unverbindliches Übernahmeangebot für die Stahlsparte vorgelegt hat und die IG Metall Garantien fordert. Handels- und Logistikwerte wie DHL werden wegen schwächerer Versandvolumina beobachtet, zudem notieren IT-Dienstleister wie Bechtle weiter als „Hidden Champions”. Siemens wird von Investoren trotz jüngster Kursanstiege als mögliches Rebound-Ziel gehandelt. Auch Konsumwerte wie Zalando bleiben auf Beobachtungslisten, nachdem sie zuletzt wenig Bewegung zeigten. Anleger achten darauf, ob die vorbörsliche Stärke in einen stabilen Aufwärtstrend im regulären Handel übergeht.

US-Ausblick

An der Wall Street bleibt der Blick auf die eingepreisten Fed-Senkungen im Dezember gerichtet, was die Futures stützt und die Hoffnung auf weitere Rallys nährt. Vor Handelsbeginn werden Anleger auf Unternehmensberichte und das shortened Trading rund um Thanksgiving achten, da die US-Börsen morgen geschlossen sind und der Freitag einen verkürzten Handel bringt. Die Nervosität um Renditen und mögliche politische Nachrichten kann die Volatilität vorbörslich erhöhen. Wichtig für den Nachmittag sind deshalb die Entwicklung bei den Futures und Reaktionen auf laufende Unternehmensmeldungen.

DIE 5 WICHTIGSTEN STORYS

Märkte preisen Fed-Zinswende und Kevin Hassett als Favoriten für Fed-Chef ein

Die Märkte erhöhen weiterhin die Wahrscheinlichkeit für Fed-Zinssenkungen im Dezember und reagieren sensitiv auf Personaldebatten rund um die Fed-Spitze. Vorbörslich formiert sich Kevin Hassett als Frontrunner für den Posten des Fed-Vorsitzenden, was Trader dazu veranlasst, Fed-Cut-Wetten stärker einzupreisen und die 10‑Jahres‑Rendite zu drücken. Diese Entwicklung trug bereits zu einer breit angelegten Rally an den Aktienmärkten bei, trotz Schwäche bei einzelnen Technologiepapieren. Für Anleger ist das Thema heute zentral, weil die Kombination aus politischer Personalie und Zinserwartungen die Allokation zwischen Risiko- und Safe‑Haven-Assets steuern kann. Bleiben die Marktpreise stabil, dürfte das Umfeld für riskantere Anlagen kurzfristig unterstützend wirken.

Rennen um KI‑Chips spitzt sich zu: Nvidia unter Druck, Alphabet und Meta im Zentrum

Der Wettbewerb um KI‑Hardware prägt die Tech-Sektoren, nachdem Berichte aufkamen, dass Meta Milliarden in Googles Custom‑Chips verlagern könnte, was Druck auf Nvidia-Aktien erzeugte. Gleichzeitig setzt Alphabet die Rallye fort und ist in der Diskussion, eigene TPU/Custom‑Chips zu skalieren, was Microsoft bereits überholt hat und Alphabet an Apple heranrücken lässt. Nvidia, lange Marktführer mit GPUs, sieht sich damit einem Paradigmenwechsel gegenüber, da Hyperscaler versuchen, Abhängigkeiten zu diversifizieren. Die Marktreaktion umfasst Gewinnmitnahmen bei Nvidia und Kursgewinne bei Unternehmen, die Chips intern entwickeln. Für Trader ist die Dynamik relevant, weil Lieferketten, Kapazitäten und Kostenvorteile mittelfristig Gewinner und Verlierer innerhalb der KI‑Wertschöpfungskette bestimmen.

China‑Tech: Alibaba übertrifft, Meituan profitiert von Short‑Covering

Alibaba meldete zuletzt einen Umsatzanstieg von rund fünf Prozent und überraschte damit positiv, wobei insbesondere das Cloud-Geschäft hervorgehoben wurde. Die überraschend robuste Umsatzentwicklung setzte Impulse für asiatische Märkte und dämpfte kurzfristig Sorgen um das E‑Commerce‑Segment. Meituan gehörte zu den größten Gewinnern am Hang Seng und stieg deutlich, getrieben von Short‑Covering und Hoffnungen auf eine Stabilisierung nach intensiver Konkurrenz zu Alibaba. Anleger werden die kommenden Quartalszahlen von Meituan aufmerksam verfolgen, auch weil dort kurzfristig Verluste erwartet werden.

DAX‑Boden und Rüstungswerte: Rheinmetall im Fokus

Im deutschen Markt ist die seit Tagen beobachtete DAX‑Bodenbildung von zentraler Bedeutung, gestützt durch technische Tests der 200‑Tage‑Linie. Parallel bleibt Rheinmetall ein stark diskutierter Titel im Zusammenhang mit geopolitischen Entwicklungen und Diskussionen über Frieden in der Ukraine. Anleger reagieren auf Gewinnmitnahmen und Erholungsversuche bei Rüstungswerten wie Renk, wobei die Volatilität hoch bleibt. Value‑Titel wie Allianz fungieren weiterhin als Puffer gegen techlastige Schwankungen.

M&A‑ und Rechtsrisiken: Warner Bros. Discovery‑Bietprozess und TSMC‑Klage

Warner Bros. Discovery hat potenzielle Käufer aufgefordert, bis zum 1. Dezember verbesserte Angebote einzureichen, womit die Spekulationen über eine mögliche Transaktion anziehen. In der Chipbranche hat TSMC eine Klage gegen einen ehemaligen Senior Vice President eingereicht, der zu Intel wechselte, und erhebliche Risiken von Geschäftsgeheimnis‑Leaks angeführt. Parallel diskutiert der Markt gestiegene Risiken in Private‑Credit‑Märkten und steigende CDS‑Preise bei ausgewählten Unternehmen wie Oracle und CoreWeave. Diese Entwicklungen machen M&A‑Chancen und Rechtsstreitigkeiten zu kurzfristigen Volatilitätstreibern für aktive Trader.

KURZNEWS

  • Nvidia (NVDA): Berichte, dass Meta Teile seiner KI‑Investitionen zu Googles Custom‑Chips verlagern könnte, setzen die Aktie unter Druck, da Investoren die Abhängigkeit von NVIDIAs GPUs neu bewerten. Nvidia bleibt trotz Verkaufsdrucks weiterhin als führender GPU‑Anbieter angesehen, was die Volatilität erhöht.
  • Alphabet (GOOGL): Alphabet setzt seine Rallye fort und rückt in der Marktkapitalisierung an Apple heran; das Unternehmen entwickelt eigene KI‑Chips (TPU/Custom‑Chips), die potenziell Nachfrage von Hyperscalern anziehen. Der Markt interpretiert diese Entwicklung als strategische Diversifikation gegenüber NVIDIAs GPU‑Dominanz.
  • Meta (META): Investoren wägen Berichte ab, dass Meta Milliarden in Googles Custom‑AI‑Chips verschieben könnte, um seine Lieferketten zu diversifizieren. Diese Überlegungen haben unmittelbare Auswirkungen auf die Chipanbieter und die Anbieterabhängigkeiten von Meta.
  • Alibaba (BABA): Alibaba berichtete einen Umsatzanstieg von rund fünf Prozent und hob das Cloud‑Geschäft als Highlight hervor, wobei das Cloud‑Wachstum im Bericht erwähnt wurde. Die Zahlen ließen kurzfristig Erleichterung in den asiatischen Märkten aufkommen.
  • Meituan (3690.HK): Meituan gehörte zu den Spitzenreitern am Hang Seng mit einem starken Kursanstieg, der teilweise durch Short‑Covering und Erwartungen rund um die Quartalszahlen getrieben wurde. Der Wettbewerbsdruck mit Alibaba bleibt ein zentrales Thema für Anleger.
  • Warner Bros. Discovery (WBD): Die Muttergesellschaft hat potenzielle Käufer gebeten, bis zum 1. Dezember verbesserte Angebote einzureichen, nachdem eine erste Bieterrunde stattfand. Interessenten wie Paramount und Skydance wurden in Berichten genannt, was die M&A‑Spekulationen anheizt.
  • TSMC (TSM): TSMC reichte eine Klage gegen einen ehemaligen Senior Vice President ein, der zu Intel wechselte, und sieht ein hohes Risiko, dass Geschäftsgeheimnisse weitergegeben wurden. Die rechtliche Auseinandersetzung unterstreicht die Sensibilität von Fachkräftewechseln in der Halbleiterindustrie.
  • HP (HPQ): HP kündigte ein Stellenabbauprogramm an, welches 4.000 bis 6.000 Positionen innerhalb der kommenden drei Jahre betreffen soll. Der Konzern begründet die Maßnahme mit Effizienzinitiativen; Marktreaktionen dürften auf kurzfristige Margen‑ und Kostenprognosen fokussiert sein.
  • Dell (DELL): Dell berichtete nachbörslich ein Ergebnis, das die Erwartungen übertraf, und erhielt positive Resonanz für einen optimistischen Ausblick auf das nächste Quartal. Anleger honorierten vor allem die überraschend starken Zahlen und die operative Perspektive.
  • NIO (NIO): NIO reduzierte seinen Quartalsverlust deutlich, reagierte aber auf das Zahlenwerk mit gedämpfter Anlegerstimmung, da die Erwartungen teilweise nicht voll erfüllt wurden. Die Aktie zeigte daraufhin nur verhaltene Kursbewegungen.
  • Workday (WDAY): Workday meldete solide Q3‑Zahlen mit einem Anstieg der Aboerlöse um 14,6 Prozent und einem Gesamtumsatzwachstum von 12,6 Prozent. Die Daten stießen auf positive Resonanz hinsichtlich der Subscription‑Dynamik des Geschäftsmodells.
  • ThyssenKrupp (TKA): Jindal Steel legte ein unverbindliches Übernahmeangebot für die Stahlsparte von ThyssenKrupp vor, woraufhin die IG Metall Garantien für Beschäftigte forderte. Die Entwicklung bringt Unsicherheit über den weiteren Verlauf des Prozesses und mögliche arbeitsrechtliche Verhandlungen.

KALENDER Firmen & Unternehmen

Quartalszahlen

DatumUnternehmenEventDetails
bis zum 1. Dezember (n.v.)Warner Bros. Discovery (WBD)Aufforderung zu verbesserten GebotenMuttergesellschaft von Warner Bros. Discovery bat potenzielle Käufer um verbesserte Angebote nach einer ersten Bieterrunde; namentlich genannt wurden Interessenten wie Paramount und Skydance.

Makrodaten

DatumRegionEventDetails
n.v.GroßbritannienBudget DayChancellor Rachel Reeves soll die mit Spannung erwarteten Steuer‑ und Ausgabenpläne in Großbritannien präsentieren; der Fokus liegt auf Maßnahmen zur Beruhigung der Anleihemärkte und der politischen Basis.
n.v.USAThanksgiving (US‑Börsen geschlossen)Hinweis auf Schließung der US‑Börsen am morgigen Feiertag und verkürzten Handel am Freitag.

IM BLICKPUNKT

  • Fed‑Personalie: Kevin Hassett hat sich als aussichtsreicher Kandidat für den Fed‑Vorsitz herauskristallisiert, was die Marktpreise für Zinssenkungen im Dezember beeinflusst.
  • KI‑Chipwettlauf: Alphabet baut eigene Custom‑Chips aus und rückt damit in direkte Konkurrenz zu Nvidia, während Meta Verlagerungsüberlegungen prüft — zentrale Dynamik für Tech‑Investoren.
  • M&A‑Spannung: Warner Bros. Discovery hat potenzielle Käufer aufgefordert, bis zum 1. Dezember verbesserte Gebote vorzulegen, womit sich kurzfristig Chancen und Unsicherheit im Mediensektor erhöhen.

26.11.2025 — KI‑Chipkrieg, RBNZ‑Senkung, Alibaba,Meitua, BestBuy u.v.m

By Maik Kemper November 26, 2025

KURZ & KNAPP

Das wichtigste Thema zum Start: Der KI‑Chipwettlauf sorgt für spürbare Verschiebungen an den Märkten. Nvidia geriet nach Berichten über vermehrte Nutzung von Googles/ Broadcom‑Chips durch große Hyperscaler unter Druck, während Käufer wie Meta davon profitieren könnten. In Asien dominieren die RBNZ‑Entscheidung (‑25 bp auf 2,25%) und die anhaltende China‑Tech‑Debatte (Alibaba/Meituan) die Schlagzeilen. Makro: Die Märkte preisen eine wahrscheinliche Fed‑Senkung im Dezember ein; zugleich läuft eine politische Debatte um die Besetzung des Fed‑Chefpostens. Wichtige Unternehmensdaten heute: vorbörslich berichten u. a. John Deere, Li Auto, CollPlant, Haidilao und Changjiu Logistics.

RÜCKSPIEGEL US-Nachbörse

US-Nachbörse

Kurze Einleitung: An der US‑Nachbörse dominierten erneut Themen rund um Tech‑Chips und Einzelhandels‑Earnings das Bild.

Wichtigste Ereignisse: Nvidia wurde nach Berichten belastet, dass Alphabet eigene TPUs (bei Broadcom gefertigt) stärker einsetzen will und Meta Interesse an diesen Chips zeigt; die Nvidia‑Aktie fiel im Zuge der Nachrichten deutlich (intraday Bewegungen in mehreren Sessions). Gleichzeitig legten einzelne Retailer beeindruckende Zahlen vor: Urban Outfitters, Abercrombie & Fitch und Kohl’s schossen nach starken Quartalsberichten deutlich höher, Best Buy überraschte mit einem Gewinn‑ und Umsatzbeat und angehobener Jahresprognose. Dell meldete ein leichtes EPS‑Beat und hob den Ausblick an; HP dagegen enttäuschte beim Ausblick und warnte vor Stellenstreichungen durch KI‑Einsatz.

Marktreaktion: Anleger favorisierten heute zyklische und konsumnahe Titel; die großen US‑Indizes schlossen am Vortag mit Zugewinnen (Dow +1,4%, S&P +0,9%, Nasdaq +0,7%, Russell 2000 +2,2%). Die Kombination aus stärkeren Einzelhandelsreports und Tech‑Volatilität prägte das Sentiment in die Abendstunden.

Asien-Übernacht

Kurze Einleitung: In Asien stand die RBNZ‑Entscheidung im Zentrum; daneben prägten China‑Tech‑Zahlen und geopolitische Währungsbewegungen das Bild.

Wichtigste Ereignisse: Die Reserve Bank of New Zealand senkte den Benchmark‑Zinssatz um 25 Basispunkte auf 2,25%; Gouverneur Christian Hawksby gibt seine letzte Pressekonferenz in Auckland, die Tür zu weiterer Lockerung bleibt offen. Der Kiwi legte daraufhin zu. In China verzeichnete Alibaba Wachstumszahlen im Cloud‑Bereich, sein E‑Commerce‑Segment litt jedoch unter Margen‑Schwierigkeiten durch aggressive Subventionen; Meituan und andere Quick‑Commerce‑Player bleiben ein Fokus, da Rabattschlachten die Rentabilität drücken. Zudem setzte sich die Treasury‑/Dollar‑Bewegung fort: der Dollar schwächte sich, was die Risikoanlagebereitschaft in Asien unterstützte.

Marktreaktion: Zinssenkungen in Neuseeland und Zeichen nachlassender US‑Stärke unterstützen regionale Risikopositionen; Anleger bleiben jedoch sensibel gegenüber China‑Gewinntrends und dem Profitabilitätsausblick der On‑demand‑Plattformen.

Makro & Geld-/Schuldenpolitik

Kurz: Die Marktpreise signalisierten erneut eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Fed‑Senkung im Dezember; parallel läuft eine intensive Debatte um Fed‑Kommunikation und mögliche Personalentscheidungen.

Details: Die Fed‑Kommunikation bleibt ein zentraler Volatilitätstreiber; Forschung und Marktreaktionen zeigen, dass nicht nur Powell, sondern auch andere Fed‑Redner Märkte bewegen. Für das Dezember‑FOMC preisen Marktinstrumente eine sehr hohe Wahrscheinlichkeit für einen 25‑Basispunkte‑Cut ein; parallel berichten Medien, dass Kevin Hassett als Frontrunner für den Posten des Fed‑Chair gilt, was zusätzliche politische Diskussionen anheizt. In Japan wird angesichts des schwachen Yen und der Lohnrunde über die Möglichkeit einer BOJ‑Entscheidung im Dezember diskutiert.

HAUPTSTORYS

KI‑Chipwettlauf provoziert Neujustierung bei Nvidia & Hyperscalern

Die Marktrotation innerhalb der Big‑Tech‑Familie bekam zuletzt einen neuen Treiber: Berichte, dass Alphabet seine eigenen TPUs — gefertigt von Broadcom‑Partnern — stärker einsetzen will, haben die Nachfrageerwartungen für Nvidias GPUs unter Druck gesetzt. Parallel kursierten Meldungen, dass Meta mit Alphabet über den Bezug solcher Chips verhandelt haben soll; diese Nachrichten lösten Spurenverkäufe bei Nvidia aus und kurbelten Käufe bei potentiellen Nutznießern an. Nvidia hatte zuletzt ein starkes Quartal geliefert, dennoch reagierte die Aktie empfindlich auf die Aussicht, dass ein wichtiger Kunde seine Abhängigkeit reduziert.

Die Berichterstattung führte zu einer klaren Neujustierung der Risikoallokation: Investoren hinterfragten kurzfristig die vollständige Dominanz von Nvidia im KI‑Hardware‑Stack und prüften Alternativen wie Broadcom und Hyperscaler‑Chips. Broadcom wird in Kommentaren als wichtiger Baustein der neuen Lieferketten genannt, und die Kombination aus internen Hyperscaler‑Chips und Lizenz‑/Kooperationsszenarien (inklusive Verflechtungen auf Vorstandsebene) wurde als realer Wettbewerbsfaktor bewertet. Marktkommentare betonten, dass solche Strukturverschiebungen die Bewertungen stark beeinflussen können, selbst wenn die Grundnachfrage nach KI‑Infrastruktur weiter hoch bleibt.

Für Anleger bedeutet das: Die KI‑Wertschöpfungskette wird neu durchleuchtet — von GPUs über TPUs bis zu Foundry‑ und Produktionspartnern wie TSMC und ASML. Einige große Investoren signalisierten bereits eine Umschichtung weg vom reinen Nvidia‑Bet auf ein breiteres Set von „Schaufel‑und‑Spaten“‑Werten oder auf Hyperscaler. Kurzfristig bleibt die Aktie volatil, langfristig bleibt die Frage, ob Nvidias technologische Führerschaft durch Skaleneffekte und Software‑Ökosystem ausreichend verteidigt werden kann.

Alibaba & Meituan: Quick‑Commerce kostet Profitabilität

Alibaba lieferte gemischte Signale: Das Cloud‑Geschäft wuchs kräftig, die E‑Commerce‑Topline blieb moderat positiv, doch das Ergebnis wurde durch hohe Subventionen und Händler‑Rabatte belastet. Konzernführung und Analysten diskutieren bereits, ob die gegenwärtigen Investitions‑ und Subventionsphasen das künftige Ergebnisniveau dauerhaft drücken werden.

Für Meituan und andere Quick‑Delivery‑Anbieter bedeutet die Konkurrenzsituation, dass die Margen deutlich unter Druck stehen; einige Marktkommentare sprechen von einer neuen Normalität mit deutlich niedrigeren Segmentmargen als vor einigen Jahren. Händler‑ und Verbrauchersubventionen haben in den Quartalen zuvor Wachstum erzeugt, gleichzeitig aber die EBITDA‑Profile deutlich verschlechtert. Anleger beurteilen nun, ob und wann Effizienzmaßnahmen und Fokus auf Nutzererfahrung die Rentabilität zurückbringen können.

Die Marktreaktion war entsprechend selektiv: Cloud‑Aufschwünge werden als strategischer Langfristvorteil für Alibaba gesehen, das E‑Commerce‑Kerngeschäft bleibt jedoch einer Transformation unterworfen. Für asiatische Tech‑Investoren ist klar geworden, dass Wachstum um den Preis tieferer kurzfristiger Margen teuer erkauft wird und dass die Profitabilitätswende entscheidend für Bewertungen sein wird.

RBNZ senkt — Kiwi steigt, Frage nach weiterem Lockerungsspielraum

Die Reserve Bank of New Zealand hat den Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,25% gesenkt; Gouverneur Christian Hawksby erläuterte in seiner letzten Entscheidung, dass die Tür für weitere Lockerung offenbleibt, aber die Statement‑Formulierungen auch Elemente enthielten, die Marktteilnehmer als weniger dovish interpretierten. Hawksby hielt sein Briefing in Auckland — eine ungewöhnliche Ortswahl, weil das Wellington‑Gebäude wegen Asbestmaßnahmen temporär geschlossen worden war.

Der Kiwi-Dollar reagierte mit einer Stärkebewegung, was Marktkommentatoren als Signal dafür werteten, dass Anleger zumindest teilweise erwarten, dass die RBNZ ihren Lockerungszyklus nicht unbegrenzt fortsetzt. Ökonomen bleiben geteilter Meinung: Einige sehen Spielraum für einen weiteren 25‑Basispunkte‑Cut im kommenden Jahr, andere verweisen auf Anzeichen anziehender Aktivität, die eine Pause rechtfertigen könnten. Für Anleger in der Region bedeutet die Entscheidung: Volatilität bei NZD‑Kreuzen und erhöhte Aufmerksamkeit auf kommende Daten und die neue Führung der RBNZ.

Fed‑Kommunikation, Dezemberspeku­lationen und die politische Komponente

Märkte preisen weiterhin eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im Dezember ein; private und öffentliche Indikatoren haben zuletzt die Erwartung verstärkt, dass das FOMC im Dezember 25 Basispunkte reduzieren könnte. Gleichzeitig zeigen Studien und Marktbeobachtungen, dass die verstärkte Kommunikation einzelner Fed‑Vertreter die Volatilität erhöht, weil Marktteilnehmer jedes Wort auf Signalwirkung prüfen.

Hinzu kommt ein politischer Überhang: Medienberichte sehen Kevin Hassett als einen der Favoriten für den Posten des nächsten Fed‑Chair, was die Debatte über die Unabhängigkeit und Richtung der künftigen Geldpolitik zusätzlich befeuert. Kurzfristig drücken diese Konstellationen die Zinsen und stützen risiko­anfällige Sektoren; mittelfristig bleibt die Sorge, dass politische Fragen die Glaubwürdigkeit der Institution beeinflussen könnten.

US‑Einzelhandel: starke Quartale treiben Konsum‑Story

Mehrere US‑Einzelhändler lieferten überraschend starke Quartalsdaten: Best Buy meldete einen Umsatz‑ und EPS‑Beat sowie eine angehobene Jahresprognose, Abercrombie & Fitch, Kohl’s und Urban Outfitters zeigten deutliche Kurssprünge nach positiven Resultaten. Die Schwäche einiger September‑Einzelhandelsdaten wird damit zumindest kurzfristig relativiert.

Die Publishing‑Reaktionen legten nahe, dass Teile des Konsums robust bleiben — insbesondere Elektronik und bestimmte Bekleidungssegmente. Analysten verweisen darauf, dass Angebot, Preise und das sich verändernde Kaufverhalten (z. B. Gen Zs, die vermehrt Laden‑Erlebnisse suchen) die Struktur des Einzelhandels weiter verändern. Anleger sollten die Quartalscalls auf Hinweise zu Inventar‑ und Preisstrategien sowie zur Margenentwicklung genau lesen.

KURZNEWS

  • NVDA – Nvidia: Die Aktie geriet unter Druck, nachdem Berichte über vermehrten Einsatz eigener TPUs (von Broadcom/Alphabet) und Gespräche von Meta mit Google über diese Chips kursierten. Marktkommentare betonten, dass selbst ein starkes Quartal die Kursreaktion nicht verhindert hat, weil große Kunden die Chip‑Sourcing‑Strategien diversifizieren könnten.
  • GOOGL – Alphabet: Google treibt mit seinen TPUs und dem Gemini‑Stack die Debatte im KI‑Infrastrukturmarkt an. Analysten sehen in der internen Chipentwicklung einen strategischen Vorteil, während Kunden über Lizenz‑ und Handelsbeziehungen verhandeln.
  • META – Meta Platforms: Meta stieg, nachdem Berichte nahelegten, das Unternehmen könnte TPUs von Alphabet lizenzieren oder anderweitig von einer Diversifizierung der Chipquellen profitieren. Anleger interpretierten das als Chance auf marginenfreundlichere Infrastrukturkosten.
  • AVGO – Broadcom: Broadcom wird in Kommentaren als möglicher Fertigungspartner für alternative Hyperscaler‑Chips genannt; sein CEO ist laut Berichten in Gremien verbunden, die solche Deals erleichtern könnten. Das rückt Broadcom erneut in die Anlegersicht als Infrastrukturplayer.
  • DELL – Dell Technologies: Dell meldete ein EPS‑Beat (2,59 vs. 2,47 erwartet) und hob den Ausblick an; das Unternehmen profitiert offenbar vom anziehenden KI‑Servermarkt und Rekord‑Serverbestellungen in der zweiten Jahreshälfte.
  • HP – HP Inc.: HP enttäuschte mit einem konservativen Ausblick; das Management plant den Einsatz weiterer KI‑Tools, mit bis zu 6.000 Jobkürzungen bis 2028 und damit verbundenen Umstrukturierungskosten.
  • BBY – Best Buy: Best Buy überraschte mit einem starken Quartal, beat bei Umsatz und EPS und hob das Jahresziel; Computing‑Nachfrage und Marketplace‑Ramp sorgten für positive Kommentare des Managements.
  • LULU – Lululemon: Gründer Chip Wilson sorgt für Schlagzeilen mit einer großen persönlichen Zuwendung in den Gesundheitsbereich; der Markenhintergrund wurde in jüngeren Kommentaren nochmals beleuchtet.
  • KHC – Kraft Heinz: Kraft Heinz bleibt unter Druck nach Jahren schwacher Performance; Analysten sehen strukturelle Herausforderungen in Markeninvestitionen und Produktinnovation, während die neue Führung Transformationspläne skizziert.
  • TSLA – Tesla: Tesla bleibt Thema in Diskussionen über EV‑Wettbewerb und Kapitalrenditen; Analysten weisen auf die anhaltenden Branchenschwierigkeiten neuer EV‑Startups hin und betonen Teslas vertikale Integration als Vorteil.
  • BABA – Alibaba: Alibaba meldete ein Cloud‑Wachstum von etwa 34% und Gesamtumsatzplus, litt jedoch unter einem Gewinneinbruch im E‑Commerce wegen hoher Subventionen; die Aktie reagierte volatil, Analystenmeinungen sind geteilt.
  • 3690.HK / 9618.HK – Meituan: Meituan steht im Sektorfokus vor seinem Quartalscall; die Quick‑Commerce‑Investitionen haben Margen belastet, die Aktie bewegt sich mit hoher Sensitivität gegenüber Gewinnmeldungen.
  • TSM – TSMC: TSMC bleibt zentral in der KI‑Wertschöpfungskette; gleichzeitig wurde ein Rechtsstreit um einen ehemaligen Manager bekannt, der zu Intel wechselte und damit mögliche Geheimnisfragen aufwarf.
  • ASML – ASML: ASML bleibt ein Schaufel‑&‑Spaten‑Kandidat in Portfolios, da Lithografie‑Technik weiter unverzichtbar für Chipproduktion ist; Investoren sehen ASML neben Foundries als Kernhalterin des KI‑Ökosystems.
  • RIOT – Riot Platforms: Riot positioniert sich, um nach dem Halving mehr Bitcoin pro Tag zu minen und hat große Maschinenkäufe getätigt; das Unternehmen skaliert Kapazität und setzt auf Energiestrategien zur Kostensenkung.
  • A – Agilent Technologies: Agilent überraschte mit solidem organischem Umsatzwachstum (+7,2%) und robuster Guidance für 2026; Life‑Sciences‑Nachfrage und PFAS‑Testing blieben starke Treiber.
  • RCL – Royal Caribbean: Royal Caribbean profitiert von starker Buchungslage und Private‑Destination‑Assets; das Management hebt die Rentabilitätsverbesserung im Rebound der Branche hervor.
  • CCL – Carnival: Carnival bleibt im Erholungsprozess, hatte während der Pandemie stärker Kapital aufnehmen müssen; Unterschiede in Bilanzmanagement und Markenaufstellung bestimmen die Wettbewerbsdynamik.
  • NVO / LLY – Novo Nordisk / Eli Lilly: Berichte über Preisverhandlungen und mögliche Rabatte im Bereich Fettleibigkeitsmedikamente (Medicare‑Rabattdiskussionen) könnten Umsatzdruck in den betroffenen US‑Segmenten erzeugen und werden von Investoren beobachtet.

KALENDER Firmen & Unternehmen

Quartalszahlen

DatumTickerUnternehmenDetails
2025-11-26—John Deere—
2025-11-26—Li Auto—
2025-11-26—CollPlant—
2025-11-26—Haidilao—
2025-11-26—Changjiu Logistics—

Makrodaten

DatumEventRegionDetails
2025-11-26RBNZ: Leitzins‑Entscheid (Senkung um 25 Basispunkte auf 2,25%) und Pressekonferenz Gouverneur Christian Hawksby (Auckland)——
2025-12-10FOMC‑Sitzung (Marktpreisen zufolge derzeit hohe Wahrscheinlichkeit für einen 25‑Basispunkte‑Cut)——
2025-12-19BOJ‑Zinsentscheid / geldpolitisches Meeting (Zielperiode: Beobachtung Lohnrunde und Yen‑Entwicklung)——

IM BLICKPUNKT

Dan Ives (Redbush) — Jahresendrallye‑Picks: Ives nennt Microsoft, Palantir, Nvidia, AMD und Tesla als seine fünf Favoriten für eine mögliche Jahresendrallye. Er argumentiert, dass Hyperscaler‑ und KI‑Positionen von anhaltenden Investitionen profitieren könnten.

Alibaba — gemischte Analystenreaktionen: Nach dem Quartal meldeten einzelne Banken unterschiedliche Bewertungen; in Berichten wurden sowohl Kurszielanhebungen (z. B. von Citi) als auch Zielsenkungen (z. B. von JPMorgan) genannt. Die Analysten sind geteilter Meinung über die Frage, wie schnell Margen im E‑Commerce segment wieder steigen können.

Spannend Google TPUs vs. Nvidia, BYD und Tesla, Novo Nordisk

By Maik Kemper November 25, 2025

KURZ & KNAPP

Der Handelsschluss brachte zwei dominante Themen: Die Diskussion um Googles TPU-Chips und das neue Gemini‑3‑Modell setzt Nvidia unter Druck und löste eine Welle an Gewinnern und Verlierern im KI‑Ökosystem aus. Alphabet legte deutlich zu, Nvidia fiel nach Berichten über Gespräche zwischen Meta und Google unter Druck; Broadcom, Amazon und AMD sind Teil der Infrastrukturdebatte.Im Einzelhandel dominierten Quartalszahlen: Kohl’s und Abercrombie übertrafen deutlich, andere Retailer lieferten gemischte Resultate. Aus Asien kamen zwei starke Narrative: BYD behauptet einen Ladenetz‑/Lade‑Durchbruch (Fünf‑Minuten‑Laden) und Alibaba zeigt weiter Cloud‑/AI‑Wachstum, während Tesla in China deutliche Verkaufsrückgänge meldet.Makroseitig bleibt die Fed‑Debatte präsent: Kevin Hassett wird als Favorit für den Fed‑Vorsitz genannt, die Märkte preisen eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im Dezember ein — und damit verbunden Rückenwind für Risk‑Assets, sofern die Daten keinen Gegenwind liefern.

RÜCKBLICK Handelstag

US‑Nachbörse

Der Nachmarkt wurde von der KI‑Infrastruktur‑Debatte dominiert: Alphabet stieg nach der Veröffentlichung von Gemini 3 und Berichten über die mögliche Ausweitung der TPU‑Nutzung (auch außerhalb von Google) deutlich an. Nvidia reagierte mit deutlichen Kursverlusten, zeitweise deutlich zweistellig intraday, nachdem Marktberichte Meta in Gesprächen mit Google über TPUs nannten; Nvidia betonte anschließend seine Führungsposition und verwies auf sein Ökosystem (CUDA) und neue Chip‑Generationen. Damit zog sich eine Verlagerungsdebatte durch den Tech‑Sektor: Amazon (Trainium/Inferentia), AMD und Broadcom sind als Alternativen bzw. Partner Thema.

Parallel sorgten Quartalszahlen und Unternehmensmeldungen für Volatilität: Keysight lieferte starke Ergebnisse und einen Ausblick – die Aktie reagierte vorbörslich mit kräftigem Plus. Zoom überzeugte mit Zahlen und einem Rückkaufprogramm; einige Einzelhändler wie Kohl’s und Abercrombie überraschten positiv, Best Buy und andere lieferten gemischte Prints. HP und Dell gaben Guidance/Neuigkeiten, NetApp und Petco zeigten ebenfalls After‑Hours‑Reaktionen.

Asien‑Übernacht

Aus Asien bestimmte BYD die Schlagzeilen mit einer Ankündigung einer sehr schnellen Ladeplattform (bis zu ~250 Meilen in rund fünf Minuten) – technische Skepsis besteht, aber die Marktreaktion auf BYD ist klar positiv; das Unternehmen wächst kräftig und ist 2025 stark gestiegen. Alibaba meldete solide Umsätze, wobei die Cloud‑/AI‑Sparte weiter hohe Wachstumsraten zeigte, während Gewinnkennzahlen durch intensive Reinvestitionen belastet waren. Tesla meldet in mehreren Regionen, darunter China, deutliche Absatzrückgänge; damit ist der Wettbewerb im EV‑Sektor besonders in China ein zentrales Thema.

Makro & Geld-/Schuldenpolitik

Die Fed‑Debatte bleibt zentral: Medienberichte nennen Kevin Hassett als Favoriten für den nächsten Fed‑Vorsitz, was die Zinswahrnehmung beeinflusst hat (Anleihenreaktionen, fallende Kurse bei Kurzläufern). Das FedWatch‑Signal für eine Zinssenkung im Dezember hat sich zuletzt deutlich erhöht; Marktteilnehmer preisen ein hohes Wahrscheinlichkeitsniveau für einen Cut ein. Zugleich belasten schwächere US‑Konsumentendaten und vereinzelte Arbeitsmarktindikatoren die Konjunkturwahrnehmung, sodass die Datenlage für die Notenbank weiterhin aufmerksam zu beobachten ist.

WAS HEUTE WICHTIG WAR

Google bringt TPUs, Meta in Gesprächen — das KI‑Chip‑Rennen verschärft sich

Die Nachbörse drehte sich um die Nachricht, dass Google mit Gemini 3 nicht nur ein neues Modell präsentiert hat, sondern auch seine Tensor Processing Units (TPU) als ernstzunehmende Alternative zu Nvidias GPUs nach vorne spielt. TPUs wurden vor etwa zehn Jahren intern entwickelt und wurden seit 2018 zunehmend extern angeboten; mit Deals wie der Versorgung von Anthropic und nun Berichten über Gespräche mit Meta wird ihre Relevanz sichtbar. Marktteilnehmer diskutieren, ob TPUs insbesondere für Inferenz‑Workloads eine energie‑ und kosteneffizientere Option sind. Nvidia reagierte mit Kursverlusten und betonte in Analystenkommunikation weiterhin seine Führungsstellung, das breite CUDA‑Ökosystem und kommende Produktgenerationen. Analysten und Marktkommentatoren verweisen darauf, dass es nicht nur um Hardware geht: Software‑Ökosysteme, Netzwerkinfrastruktur, Energieeffizienz und Gesamtbetriebskosten entscheiden über die Nachfrage der Hyperscaler.

Die Debatte hat direkte Gewinner und Verlierer: Alphabet legte stark zu, SoftBank (als Proxy für OpenAI‑Engagements) und andere Tech‑Names gerieten unter Druck. Außerdem rücken auch AWS (Trainium/Inferentia), AMD und Broadcom in den Fokus, weil sie ebenfalls ASIC‑ oder GPU‑Alternativen und Partner im Markt sind. Für Investoren heißt das: Kurzfristig mehr Volatilität bei Chip‑ und Anbindungsaktien; mittelfristig wichtig sind Kosten pro Inferenz, Skalierbarkeit und die Frage, wie sticky ein proprietäres Ökosystem ist. Die Börse preist dadurch eine Neubewertung ein – Nvidia bleibt zwar technologisch führend, aber die Monopolstellung wird erstmals ernsthaft infrage gestellt.

Novo Nordisk: Peak‑Pain‑Jahr 2025 – Restrukturierung, Einmalkosten und die Frage nach dem Kerngeschäft

Novo Nordisk erlebt laut Berichten ein schmerzhaftes Jahr: Zwei Phase‑III‑Alzheimer‑Studien scheiterten, die Aktie geriet massiv unter Druck, und das Management stellte umfangreiche Restrukturierungsmaßnahmen vor. Für 2025 sind Sonderkosten in Höhe von 9 Milliarden dänischen Kronen für Abschreibungen, Standortschließungen und Abfindungen ausgewiesen; dies drückte den operativen Gewinn deutlich mehr als das zugrundeliegende Geschäft. Ohne die Einmalaufwendungen wäre das operative Ergebnis deutlich stärker gewachsen (im Material wurde ein Adjusted‑Wert von +21% genannt).

Gleichzeitig bleibt die Nachfrage nach Wegovy/Ozempic hoch; der Markt wächst kräftig, und Novo betont, dass Volumenzuwächse niedrigere Preise mehr als ausgleichen können. Zwei wichtige potenzielle Wendepunkte werden genannt: die orale Wegovy‑Pille (FDA Priority Review) und die nächste Spritzengeneration Cagrisema mit ansprechender Wirksamkeit und besserer Verträglichkeit. Management‑Wechsel und gezielte Übernahmen sollen die Plattform breiter aufstellen (Kardiometabolik, Fettleber, RNA‑Therapien). Kurzfristig bleibt 2025 ein ‘Peak‑Pain’‑Jahr, mittelfristig liegen aber Skalierungs‑ und Produktkatalysatoren, die 2026/2027 eine Erholung begünstigen könnten.

Tesla: Verkäufe schwächer, Strategie‑Diskussionen und China‑Druck

Tesla steht nach Angaben zum Absatz und zur strategischen Ausrichtung 2025 massiv unter Druck. Verkäufe sind in mehreren Märkten, darunter China, deutlich gesunken (China‑Volumen in den letzten Monaten um rund 50% zurückgegangen). Während das Unternehmen langfristig auf Robotik, autonome Fahrzeuge und humanoide Roboter setzt, kritisieren Beobachter und einige Marktteilnehmer die Ausrichtung weg vom klassischen Kerngeschäft Automobilproduktion.

Die Versprechen rund um Full‑Self‑Driving und autonome Flotten haben sich wiederholt verzögert; bisher gibt es kein einziges Fahrzeug flächendeckend auf der Straße, das die vollautonome Vermietungs‑Mission erfüllt. Marktkommentare betonen zudem, dass Teslas Hardware‑Schwerpunkt (nur Kameras statt Lidar) und wiederkehrende Verzögerungen die Wettbewerbsfähigkeit gegenüber anderen Anbietern, die beispielsweise Lidar einsetzen, infrage stellen. China‑Konkurrenten wie BYD wachsen stark, starten Preiskampf und bauen Skalenvorteile auf; das zwingt Tesla, seine Strategie zu überdenken. Schlussfolgerung: Kurzfristig bleibt die Aktie vulnerabel, langfristig hängt die Story von der Realisierung autonomer Geschäftsmodelle und der Rückkehr zu stabilen Fahrzeugverkäufen ab.

Meta: Investitionen, Free‑Cashflow‑Druck und Kaufüberlegung

Meta bleibt ein zentrales Aktienthema: Trotz starker Nutzungszahlen und anhaltender Umsatzdynamik sorgten stark steigende Investitionen (CapEx) und ein vorübergehend schwächerer Free‑Cashflow für Nervosität am Markt. Die Nutzerbasis ist mit über drei Milliarden täglich aktiven Nutzern weiter sehr groß, Ad‑Impressions und Ad‑Preise steigen, doch die Investitionsdynamik dämpft kurzfristig das freie Cashflow‑Profil.

Marktkommentatoren weisen darauf hin, dass ein Großteil der Gewinnrückgänge auf einmalige Steuerbelastungen und hohe einmalige Investitionen zurückzuführen ist; mittelfristig sollten diese Effekte abklingen und die Margen wieder anziehen. Aus Sicht einiger Anleger ist das derzeit ein Opportunitätsfenster: Positionen werden in fallenden Kursen aufgestockt. Dennoch bleibt die Frage, wie schnell Meta seine KI‑Investitionen monetarisieren kann.

BYD und die Schnelllade‑Ambition: Technologieversprechen trifft Skepsis

BYD sorgte mit der Ankündigung einer extrem schnellen Ladeplattform für Aufsehen. Konkretes Versprechen: eine EV‑Plattform, die bis zu ~250 Meilen Reichweite in etwa fünf Minuten nachladen kann. Wenn das funktioniert, wäre das ein großer Meilenstein für die Akzeptanz von EVs, weil es die Tank‑Ängste vieler Verbraucher adressiert.

Gleichzeitig warnen Forscher und Marktbeobachter vor physikalischen Grenzen von Batterien, Kühlung und Infrastruktur: Laden ist nicht linear, Schnellladung erreicht nur für kurze Phasen Spitzenraten, und Megawatt‑Ladeinfrastruktur ist technisch und kostenseitig anspruchsvoll. BYD selbst plant lauten Berichten zufolge einen Ausbau der Ladeinfrastruktur in China; unabhängig von der finalen Umsetzung bleibt: BYD verändert das Wettbewerbsfeld — das Unternehmen ist inzwischen größer als viele traditionelle Autobauer und hat 2024 bereits mehr EVs produziert als Tesla.

KURZNEWS

  • GOOGL – Alphabet: Aktie zieht weiter an nach Berichten über starke Nachfrage für Gemini und Gespräche, wonach Meta Googles TPUs prüft; Markt bewertet Google als ernsthaften Wettbewerber im KI‑Chipbereich.
  • NVDA – Nvidia: Nach Bericht über TPU‑Deals mit Meta geriet Nvidia unter Druck (intraday Rückgänge bis zu 7%), trimmte Verluste aber teilweise zurück; Unternehmensseite betont Führungsrolle und Ecosystem‑Vorteile.
  • META – Meta Platforms: Laut Berichten in Gesprächen mit Google über TPUs; Aktie reagierte positiv im Handel.
  • BABA – Alibaba: Quartal mit gemischten Signalen: Umsatz leicht über Erwartung, Profitabilität belastet durch Reinvestitionen; Cloud/AI-Sparte zeigte zweistellige Wachstumsraten.
  • BYD – BYD: Ankündigung einer Schnellladeplattform (sehr kurze Ladezeiten für große Reichweiten) und starke Jahreszahlen 2024 treiben den Aktienlauf; BYD wächst massiv im EV‑Wettbewerb.
  • TSLA – Tesla: Verkäufe in China und global rückläufig; anhaltende Debatten um FSD/Robotik-Strategie und Produktionsentscheidung (Model‑2‑Fehlens) drücken Stimmung.
  • KSS – Kohl’s: Übertraf Erwartungen, hob Jahresprognose deutlich an; Aktie reagierte mit starkem Gap‑Up.
  • ANF – Abercrombie: Q3‑Ergebnisse und angehobene Guidance trieben Aktie deutlich höher; Hollister als Wachstumsmotor genannt.
  • URBN – Urban Outfitters: Q3‑Nettoumsatz über Konsens, Aktie stark nachbörslich positiv.
  • BBY – Best Buy: Solide Q3, erhöhte Jahresprognose, Aktie kurzfristig schwächer reagierend, Details aber robust.
  • HPQ – HP: Ergebnis/Guidance enttäuschten; Ankündigung von Stellenstreichungen (4.000–6.000 bis FY2028) und Einsparzielen belastet Aktie.
  • DELL – Dell Technologies: Q3 mit leichtem Umsatz‑Miss, aber erhöhter Jahres‑Guidance; Aktie zeigte Reaktion im After‑Market.
  • KEYS – Keysight: Starkes Q3 mit Beat und besserem Quartalsausblick; Aktienrückkaufprogramm angekündigt; Analysten hoben Kursziele an.
  • ZM – Zoom: Q3‑Beat, verbesserte Guidance und Aktienrückkauf – Aktie reagierte positiv.
  • SMG – Smucker: Reduzierte Preiserhöhung bei Kaffee nach Zoll‑Entspannung; Aktie unter Druck.
  • MSFT – Microsoft: Erwähnt als Top‑Pick für Jahresendrallye; Positionierung als Hyperscaler im KI‑Wettbewerb.
  • AMD – AMD: Als Wettbewerber genannt; Aktie anfällig nach TPU‑Berichten wegen Marktanteilsrisiko.
  • Broadcom: Profitierte von Chip-Story rund um Alphabet/TPU‑Thematik, Analystenkommentare positiv.
  • BTC / Krypto: Bitcoin seit Oktober deutlich zurückgefallen; Diskussion um mögliche Marktphase (stärkerer Rücksetzer/”Crypto‑Winter”).

IM BLICKPUNKT

  • Keysight: Nach dem starken Quartal hoben Barclays, JP Morgan, Morgan Stanley und Wells Fargo Kursziele bzw. Einstufungen an – mehrere Analystenhäuser werden in Kommentaren genannt.
  • Alphabet / TPU‑Debatte: Bernstein sowie einzelne bekannte Analysten werden in Kommentaren zur TPU‑Thematik genannt; Analysten sehen eine neue Dimension für Googles Geschäft (TPU‑Adoption durch Hyperscaler als Wachstumsfrage).
  • Meta: Breite Analystenkommentare zur Investitionsdynamik: viele Beobachter diskutieren die Frage, ob die hohen CapEx‑Ausgaben kurzfristig den Free‑Cashflow drücken und wie schnell die Monetarisierung der KI‑Projekte gelingt.

Bitcoin-Bewegung dominiert, Bayer, Novo Nordisk: Was Anleger heute wissen müssen

By Maik Kemper November 25, 2025

KURZ & KNAPP

Bitcoin steht im Zentrum des Marktes: Die Kryptowährung ist nach den jüngsten Ausschlägen deutlich vom Allzeithoch korrigiert, zeigt aber unterschiedliche Einschätzungen zur weiteren Richtung. Für viele Marktteilnehmer stellt sich nun die Frage, ob Bitcoin nur eine spekulative Phase durchläuft oder wieder als marktfähiges Sicherungs- und Beleihungsobjekt etabliert ist. Als Gegenpol dazu prägen Tech- und KI-Nachrichten das Aktiengeschehen: Broadcom, Alphabet und weitere US-Techwerte profitierten von KI-Optimismus und einzelnen guten Zahlen. In Europa sorgen gegensätzliche Pharma-News für Volatilität – Novo Nordisk geriet nach enttäuschenden Studienergebnissen unter Druck, während Bayer Kursgewinne feierte. Auf der Agenda für die nächsten Tage stehen geldpolitische Termine: Das Ende des Fed-QT zum 1. Dezember sowie PCE- und Zinsentscheidungsdaten Anfang Dezember könnten die Risikobereitschaft weiter beeinflussen.

RÜCKSPIEGEL US-Nachbörse

US-Nachbörse

Kurz nach Handelsschluss setzten sich einige starke Sektormuster fort. Broadcom war der größte Gewinner und schloss mit einem Plus von rund 11 Prozent; der Halbleiter-Spezialist profitiert offenbar vom Boom in der KI-Infrastruktur. Alphabet sprang um etwa 6,3 Prozent auf ein neues Rekordhoch und profitierte von Optimismus rund um Googles KI-Agenten. Nvidia zeigte sich weiterhin in der Gunst der Anleger; das Unternehmen bleibt ein Kernstück der KI-Diskussion, nachdem es zuletzt robusten Zahlen und einem angehobenen Ausblick vorlegte. Unter den Einzelaktien stachen auch Tesla (+6,8 Prozent), Amazon (+2,5 Prozent) und Meta (+3,2 Prozent) hervor. Auf der negativen Seite sorgten Pharmatitel für Bewegung: Novo Nordisk erlitt deutliche Verluste nach enttäuschenden Studienergebnissen, während Bayer mit mehr als 10 Prozent Gewinn ein Jahreshoch markierte. Außerdem gab es kräftige Nachbörsebewegungen bei Zoom: Der Kommunikationsspezialist überraschte positiv im dritten Quartal und hob die Jahresprognose an, woraufhin die Aktie nachbörslich anstieg.

Asien-Übernacht

In Asien dominierten unter anderem Zyklen in E-Commerce und Internetplattformen die Sitzung. Alibaba gewann vor den Quartalsergebnissen, Analysten erwarten insbesondere beim Cloud-Geschäft starkes Wachstum, während die E-Commerce-Sparte ebenfalls wieder an Fahrt gewinnen könnte. Meituan steht dagegen unter Druck: Für den kommenden Bericht wird erwartet, dass das Unternehmen von einem Gewinn in Richtung eines beträchtlichen Verlusts schwenkt, was die Erholung 2026 zur Kernfrage macht. Konkurrent JD.com treibt den Wettbewerb im Schnellhandel weiter an; neue Produkte wie eine Lebensmittelliefer-App erhöhen den Druck auf Marktanteile. Samsung legte in Seoul mehr als 2 Prozent zu, womit koreanische Technologieaktien gefragt waren. In Tokio reagierte Eisai positiv auf die Entwicklungen bei Novo Nordisk, da Eisai ein Wettbewerber mit eigenem Alzheimer-Medikament ist. Abschließend fiel SoftBank um rund 3 Prozent, nachdem berichtet wurde, dass das Unternehmen seine NVIDIA-Anteile verkauft hat.

HAUPTSTORYS

Bitcoin: Korrektur, Kreditfähigkeit und die Rolle der Notenbanken

Bitcoin hat zuletzt deutlich an Terrain verloren und liegt nach Kommentaren aus dem Markt etwa 32 Prozent unter dem bisherigen Allzeithoch vom 13. Oktober, was die Diskussion über das Risiko-Rendite-Profil der Kryptowährung neu entfacht. Marktbeobachter stellen fest, dass Bitcoin sich von reiner Spekulationsware zu einem Asset entwickelt hat, das wieder als Beleihungsobjekt dienen kann; US-Institutionen diskutieren offenbar strategische Reserven und die USA halten laut Kommentaren mehr als 200.000 Bitcoin in Form von beschlagnahmten Beständen und strategischen Überlegungen. Die Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs hat zudem dauerhafte Kapitalzuflüsse aus traditionellen Instituten in Richtung Bitcoin geschaffen, wodurch dauerhafte Pipelines entstanden sind. Trotz dieser strukturellen Veränderungen zeigen technische Indikatoren und kurzfristige Chartmuster Schwäche: Beobachter berichten von einem Rutsch unter wichtige psychologische Marken und von einer Stabilisierungszone rund um 90.000 US-Dollar. Die Bandbreite der Einschätzungen ist groß: Einige Marktteilnehmer sehen größere Abwärtsrisiken, andere verweisen auf das wieder wachsende Geldmengenumfeld als Stütze. Liquiditätsfragen spielen eine Rolle: Diskussionen über die Treasury General Account und das Auslaufen von Liquidität in den vergangenen Wochen werden als Erklärung dafür genannt, warum Risikoassets besonders empfindlich reagierten. Die Geldpolitik bleibt ein zentraler Faktor: Marktpreise preisen inzwischen eine erhöhte Chance für Zinssenkungen ein, und das angekündigte Ende des Fed-QT zum 1. Dezember könnte die Liquiditätssituation spürbar verändern. Zudem akzeptiert laut Kommentaren eine Großbank Bitcoin mittlerweile als Beleihungsobjekt für institutionelle Kredite, was das Bild der Einbettung von Bitcoin in traditionelle Finanzstrukturen unterstreicht. Für Anleger heißt das: Kurzfristig können Volatilität und Korrekturrisiken dominieren, langfristig aber könnten strukturelle Flüsse und veränderte geldpolitische Rahmenbedingungen die Plattform für eine erneute Nachfrage bilden. Insgesamt bleibt Bitcoin ein zentrales Risikothema, das sowohl von Marktliquidität als auch von regulatorischen und institutionellen Entscheidungen abhängt.

Die Implikation für Portfolios ist zweifach: Einerseits erhöht die Möglichkeit, Bitcoin als Beleihungs- oder Reservetool zu nutzen, die Attraktivität für Institutionen; andererseits bleiben kurzfristige Schwankungen hoch – Beobachter verweisen auf 50 Prozent Volatilität und breite plausible Spannweiten, was aktives Risikomanagement erforderlich macht. Anleger sollten daher die Geldpolitik, institutionelle Adoption und technische Unterstützungszonen im Blick behalten, bevor sie Positionen ausbauen.

KI-Optimismus treibt US-Tech: Broadcom, Alphabet und Nvidia vorne

In New York sorgten erneut KI-Themen für starke Nachfrage nach Tech-Werten, wobei Broadcom als Tagesgewinner mit einem Anstieg von rund 11 Prozent herausstach. Der Hardware- und Halbleiterlieferant profitiert dem Markt zufolge massiv vom Boom in der KI-Infrastruktur, was Anleger auf eine anhaltende Gewinnbeteiligung im KI-Ökosystem hoffen lässt. Alphabet profitierte vom Hype um Googles neuen KI-Agenten und stieg um etwa 6,3 Prozent auf ein Rekordhoch; der Optimismus rund um Gemini 3 treibt die Bewertung des Suchkonzerns weiter an.

Nvidia bleibt ein zentraler Baustein des KI-Themas: Das Unternehmen zeigte sich nach jüngsten Aussagen des Managements weiterhin robust, und die Aktie blieb ein Fokus der Investoren, auch wenn Bewertungen diskutiert werden. Marktteilnehmer erwarten weitere Updates und Beobachtungen, die den Kurs mittelfristig beeinflussen könnten. Zusammengenommen deuten diese Bewegungen darauf hin, dass Anleger derzeit bereit sind, Tech- und Halbleiterwerte mit KI-Bezug aktiv zu kaufen, was Sektorrotationen innerhalb des Marktuniversums antreibt.

Pharma: Kontraste – Novo Nordisk fällt, Bayer steigt

Die Pharmabranche zeigte heute konträre Bewegungen: Novo Nordisk geriet deutlich unter Druck, nachdem zwei Phase‑3-Studien zum Einsatz von Semaglutid bei Alzheimer ihre primären Endpunkte verfehlten, was zu starken Kursverlusten führte. Marktreaktionen reichten bis zu einem Absturz auf Niveaus, die in Kommentaren als Tief seit 2021 bezeichnet wurden; Analysten und Anleger zeigen sich enttäuscht über die Studienergebnisse.

Gleichzeitig sorgte Bayer für positive Impulse: Ein Medikamentserfolg in einer zweiten Studie zur Schlaganfallvorbeugung trieb die Aktie um mehr als 10 Prozent nach oben und führte zu einem Jahreshoch. Für Investoren heißt das, dass klinische Studienereignisse weiterhin starke, teils gegensätzliche Schubkräfte im Gesundheitssektor erzeugen – einzelne Studienergebnisse können den Kursverlauf entscheidend bestimmen.

Asiens Plattformen: Alibaba, Meituan und der verschärfte Wettbewerb

An den asiatischen Handelsplätzen standen E‑Commerce‑ und Plattformthemen im Fokus: Alibaba gewann vor den anstehenden Ergebnissen, Analysten erwarten insbesondere beim Cloud-Geschäft ein starkes zweistelliges Wachstum. Parallel dazu bleibt der Konkurrenzdruck intensiv: JD.com treibt den Wettbewerb im Schnellhandel mit neuen Angeboten voran, was auch Auswirkungen auf Meituan hat.

Meituan steht vor der Herausforderung, möglicherweise von Gewinn in einen erheblichen Verlust zu rutschen, und die Marktteilnehmer werden genau auf Hinweise zur Profitabilität und Marktanteilsentwicklung achten. Technologiewerte wie Samsung zeigten relative Stärke, während Eisai in Tokio von den Entwicklungen im Pharmabereich profitierte. Insgesamt bleibt Asien ein Zentrum für spannungsreiche, sektorübergreifende Umschichtungen, die Anleger aufmerksam verfolgen sollten.

Geldpolitik im Blick: Fed‑QT-Ende und Dezember‑Eventrisiken

Das makroökonomische Umfeld bleibt ein zentrales Thema für Märkte: Der Markt preist laut Kommentaren inzwischen eine hohe Wahrscheinlichkeit für Zinsentscheidungen und Zinssenkungen in den kommenden Wochen ein, wobei der PCE‑Datentermin am 5. Dezember als wichtig angesehen wird. Zudem ist das Marktinteresse auf die mögliche Fed‑Entscheidung im Dezember gerichtet; das FedWatch-Tool benennt eine hohe Wahrscheinlichkeit für Zinssenkungen zum 10. Dezember.

Das Ende des quantitativen Tightening (QT) der Fed zum 1. Dezember wird als potenzieller Wendepunkt für die Liquiditätssituation interpretiert; einige Beobachter erwarten, dass Bankreserven stabilisieren, sobald dieser Fluss stoppt. Hinweise auf eine Ausweitung der aggregierten Notenbankbilanzen in Aussicht auf das kommende Jahr werden ebenfalls diskutiert. Für Anleger sind dies Schlüsselfaktoren: Änderungen in der Bilanzpolitik und der Zinsdynamik können Risikoassets wie Aktien und Kryptowährungen gleichermaßen kräftig bewegen.

KURZNEWS

  • Nvidia: Weiter im Zentrum der KI-Diskussion; das Unternehmen bleibt ein wichtiger Treiber der KI-Infrastruktur und stand zuletzt im Fokus nach überzeugenden Äußerungen des Managements. Anleger beobachten erwartete Updates und die Bewertungssituation genau.
  • Broadcom: Der Halbleiter-Spezialist war der größte Gewinner an der Wall Street und legte rund 11 Prozent zu. Broadcom profitiert massiv vom Boom in der KI-Infrastruktur und gilt als einer der Profiteure von Googles KI-Aktivitäten.
  • Alphabet: Die Google-Mutter stieg um etwa 6,3 Prozent auf ein Rekordhoch, beflügelt durch Optimismus rund um Googles KI-Agenten Gemini 3. Das Momentum im KI-Bereich treibt die Bewertung weiter an.
  • Zoom: Der Kommunikationsspezialist überraschte positiv im dritten Quartal, hob die Jahresprognose an und kündigte weitere Aktienrückkäufe an. Die Aktie zog nachbörslich deutlich an.
  • Tesla: Tesla profitierte von einer Beurteilung durch Melius Research, die den Titel als “Must-Own” bezeichnete, und die Aktie gewann rund 6,8 Prozent. Die Empfehlung löste deutliche Kaufreaktionen aus.
  • Amazon: Der E‑Commerce-Riese verzeichnete Nachfrage und stieg um rund 2,5 Prozent, bestätigt damit die breite Käuferseite in den Tech-Sektoren. Amazon bleibt außerdem technologisch aktiv, etwa bei Robotik-Lösungen in Lagern.
  • Meta: Meta legte etwa 3,2 Prozent zu; Berichte über Gespräche zu Hardware-/Chip-Strategien und generell KI-Interesse stützen die Aktie. Anleger honorierten die anhaltende Positionierung im KI-Feld.
  • Apple: Die Aktie zog, nachdem Berichte eine Umstrukturierung des Vertriebs signalisierten, mit Anpassungen in den Vertriebsorganisationen. Marktteilnehmer sehen darin Effizienzbemühungen zur Stärkung des Unternehmens.
  • Microsoft: Investoren bauten Positionen auf, um am Mega‑KI-Thema teilzuhaben; in Kommentaren heißt es, die Aktie sei rund 17 Prozent von ihren Höchstständen entfernt und bot Anlass für Zukäufe. Microsoft wird als Free‑Cashflow‑Stärke eingeschätzt.
  • Cisco: Historische Vergleiche verorten Cisco einst als das “NVIDIA des Internets”; zugleich wird an frühere starke Kurseinbrüche erinnert, die die Verwundbarkeit selbst großer Netzwerkausrüster zeigen.
  • Bayer: Gute Studiendaten zur Schlaganfallvorbeugung sorgten für einen kräftigen Kursanstieg von mehr als 10 Prozent und einem Jahreshoch. Der Erfolg wurde von Anlegern begrüßt.
  • Novo Nordisk: Die Aktie erlitt erhebliche Verluste nach dem Scheitern zweier Phase‑3-Studien zur Anwendung von Semaglutid bei Alzheimer und fiel zeitweise auf Jahrestiefs. Die Studienergebnisse sorgten für starke Nervosität unter Anlegern.
  • Porsche: Porsche investiert in E‑Fuels und hat sich mit Siemens Energy und ExxonMobil zur Produktion zusammengespannt; das Unternehmen wird die Produktion für Motorsportprogramme abnehmen. Porsche steckt Millionen in die E‑Fuels-Entwicklung.
  • Siemens Energy: Teil der Kooperation mit Porsche und ExxonMobil zur Produktion synthetischer Kraftstoffe; die Zusammenarbeit zielt auf die Serienproduktion und Anwendung im Motorsport ab. Das Projekt unterstreicht die industriellen Ambitionen bei E‑Fuels.
  • SoftBank: SoftBank fiel rund 3 Prozent nach Berichten über den Verkauf seiner NVIDIA-Anteile; das Unternehmen fährt gleichzeitig eine große Wette auf KI-Investments wie OpenAI.
  • Samsung: Koreanische Techwerte zeigten Stärke; Samsung legte mehr als 2 Prozent zu und blieb ein Fokus in den Technologiediskussionen Asiens. Anleger beobachten die Halbleiter- und Display-Aktivitäten des Konzerns.
  • JD.com: Der Konzern beschleunigt den Wettbewerb im Schnellhandel mit neuen Apps und Services, was Druck auf Wettbewerber wie Alibaba und Meituan ausübt. Marktteilnehmer sehen darin einen fortgesetzten Innovationsanreiz im E‑Commerce.

KALENDER Firmen & Unternehmen

Quartalszahlen

——Zoom — Quartalszahlen Q3 und Prognoseanhebung
Alibaba — Quartalsergebnisse (Anstehend)
Nvidia — Update

Makrodaten

——Ende des Fed Quantitative Tightening (QT)
——PCE-Daten
——Mögliche Fed-Entscheidung / Zinssenkungswahrscheinlichkeit
——ESM Manufacturing Index (Anstehend)

IM BLICKPUNKT

• Tesla: Melius Research stuft den Titel als “Must‑Own” ein, was die starke Kursreaktion von etwa 6,8 Prozent erklären dürfte. Diese Empfehlung wurde von Marktteilnehmern als treibender Faktor für die jüngsten Käufe genannt.