Lanxess Analystenabstufung: Wie gefährlich werden die Bilanzrisiken?

Was bedeutet die Lanxess Analystenabstufung?

Die Lanxess Analystenabstufung kommt gleich von zwei einflussreichen Adressen. Goldman Sachs senkte das Votum von „Neutral“ auf „Sell“ und reduzierte das Kursziel deutlich auf 13 Euro von zuvor 21 Euro. Analystin Georgina Fraser sieht anhaltende Bilanzrisiken und stellt infrage, ob die Preisbewegungen infolge des Nahost-Kriegs dem Konzern tatsächlich helfen. JPMorgan stufte die Aktie ebenfalls zurück, von „Overweight“ auf „Neutral“, mit einem Kursziel von 18 Euro. Analyst Chetan Udeshi dämpfte damit die Hoffnung, dass die Chemiebranche von einer Sonderkonjunktur profitieren könnte.

Für den Sektor ist das relevant, weil sich viele europäische Chemiewerte seit ihrem Tief kräftig erholt hatten. Der Optimismus beruhte auch auf der Erwartung höherer Preise. Bei Lanxess sehen die Analysten nun aber nur begrenzte Margenchancen. Hinzu kommt, dass die Aktie am Freitag zusätzlich mit einem Dividendenabschlag von 0,10 Euro gehandelt wird. Das verstärkt den Druck im Intraday-Verlauf, erklärt den Rückgang aber nicht allein.

Warum bleibt Lanxess im Fokus?

Im Mittelpunkt steht weiter die Finanzlage. Nach dem vorerst gescheiterten Milliardenverkauf des verbliebenen Envalior-Anteils fehlen rund 1,2 Milliarden Euro, die ursprünglich für den Schuldenabbau vorgesehen waren. Finanzinvestor Advent hatte den geplanten Kauf wegen fehlender Finanzierungsmöglichkeiten zunächst abgesagt. In der Folge verlor Lanxess auch den begehrten Investment-Grade-Status bei Moody’s und rutschte in den Ramschbereich.

Auf der virtuellen Hauptversammlung versuchte Finanzvorstand Oliver Stratmann, die Lage zu beruhigen. Kurzfristige oder nicht wertorientierte Verkäufe von Unternehmensteilen seien derzeit kein Thema. Auch eine Kapitalerhöhung stehe nicht zur Debatte. Stratmann verwies auf eine langfristig solide Finanzierung und auf ungenutzte Kreditlinien von 1,3 Milliarden Euro. Zugleich arbeitet der Konzern nach seinen Worten an einer Rückkehr zu einem soliden Investment-Grade-Rating. Ab 2027 bestehen weitere vertragliche Verkaufsoptionen für den Envalior-Anteil, spätestens 2028 muss Advent mindestens die Hälfte übernehmen.

Wie tief sitzt die Kritik an Lanxess?

Die Lanxess Analystenabstufung trifft damit auf einen ohnehin sensiblen Markt. Auf der Hauptversammlung kritisierten Aktionärsvertreter den Umbau der vergangenen Jahre deutlich. Aus ihrer Sicht ist der Konzern nicht wetterfester geworden, sondern eher kleiner und anfälliger. Die Beschreibung eines „geschrumpften Zyklikers“ zeigt, wie skeptisch Teile des Marktes inzwischen auf das Geschäftsmodell blicken.

Das ist für Anleger wichtig, weil die Aktie trotz ihrer Erholung nicht auf einem Hoch notiert. Vom Tief seit 2009 bei rund 11 Euro hatte sich Lanxess zwischenzeitlich zwar um fast 77 Prozent erholt. Mit aktuell 16,85 Euro liegt der Kurs aber klar unter früheren Niveaus und steht erneut unter Druck. Die Kombination aus Bilanzsorgen, schwächerem Ergebnisausblick und vorsichtigeren Analystenurteilen macht eine schnelle Neubewertung schwierig. In einem Umfeld, in dem Investoren auch auf Fresenius Medical Care, NVIDIA oder Apple schauen, fällt Lanxess damit eher als Restrukturierungsfall denn als Momentum-Story auf.