Ist die MicroStrategy Bitcoin-Strategie trotz Milliardenbuchverlust und Aktien-Crash noch eine Chance oder bereits ein Hochrisiko-Zock?
MicroStrategy Bitcoin-Strategie: Was steckt hinter dem 100. Kauf?
MicroStrategy Incorporated hat in der vergangenen Woche 592 Bitcoin für rund 39,8 bis 40 Millionen US-Dollar erworben und damit den 100. Kauf seit Einführung der MicroStrategy Bitcoin-Strategie im August 2020 abgeschlossen. Der durchschnittliche Preis des jüngsten Pakets lag bei 67.286 US-Dollar je Coin inklusive Gebühren. Finanziert wurde der Zukauf über den Verkauf von knapp 298.000 Stammaktien im Rahmen eines laufenden At-the-Market-Programms.
Mit dieser Transaktion erhöht sich der Bitcoin-Bestand des Unternehmens auf insgesamt 717.722 BTC. Die gesamten Anschaffungskosten belaufen sich auf etwa 54,6 Milliarden US-Dollar, was einem durchschnittlichen Einstandskurs von rund 76.020 US-Dollar je Bitcoin entspricht. Bei einem aktuellen Bitcoin-Kurs um 65.000 US-Dollar ergibt sich damit ein Marktwert von etwa 47 bis 47,5 Milliarden US-Dollar – und ein nicht realisierter Verlust von rund 6,8 bis 7,1 Milliarden US-Dollar.
Bemerkenswert: Trotz dieses massiven Buchverlusts zeigt die MicroStrategy Bitcoin-Strategie keine Spur von Zurückhaltung. Das Unternehmen kauft seit Jahresbeginn 2026 nahezu wöchentlich zu und signalisiert, dass noch Aktien im Volumen von mehreren Milliarden Dollar für weitere BTC-Käufe zur Verfügung stehen.
MicroStrategy Incorporated: Aktie zwischen Absturz und Hebel auf Bitcoin
Während der Bitcoin-Bestand historisch hoch ist, steckt die Aktie von MicroStrategy Incorporated in einer ausgeprägten Konsolidierung. MSTR schloss zuletzt bei 125,27 US-Dollar, ein Minus von 4,41 % gegenüber dem Vortag (131,05 US-Dollar). Über die vergangenen sechs bis zwölf Monate summiert sich der Rückgang laut Marktdaten auf rund 60 bis 62 % – deutlich stärker als die Korrektur beim Bitcoin selbst.
Trotz des Kurssturzes seit Mitte 2025 liegt MSTR damit immer noch sehr deutlich über den Niveaus von 2020: Seit dem ersten Bitcoin-Kauf im August 2020 ist die Aktie von etwa 12,44 US-Dollar um rund 950 % gestiegen. Für Anleger fungiert MicroStrategy damit weiterhin als stark gehebeltes Vehikel auf die Kursentwicklung der Kryptowährung, verstärkt durch zusätzliche Effekte aus Kapitalmaßnahmen und strukturierten Finanzierungen.
Analystenhäuser wie Zacks Investment Research verweisen darauf, dass MicroStrategy in den vergangenen Jahren über 25 Milliarden US-Dollar an Kapital aufgenommen und damit allein 2025 rund 225.000 Bitcoin zusätzlich akkumuliert hat. Gleichzeitig belasten die hohe Volatilität der Aktie, rückläufige Multiple-Bewertungen und zuletzt ein gemeldeter Quartalsverlust im zweistelligen Milliardenbereich die Stimmung einiger Marktteilnehmer. Klassische Wall-Street-Adressen wie Citigroup, Goldman Sachs oder RBC Capital Markets werden von Investoren genau beobachtet, konkrete neue Ratings zum aktuellen Kursniveau stehen jedoch im Mittelpunkt laufender Debatten.
MicroStrategy Incorporated: Wie nachhaltig ist das Finanzierungsmodell?
Ein zentrales Element der MicroStrategy Bitcoin-Strategie ist der konsequente Einsatz der Kapitalmärkte. Das Unternehmen nutzt sowohl die Ausgabe von Stammaktien als auch von variabel verzinsten Vorzugsaktien, um zusätzliche Mittel für Bitcoin-Käufe zu generieren. Besonders im Fokus steht dabei ein Preferred-Equity-Instrument mit einer monatlichen Dividendenrendite von 11,25 %, mit dem die Gesellschaft 2025 umfangreich BTC-Zukäufe finanzierte.
Diese Konstruktion verschafft MicroStrategy laufend frische Mittel, erhöht aber zugleich die Fixkosten. Um die Dividenden bedienen zu können, hat das Unternehmen nach eigenen Angaben einen Barpuffer von rund 2,25 Milliarden US-Dollar aufgebaut. Strategisch zielt das Management um Michael Saylor darauf ab, jährlich 6 bis 10 Milliarden US-Dollar an sogenanntem „digital credit“ zu emittieren und damit die Bitcoin-Bestände um 5 bis 14 % pro Jahr auszuweiten.
Die MicroStrategy Bitcoin-Strategie ist damit ausdrücklich auf sehr lange Zeiträume ausgelegt – Saylor spricht von einem Horizont zwischen 10 und 100 Jahren. Er formuliert das Chance-Risiko-Profil von Bitcoin extrem zugespitzt: Entweder falle der Kurs auf null oder steige langfristig auf eine Million US-Dollar. Entsprechend kommentiert er die aktuelle Phase als „milden Krypto-Winter“, in dem Kursschwankungen zwar hoch seien, die strukturelle Akzeptanz durch Banken und Institutionen jedoch deutlich größer als noch vor vier Jahren.
Gleichzeitig zeigt sich, dass der Markt diese Radikalität ambivalent bewertet. Daten von Research-Anbietern und Prognosemärkten deuten zwar auf eine sinkende Erwartung, dass MicroStrategy kurzfristig Bitcoin verkaufen muss, doch die starke Abhängigkeit vom Kryptomarkt und die hohe Verschuldung bleiben zentrale Risikofaktoren.
Aus Anlegersicht steht damit eine klare Entscheidung an: Wer an die bullische Langfristthese von Bitcoin glaubt, findet in der MicroStrategy Bitcoin-Strategie einen extrem fokussierten, aber riskanten Hebel auf die Kryptowährung. Wer hingegen skeptisch ist, dürfte die Milliardensummen an Buchverlusten und die aggressive Nutzung von Eigen- und Fremdkapital als Warnsignal interpretieren.
Wenn Bitcoin nicht auf null geht, geht er auf eine Million.
— Michael Saylor
Fazit
Die MicroStrategy Bitcoin-Strategie hat mit dem 100. Kauf einen symbolträchtigen Meilenstein erreicht und macht das Unternehmen zum klaren Leverage-Play auf die Kryptowährung – trotz eines Buchverlusts im Milliardenbereich. Für Anleger bedeutet das eine extrem spekulative, aber konsequent umgesetzte Langfristwette, bei der Unternehmenswert und Aktienkurs fast vollständig am Bitcoin hängen. Ob sich dieser radikale Ansatz auszahlt, werden die nächsten Marktzyklen zeigen, doch MicroStrategy bleibt damit ein zentrales Vehikel für Investoren, die die Bitcoin-Story auf maximale Weise spielen wollen.
Weiterführende Quellen
- MicroStrategy Incorporated bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)
- Strategy’s Bitcoin Accumulation Accelerates: More Upside Ahead? (Zacks Investment Research)
- Strategy shows no fear — it keeps adding to a losing bitcoin position as prices drop (Market Watch)
- Strategy: Time To Accumulate (Seeking Alpha)