Kann das starke Nemetschek Jahresergebnis 2025 den aktuellen Kursrückgang drehen oder ist die Rallye vorerst vorbei?
Nemetschek Jahresergebnis 2025 – wie stark war das Wachstum?
Beim Nemetschek Jahresergebnis 2025 überschreitet der Konzern erstmals deutlich die Marke von 1 Milliarde Euro Umsatz. Die Erlöse klettern um 19,7 % auf 1,1912 Milliarden Euro, währungsbereinigt sogar um 22,6 % und damit leicht über der im Sommer angehobenen Prognosespanne von 20 % bis 22 %. Wachstumstreiber sind einerseits organische Zuwächse insbesondere in den Segmenten Build und Design, andererseits die Konsolidierung des US-Anbieters GoCanvas, dessen Übernahme Ende Juni 2024 abgeschlossen wurde. Hinzu kommen temporäre positive Effekte aus dem erfolgreichen Abschluss der Subscription-Umstellung bei Bluebeam, die vor allem im ersten Halbjahr 2025 für zusätzlichen Schub sorgten.
Besonders stark wächst das wiederkehrende Geschäft: Die Recurring Revenues steigen um 27,5 % auf 1,0981 Milliarden Euro, ihr Anteil am Gesamtumsatz erhöht sich von 86,5 % auf 92,2 %. Innerhalb dieses Blocks legen Subscription- und SaaS-Erlöse sogar um 51,2 % auf 858,7 Millionen Euro zu (währungsbereinigt +55,6 %). Klassische Softwarelizenzen verlieren dagegen planmäßig an Bedeutung und brechen um 44,4 % auf 55,9 Millionen Euro ein – ein klares Signal für die fortgeschrittene Transformation des Geschäftsmodells.
Nemetschek SE: Wie entwickelt sich Profitabilität und Cashflow?
Die Ertragslage zeigt sich im Nemetschek Jahresergebnis ebenfalls robust. Das EBITDA steigt um 23,3 % auf 371,1 Millionen Euro und wächst damit schneller als der Umsatz. Die EBITDA-Marge verbessert sich von 30,2 % auf 31,2 % und trifft damit die Zielgröße von „rund 31 %“. Währungsbereinigt liegt das Plus im EBITDA sogar bei 28,9 %. Darin enthalten ist ein außerordentlicher, nicht operativer Effekt im niedrigen zweistelligen Millionenbereich infolge der Insolvenz eines Service- und Payment-Providers, der die Marge belastet hat.
Auf EBIT-Ebene erhöht sich das Ergebnis um 27,2 % auf 298,0 Millionen Euro, die EBIT-Marge steigt von 23,5 % auf 25,0 %. Der Konzernüberschuss wächst um 23,8 % auf 217,2 Millionen Euro, das Ergebnis je Aktie verbessert sich von 1,52 auf 1,88 Euro. Vor Amortisationen aus Kaufpreisallokationen ergibt sich ein Gewinn je Aktie von 2,15 Euro nach 1,74 Euro im Vorjahr.
Beeindruckend fällt der Mittelzufluss aus der operativen Tätigkeit aus: Der Operating Cashflow legt um 31,3 % auf 402,9 Millionen Euro zu. Die Cash Conversion erreicht damit sehr starke 108,6 % und unterstreicht die hohe Qualität der Erträge. Vor diesem Hintergrund wollen Vorstand und Aufsichtsrat die Dividende um rund 24 % auf 0,68 Euro je Aktie anheben – es wäre die dreizehnte Dividendenerhöhung in Folge.
Nemetschek SE: Welche Rolle spielen Segmente und KI-Offensive?
Hinter dem starken Nemetschek Jahresergebnis stehen unterschiedliche Dynamiken in den vier Segmenten. Im größten Bereich Design steigen die Erlöse um 10,4 % auf 539,8 Millionen Euro (währungsbereinigt +12,2 %). Die EBITDA-Marge sinkt hier leicht von 29,6 % auf 28,1 %, da der laufende Übergang auf voll wiederkehrende Erlösmodelle und ein Sondereffekt auf die Profitabilität drücken. Im Segment Build zeigt sich das stärkste Momentum: Die Umsätze wachsen um 41,3 % auf 481,3 Millionen Euro, getrieben von GoCanvas und der Bluebeam-Subscription-Umstellung, während das EBITDA um 59,0 % auf 172,1 Millionen Euro zulegt. Die Marge verbessert sich deutlich von 31,8 % auf 35,8 %.
Der kleinere Bereich Manage verzeichnet ein moderates Umsatzplus von 4,0 % auf 51,9 Millionen Euro, das EBITDA steigt überproportional auf 6,2 Millionen Euro, die Marge klettert auf 12,0 %. Im Segment Media wächst der Umsatz leicht um 0,8 % auf 121,0 Millionen Euro, belastet durch Ausfälle infolge der Insolvenz des oben genannten Zahlungsdienstleisters. Das EBITDA sinkt auf 41,0 Millionen Euro, die Marge auf 33,9 %. Bereinigt um diesen Effekt hätte das Wachstum im mittleren einstelligen Bereich gelegen und die Marge etwa auf Vorjahresniveau.
Strategisch setzt **Nemetschek SE** massiv auf Künstliche Intelligenz, um sich als vertikaler AI-Leader im Bau- und Medienumfeld zu positionieren. Herzstück ist der gruppenweite Nemetschek AI Assistant, ein agentenbasiertes Assistenzsystem, das in zahlreiche Produkte integriert wird und Analysen, Visualisierungen und automatisierte Workflows unterstützt. Ergänzend bündelt ein konzernweiter AI & Data Innovation Hub Know-how und fördert Synergien über die Marken hinweg. Gleichzeitig stärkt der Konzern seine Position durch gezielte Zukäufe wie Firmus AI und Manufacton sowie Venture-Investments etwa in Handoff, Briq, Preoptima und SmartPM. Technologiepartnerschaften, unter anderem mit Google Cloud, sowie Kooperationen mit Universitäten wie der TU München, Stanford und der Nanyang Technological University sollen den Technologievorsprung ausbauen – vergleichbar mit der AI-Strategie von Schwergewichten wie NVIDIA oder Apple im Horizontal-Softwaremarkt.
Nemetschek Jahresergebnis und Ausblick 2026 – was erwartet Anleger?
Für das laufende Geschäftsjahr 2026 zeigt sich der Vorstand trotz geopolitischer Unsicherheiten, insbesondere im Nahen Osten, zuversichtlich. Auf Basis stabiler makroökonomischer Rahmenbedingungen peilt der Konzern ein währungsbereinigtes organisches Umsatzwachstum von 14 % bis 15 % an. Gleichzeitig soll die Profitabilität weiter steigen: Die EBITDA-Marge wird in einer Spanne von 32 % bis 33 % erwartet, getrieben von Skaleneffekten, Prozessoptimierungen und weiterem Wachstum des margenstarken Subscription- und SaaS-Geschäfts.
Im Fokus stehen 2026 die weitere Internationalisierung – unter anderem mit dem Ausbau der Aktivitäten in Indien und im Mittleren Osten – sowie der gruppenweite Go-to-Market-Ansatz mit stärkerem Key-Account-Management für globale AEC/O-Kunden. Zudem plant **Nemetschek SE** zusätzliche wertsteigernde M&A-Transaktionen und Startup-Investitionen, um seine AI-Plattform zu erweitern. Der anhaltende Fachkräftemangel, steigende Anforderungen an Nachhaltigkeit und Produktivität sowie die zunehmende Komplexität von Bau- und Infrastrukturprojekten sollten die Nachfrage nach digitalen, KI-gestützten Lösungen weiter befeuern – ähnlich wie es bei Innovationsführern wie Tesla im Automobilsektor zu beobachten ist.
Mit AI, unserem Geschäftsmodellwandel, internationalem Wachstum und operativer Exzellenz sind wir gut positioniert, um die nächste Ära profitablen Wachstums und Innovation zu führen.— Yves Padrines, CEO Nemetschek SE
Auch wenn konkrete neue Analystenstudien im Umfeld der Veröffentlichung noch ausstehen, rücken die klaren Wachstumsziele und die hohe Planbarkeit durch wiederkehrende Erlöse die Aktie wieder stärker in den Fokus institutioneller Investoren. Große Häuser wie Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup oder RBC Capital Markets beobachten den europäischen Software- und AI-Sektor generell zunehmend positiv, was sich bei anhaltender operativer Stärke perspektivisch auch in neuen Ratings und Kurszielen für **Nemetschek SE** niederschlagen könnte. Vor diesem Hintergrund dürfte das aktuelle Kursniveau von 67,95 Dollar im Vergleich zu wachstumsstarken Tech-Schwergewichten wie NVIDIA oder Apple genau analysiert werden.