Kann der geplante Netflix Merger mit Warner Bros. Discovery den Streaming-Markt komplett umkrempeln? Der Milliarden-Deal über 82,7 Milliarden US-Dollar, neue Sportrechte und Podcasts könnten Netflix, Inc. zum dominierenden Content-Giganten machen – doch der Preis ist hoch.
Was steckt konkret hinter dem Netflix Merger?
Im Kern des Deals steht eine All-Cash-Transaktion im Volumen von rund 82,7 Milliarden US-Dollar. Netflix zielt auf das Studio- und Streaming-Geschäft von Warner Bros. Discovery ab, inklusive der Marken HBO und Warner Bros. Studios. Die klassischen Kabelsender sollen in eine separate Einheit ausgelagert werden, wodurch sich Netflix konsequent auf digitale Distribution und Content-Produktion konzentriert. Mit Abschluss des Netflix Merger würde der Streaming-Pionier schlagartig zu einem der größten Content-Produzenten weltweit aufsteigen.
Strategisch besonders brisant ist der Zugriff auf das umfangreiche geistige Eigentum des Warner-Konzerns. Franchises wie DC Comics, Harry Potter und Game of Thrones könnten künftig exklusiv oder bevorzugt auf Netflix laufen und die Plattform deutlich aufwerten. Parallel dazu steht Netflix im Wettbewerb mit anderen Bietern: Paramount hatte mit Skydance ein 108,4-Milliarden-Dollar-Angebot für das Gesamtunternehmen Warner Bros. Discovery in den Raum gestellt, fokussiert sich jedoch auf eine andere Struktur als der Netflix Merger.
Welche Risiken birgt der Netflix Merger für den Markt?
Der Netflix Merger steht unter dem Vorbehalt umfangreicher kartellrechtlicher Prüfungen. Wettbewerbsbehörden in den USA und Großbritannien analysieren, ob die Kombination aus einer dominanten Streaming-Plattform und einer der stärksten Content-Bibliotheken den Wettbewerb spürbar einschränken könnte. Eine hohe Konzentration von Premium-Serien, Filmen und Sportrechten in einer Hand weckt Bedenken bei Konkurrenten und Regulierern gleichermaßen.
An der Börse hat der Fusionsplan Spuren hinterlassen. Die Aktie von Netflix markierte am 30. Januar 2026 ein 52-Wochen-Tief bei 81,93 US-Dollar, bevor sie sich zuletzt auf 83,49 US-Dollar (+0,40 % gegenüber dem Vortag) erholte. Investoren sorgen sich vor allem um die hohe Barbelastung und die künftige Bilanzstruktur. Parallel hat Principal Financial Group seine Beteiligung reduziert und 26.056 Netflix-Aktien veräußert, hält mit über 1,14 Millionen Papieren aber weiterhin eine signifikante Position. Charttechnisch sehen einige Marktbeobachter nach dem jüngsten Rücksetzer die Chance auf eine technische Gegenbewegung, nachdem der Kurs zuvor rund 40 % unter seinem Hoch eingebrochen war.
Wie passt der Netflix Merger in die Netflix-Strategie?
Operativ setzt Netflix nicht nur auf den Netflix Merger, sondern verbreitert seine Inhaltebasis an mehreren Fronten. Das Unternehmen expandiert in den Markt für Video-Podcasts und hat sich Formate von Spotify, iHeartMedia und Barstool Sports gesichert. Podcasts gelten als deutlich kostengünstiger als aufwendig produzierte Serien, können aber dennoch die Verweildauer erhöhen und neue Zielgruppen anziehen. Gleichzeitig baut Netflix sein werbefinanziertes Angebot aus und erwartet, dass sich die Werbeerlöse in diesem Jahr auf rund 3 Milliarden US-Dollar verdoppeln.
Ein weiterer Wachstumstreiber ist Live-Content. Netflix prüft eine Ausweitung ins Sportsegment und könnte über die Integration der Warner-Streamingrechte sogar eine Option auf die Übertragung der Olympischen Spiele, insbesondere der Spiele 2028 in Los Angeles, erhalten. Das würde die Plattform im Wettbewerb mit klassischen TV-Sendern und anderen Streaming-Rivalen deutlich aufwerten. Ergänzt wird dieser Mix durch internationale Produktionen aus Korea und Lateinamerika sowie interaktive Formate, die das Ökosystem von Netflix über klassische Serien und Filme hinaus erweitern.
Was bedeutet der Netflix Merger für Anleger?
Fundamental steht Netflix vor einem Balanceakt. Auf der einen Seite stehen schwächere Wachstumsprognosen – der Umsatz soll 2026 nur noch um 12 bis 14 % zulegen, nach 16 % im Vorjahr – sowie die massive Cash-Komponente des Deals. Auf der anderen Seite locken potenzielle Synergien aus der Integration der Warner-Assets: eine stärkere Verhandlungsposition gegenüber Werbekunden, ein breiteres Angebot für Abonnenten und die Möglichkeit, ikonische Marken plattformweit zu verwerten.
Analystenseitig bleibt der Tenor insgesamt konstruktiv. Das durchschnittliche Kursziel liegt deutlich über dem aktuellen Niveau, mehrere Häuser führen Netflix weiterhin mit einer „Buy“- oder „Moderate Buy“-Einschätzung. Nach einem jahrelangen Kursanstieg und der anschließenden Korrektur sprechen einige Strategen von einer attraktiven Einstiegsgelegenheit für langfristig orientierte Investoren, die bereit sind, die Integrations- und Regulierungsrisiken des Netflix Merger mitzutragen.
Der Netflix Merger mit Warner Bros. Discovery könnte den Konzern zum dominierenden globalen Content-Ökosystem machen, verlangt der Bilanz jedoch einen hohen Preis ab. Für Anleger bedeutet dies eine Phase erhöhter Unsicherheit, aber auch erheblicher Chance, sollte die Integration gelingen. Die nächsten Monate, insbesondere die regulatorische Entscheidung und erste Synergie-Signale, werden entscheidend dafür sein, ob sich der aktuelle Bewertungsabschlag bei Netflix in nachhaltige Kursgewinne verwandelt.
