Droht der Novo Nordisk Preiskrieg im GLP‑1-Markt zur teuren Verteidigungsschlacht zu werden – oder eröffnet er Anlegern neue Chancen?
Novo Nordisk unter Druck: Wie tief sitzt der CagriSema-Schock?
Die jüngsten Daten aus der späten “Redefine 4”-Studie haben die Hoffnung auf einen klaren Technologiesprung bei CagriSema jäh gebremst. Das Kombinationspräparat erreichte bei adipösen Patienten eine durchschnittliche Gewichtsreduktion von rund 23 % nach 84 Wochen und blieb damit hinter Eli Lillys Tirzepatid (Zepbound) zurück, das auf etwa 25,5 % kommt. Die Börse reagierte brutal: An einem einzigen Handelstag verlor die Aktie von Novo Nordisk bis zu 17 %, in der laufenden Woche summiert sich das Minus laut Marktdaten auf rund 22 %. Mit aktuell etwa 38,59 US‑Dollar je Aktie (Vortag 39,63 US‑Dollar; -2,62 %, vorbörslich 37,79 US‑Dollar) notiert NVO nahe dem 52‑Wochentief und weit entfernt früherer Höhen. Charttechnisch gilt der vorherige zarte Aufwärtstrend als zerstört, das Tief vom 24. November 2025 wurde unterschritten, der Titel befindet sich wieder in einem klaren Abwärtstrend. Hinzu kommt eine bereits im Februar deutlich gekappte Prognose: Für 2026 stellt das Management ein Umsatzminus von rund 10 % in Aussicht – ein herber Kontrast zu den Boomjahren des GLP‑1‑Hypes.
Wie eskaliert der Novo Nordisk Preiskrieg im GLP‑1-Markt?
Parallel zum Studienschock zündet der Konzern die nächste Stufe im Novo Nordisk Preiskrieg. Ab Januar 2027 sollen die US‑Listenpreise für die Blockbuster Wegovy und Ozempic drastisch fallen. Wegovy wird um rund 50 % verbilligt, Ozempic um etwa 35 %, beide sollen dann bei etwa 675 US‑Dollar pro Monat liegen. Für Selbstzahler sind zudem Preisspannen von rund 149 bis 499 US‑Dollar angekündigt. Damit attackiert Novo Nordisk direkt die Preispositionierung von Eli Lillys Zepbound, das je nach Rabattstruktur zwischen 299 und 449 US‑Dollar pro Monat kostet. Hintergrund ist ein stark wachsender, aber hochsensibler Markt: Der globale GLP‑1‑Umsatz von derzeit rund 72 Milliarden US‑Dollar könnte bis 2030 auf etwa 139 Milliarden US‑Dollar steigen. Gleichzeitig zeigen Umfragen, dass knapp 70 % der Patienten ihre Therapieentscheidung stark von den Kosten abhängig machen und etwa 40 % aktiv Rabatte und Gutscheine nutzen. Der Novo Nordisk Preiskrieg soll daher nicht nur Marktanteile verteidigen, sondern auch den Zugang verbessern, etwa über geringere Zuzahlungen in US‑Versicherungsmodellen.
Novo Nordisk Preiskrieg vs. Pipeline: Reicht die orale Offensive?
Trotz der CagriSema-Enttäuschung und des Novo Nordisk Preiskrieg setzt das Management weiter auf Innovation. Ein zentraler Wachstumstreiber bleibt die orale Wegovy-Variante, die den Injektionsmarkt ergänzen soll. Bei der Wirksamkeit hat Novo mit rund 15 % Gewichtsverlust gegenüber etwa 12 % bei Eli Lillys oraler Lösung aktuell die Nase vorn, kämpft aber mit komplexeren Einnahmeregeln, was die Alltagstauglichkeit begrenzen könnte. Die Umsatzerwartungen gehen weit auseinander: Während Novo Nordisk selbst für 2026 konservative 800 Millionen US‑Dollar ansetzt und Goldman Sachs Berichten zufolge nur etwa 650 Millionen US‑Dollar erwartet, liegt das optimistische Szenario bei bis zu 2,5 Milliarden US‑Dollar. Ein weiterer strategischer Baustein ist die heute gemeldete Partnerschaft mit Vivtex. In einem bis zu 2,1 Milliarden US‑Dollar schweren Deal will Novo Nordisk neue orale Biologika für Adipositas und Diabetes entwickeln. Die Kooperation soll langfristig die Abhängigkeit von Injektionen reduzieren und die Produktpalette im GLP‑1‑Segment verbreitern.
Was bedeutet der Doppel-Schlag für Anleger bei Novo Nordisk?
Für Investoren bleibt die Lage ambivalent. Einerseits ist die Aktie nach einem Jahresminus von rund 56 % und dem Rutsch in die Nähe des 52‑Wochentiefs klar angeschlagen; einige Marktteilnehmer sprechen von einem “Broken Stock”, der Zeit zur Bodenbildung braucht. Andererseits bleibt Novo Nordisk mit Semaglutid‑Produkten wie Ozempic, Wegovy und Rybelsus einer der führenden Player im GLP‑1‑Markt. Analystenhäuser wie Zacks Investment Research sehen trotz Margendruck weiterhin starke Cashflows und hohe Bruttomargen, die den Bewertungsabschlag begrenzen könnten. Die großen Investmentbanken wie Citigroup, Goldman Sachs oder RBC Capital Markets haben ihre Kursziele zuletzt zwar überwiegend gesenkt, verweisen jedoch auf die tiefe Pipeline und die weiterhin dominante Position im Diabetesgeschäft. Klar ist: Der massive Novo Nordisk Preiskrieg wird die Preismacht des Konzerns dauerhaft schmälern und die Fantasie für extrem hohe Langfristrenditen dämpfen – die vielfach erträumte Verzehnfachung von 100.000 auf 1 Million Dollar in zehn Jahren halten Marktstrategen inzwischen für unrealistisch.
Wir hoffen, dass diese Preissenkungen den Zugang verbessern und die Bezahlbarkeit erhöhen.
— Jamey Millar, Executive Vice President US-Geschäft, Novo Nordisk
Fazit
Unterm Strich markiert der CagriSema-Rückschlag kombiniert mit dem aggressiven Novo Nordisk Preiskrieg einen Wendepunkt im GLP‑1‑Boom: Wachstum bleibt, aber zu deutlich niedrigeren Margen. Für langfristig orientierte Anleger könnte die aktuelle Schwächephase dennoch Chancen eröffnen, da Novo Nordisk seine Führungsrolle in Diabetes und Adipositas mit oralen Innovationen und Partnerschaften wie Vivtex zu verteidigen versucht. Die nächsten Quartalszahlen und der Marktstart der Abnehmpille werden zeigen, ob der Konzern das Vertrauen des Marktes zurückgewinnen und den Kurs aus der aktuellen Bodenbildungsphase herausführen kann.
Weiterführende Quellen
- Novo Nordisk A/S (NVO) Kursübersicht und Kennzahlen (Yahoo Finance)
- Novo Nordisk cuts Wegovy prices in half while its stock sits near a 52-week low (24/7 Wall Street)
- Novo Nordisk to slash list prices of Ozempic, Wegovy by up to 50% (Fox Business)
- Novo Nordisk partners with Vivtex in up to $2.1 billion deal for oral obesity drugs (Reuters)