Novo Nordisk Wegovy steht so stark unter Druck wie seit Jahren nicht mehr: Nach einem Kurssturz von rund 20 Prozent und einer überraschend schwachen Prognose für 2026 zweifeln viele Anleger an der bisherigen Erfolgsgeschichte des dänischen Pharmakonzerns. Gleichzeitig sorgt eine 49-Dollar-Abnehmpille von Hims & Hers für massiven Preisdruck, während die US-Arzneimittelbehörde FDA illegale Wegovy-Kopien ins Visier nimmt. Was steckt wirklich hinter der Korrektur – und wie sollten Anleger jetzt reagieren?
Warum steht Novo Nordisk mit Wegovy so unter Druck?
Die vergangene Woche war für Novo Nordisk A/S historisch schwach. Trotz rund 10 Prozent Umsatzwachstum im Jahr 2025 rutschte die Aktie zeitweise über 20 Prozent ab und liegt aktuell rund 68 Prozent unter dem Allzeithoch von Anfang 2024. Auslöser ist vor allem der verhaltene Ausblick auf 2026: Das Management stellt einen Rückgang von Umsatz und Gewinn um 5 bis 13 Prozent gegenüber 2025 in Aussicht. Hauptgründe sind wachsender Wettbewerb und sinkende Preise im Markt für Adipositas-Therapien, in dem Novo Nordisk Wegovy das Flaggschiffprodukt ist.
Besonders problematisch: Die neue Wegovy-Pille braucht deutlich mehr Wirkstoff als die Spritze – etwa die 70-fache Monatsdosis –, erzielt aber wegen politischen und wettbewerbsbedingten Preisdeckeln in den USA nur einen Bruchteil des Spritzenpreises. Das belastet die Margen erheblich und erklärt, warum der ansonsten konservative Konzern für 2026 mit einem Rückgang statt weiterem Wachstum rechnet.
Wie trifft der 49-Dollar-Pillenschock Novo Nordisk?
Zusätzlichen Druck brachte der Vorstoß von Hims & Hers. Die US-Telemedizinplattform hat eine oral einzunehmende, aus Semaglutid zusammengesetzte Abnehmpille angekündigt – zunächst ab 49 US-Dollar pro Monat, später in Abo-Modellen um 100 Dollar. Damit greift das Angebot direkt die Preissetzungsmacht von Novo Nordisk Wegovy an, dessen Pillenversion offiziell deutlich teurer startet.
Die Dänen sprechen von einer illegalen, massenhaften Zusammenstellung des Wirkstoffs, die sowohl gegen Patente als auch gegen Arzneimittelregularien verstoße und erhebliche Risiken für die Patientensicherheit berge. Die Wegovy-Pille ist in den USA bis mindestens 2032 patentgeschützt, inklusive der zugrunde liegenden SNAC-Technologie für die orale Aufnahme, die sich Novo Nordisk 2020 über die Emisphere-Übernahme für 1,8 Milliarden Dollar gesichert hat. Entsprechend bereitet das Unternehmen juristische Schritte gegen Hims & Hers vor.
Anleger fürchten weniger den kurzfristigen Absatzverlust als vielmehr ein neues, sehr niedriges Preisankerniveau im GLP-1-Markt. Ein 49-Dollar-„Ankerpreis“ zwingt Investoren, die mittelfristige Profitabilität von Wegovy neu zu kalkulieren.
Novo Nordisk Wegovy: Rückenwind durch FDA und Analysten?
Am Freitag setzte dann eine kräftige Gegenbewegung ein: Die NVO-Aktie zog auf 46,90 Dollar an und lag damit rund 8,2 Prozent über dem Vortag. Auslöser ist eine klare Ansage eines ranghohen Vertreters der US-Arzneimittelbehörde FDA, der ein Vorgehen gegen illegale Kopien von Wegovy angekündigt hat. Damit steigen die Chancen, dass Billigangebote, die ohne reguläre Zulassung und unter Umgehung von Patenten auf den Markt drängen, wieder verschwinden.
Auch Analysten sehen die Rechtssituation tendenziell auf Seiten von Novo Nordisk A/S. Die US-Investmentbank JPMorgan bestätigte ihr „Overweight“-Rating mit Kursziel 350 dänische Kronen. Analyst Richard Vosser betont, Novo Nordisk habe gute Chancen, das Hims-&-Hers-Produkt juristisch stoppen zu lassen, zudem dürfte die FDA wegen klarer Verstöße gegen Arzneimittelvorschriften einschreiten. Die UBS bleibt mit einem „Neutral“-Votum und Kursziel von 332 dänischen Kronen vorsichtiger, verweist aber ebenfalls positiv auf die Aussagen der FDA.
Parallel dazu steigt der Konkurrenzdruck durch andere Kanäle: Die neue TrumpRx-Website bietet ausgewählte Medikamente – darunter auch Wegovy – deutlich rabattiert an, während Amazon die Wegovy-Pille in seiner Online-Apotheke führt und den Wettbewerb bei Komfort und Preis zusätzlich anheizt.
Was bedeutet das für Anleger in Novo Nordisk?
Bewertungsseitig wirkt der Absturz drastisch: Nach Schätzungen liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis inzwischen im Bereich von etwa 13 bis 15 – ein Niveau, das angesichts des ansonsten qualitativ hochwertigen Geschäfts und der Historie von mehr als 30.000 Prozent Gesamtrendite seit 1990 konservativ erscheint. Bären wie die Analysten von Citigroup verweisen jedoch darauf, dass die anhaltende Verbreitung von „compounded“ Semaglutid, also individuell hergestellten Mischungen außerhalb des regulären Zulassungswegs, das Sentiment weiter drücken kann, solange es Novo Nordisk nicht gelingt, diese Praxis einzudämmen.
Für kurzfristig orientierte Trader bleibt die Aktie vor allem ein Spielball von Nachrichten zu Regulierung, Preisen und der Durchsetzung der Patente. Langfristige Anleger setzen dagegen darauf, dass der strukturelle Adipositasmarkt über Jahrzehnte wächst und Novo Nordisk Wegovy trotz Preisdruck ein Kernprodukt mit hoher Marktdurchdringung bleibt.
Fazit
Novo Nordisk Wegovy steht im Zentrum eines harten Preiskampfes und einer heiklen Patent- und Regulierungsschlacht, doch die Unterstützung der FDA und das Vertrauen großer Häuser wie JPMorgan sprechen dafür, dass der Konzern seine Position verteidigen kann. Für Anleger bietet der Kursrückgang die Chance, eine Qualitätsaktie zu deutlich niedrigeren Multiples einzusammeln – vorausgesetzt, man traut Novo Nordisk zu, den Wegovy-Markt auch im neuen Preisregime profitabel zu gestalten.
Weiterführende Quellen
- Novo Nordisk A/S (NVO) bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)
- Why Shares of Novo Nordisk Stock Collapsed This Week (The Motley Fool)
- Novo Nordisk shares rebound as FDA targets illegal drug copies (Reuters)
- Citi flags lingering risks to Novo despite strong weight-loss portfolio (Proactive Investors)