Können Rheinmetall Wasserdrohnen den neuen Marinekurs des Konzerns tragen – oder überschätzt der Markt das Potenzial?
Was bedeuten Rheinmetall Wasserdrohnen für den Konzern?
Der Start der Serienfertigung bei Blohm+Voss markiert einen wichtigen Schritt in einem für Rheinmetall AG neuen Markt. Die K3 Scout entsteht in einem Gemeinschaftsunternehmen mit der britischen Kraken Technology Group und soll nach Angaben von Konzernchef Armin Papperger erhebliches Umsatzpotenzial haben. Bereits für einige Hundert Einheiten sollen Aufträge vorliegen. Als erstes Produktionsziel nannte Papperger 500 Systeme pro Jahr, langfristig seien auch 1.000 möglich. Bei einem Stückpreis von rund 350.000 Euro würde das perspektivisch in eine neue Milliardenkategorie vorstoßen.
Die rund achteinhalb Meter langen Boote erreichen bis zu 55 Knoten und können je nach Ausführung unbemannt, ferngesteuert oder künftig autonom operieren. Denkbar sind Einsätze zur Überwachung von Seegebieten, zum Schutz maritimer Infrastruktur oder als Waffenträger. Genau hier setzt die Investmentstory rund um Rheinmetall Wasserdrohnen an: vergleichsweise günstige Systeme mit potenziell breiter Nachfrage bei Marinen weltweit.
Wie baut Rheinmetall das Marinegeschäft aus?
Seit Anfang März gehört die frühere Marine-Sparte der NVL Group zu Rheinmetall. Der Konzern argumentiert, dass er damit nicht bei null anfängt, sondern vorhandene Teams und Kompetenzen übernimmt. Papperger kündigte an, im Marine-Bereich 500 bis 600 Menschen einstellen zu wollen. Auch eine Erweiterung des Werftgeländes in Hamburg steht im Raum. Zusätzlich prüft Rheinmetall die Übernahme der German Naval Yards Kiel GmbH. Interesse an dem Standort hat allerdings auch thyssenkrupp mit TKMS.
Die Expansion wirkt ambitioniert, zumal Rheinmetall in kurzer Zeit eine weitere Sparte integriert. Das Management weist jedoch auf Synergien hin: Schiffbau-Kompetenz aus dem zugekauften Bereich soll mit bestehenden Fähigkeiten in Sensorik, Waffen, Elektronik und Systemintegration zusammengeführt werden. Gerade im Bereich Rheinmetall Wasserdrohnen könnte diese Kombination ein Vorteil sein, weil moderne Marinelösungen nicht nur aus der Plattform, sondern aus dem gesamten Missionssystem bestehen.
Welche Rolle spielt Rheinmetall bei der F126?
Mit dem Marine-Ausbau rückt auch das Projekt F126 stärker in den Fokus. Der Auftrag hat ein zweistelliges Milliardenvolumen, ist politisch aber noch nicht endgültig entschieden. Nachdem dem bisherigen Generalunternehmer Damen der Auftrag wegen grundlegender Umsetzungsprobleme entzogen worden war, arbeitet das Projekt unter Führung von NVL weiter. Eine Entscheidung des Bundestags wird im dritten Quartal erwartet.
Papperger macht keinen Hehl daraus, dass Rheinmetall auf eine Fortsetzung setzt. Er verweist darauf, dass die F126 als einziges Schiff dieser Klasse eisgängig sei und damit für Einsätze in nördlichen Seegebieten strategische Bedeutung habe. Gleichzeitig steht mit der von TKMS angebotenen Meko A-200 eine mögliche Brückenlösung im Raum. Für Anleger ist entscheidend: Gelingt Rheinmetall hier der Durchbruch, würde das den maritimen Ausbau weit über das Thema Rheinmetall Wasserdrohnen hinaus absichern.
Wie ordnen Anleger Kurs und Ausblick ein?
An der Börse zeigt sich die Aktie am Freitag schwächer. Das Papier von Rheinmetall notiert bei 1.341,00 Dollar nach 1.411,40 Dollar am Vortag, ein Minus von 4,68 Prozent. Die aktuelle Kursreaktion ändert jedoch nichts daran, dass der Markt den Konzern bislang stark als Profiteur steigender Verteidigungsausgaben bewertet hat. Neu hinzu kommt nun eine Marine-Fantasie, die operative Breite schafft.
Wichtig ist zugleich der Blick auf die Kapazitäten. Papperger stellte klar, dass Rheinmetall nicht jedes Industrieobjekt übernehmen will. Ein Einstieg in das Volkswagen-Werk Osnabrück wurde nach Prüfung verworfen, weil dort keine passenden Marine-Aufträge abgebildet werden können. Zudem mahnt der Konzern verlässlichere Abrufpläne der Bundeswehr an. Selbst bei Landfahrzeugen produziere Rheinmetall inzwischen mehr, als tatsächlich abgenommen werde. Analysten-Ratings von Citigroup, RBC Capital Markets oder Goldman Sachs wurden im vorliegenden Material nicht genannt. Rheinmetall Wasserdrohnen bleiben damit vor allem ein strategischer Wachstumstreiber, dessen kommerzielle Skalierung nun genau beobachtet werden dürfte.
Rheinmetall Wasserdrohnen sind mehr als ein neues Produkt, sie stehen für den Einstieg in ein zusätzliches Milliardenfeld. Für Anleger zählt jetzt, ob Serienfertigung, Auftragsaufbau und die politische Entscheidung zur F126 den Marine-Schub bestätigen. Die nächsten Monate dürften zeigen, wie schnell Rheinmetall diesen neuen Wachstumspfad in belastbare Umsätze verwandeln kann.
Wie beeinflusst das die Rheinmetall-Aktie?
Jeder Staat, der eine Marine hat, wird so etwas wollen.— Armin Papperger
Wer die neue Marine-Strategie einordnen will, findet im Beitrag Rheinmetall Marinesysteme: Drohnenboot-Boom auf Blohm+Voss weitere Hintergründe zum Produktionsstart. Spannend für den Sektorvergleich ist zudem Vossloh Quartal mit Rekord-Auftragsbestand und 25% Umsatzsprung, weil dort sichtbar wird, wie stark Industrie- und Infrastrukturwerte derzeit von staatlichen Investitionsprogrammen profitieren.