SAP Aktienrückkauf läuft, doch KI-Strategie steht unter Druck

SAP Aktienrückkauf: Kontinuierliche Kapitalrückführung

Die SAP SE hat im Rahmen ihres Aktienrückkaufprogramms weitere Fortschritte gemacht. In der vergangenen Woche, vom 31. August bis einschließlich 4. September 2026, wurden 576.917 eigene Aktien zurückgekauft. Der gewichtete Durchschnittspreis pro Aktie lag bei 186,21 Euro, was einem Gesamtvolumen von rund 107,9 Millionen Euro entspricht. Seit Beginn des Programms wurden damit bis zum 4. September insgesamt 6.432.029 Aktien erworben. Diese Maßnahme unterstreicht das Engagement des Managements, den Aktionärswert zu steigern und Vertrauen in die eigene Geschäftsentwicklung zu signalisieren. Trotz des laufenden SAP Aktienrückkaufs verzeichnete die Aktie am heutigen Handelstag einen leichten Rückgang von 0,59 Prozent auf 181,38 Euro, nachdem sie am Vortag bei 182,80 Euro geschlossen hatte.

Warum stockt die KI-Adoption bei SAP-Kunden?

Während der SAP Aktienrückkauf planmäßig verläuft, sieht sich der Konzern bei seiner KI-Strategie mit Skepsis konfrontiert. Der Hoffnungsträger Joule, eine KI-Assistenz, scheint viele Kunden noch nicht vollständig zu überzeugen. Mehrere Partner berichten von einer verhaltenen Nachfrage. Ein Manager eines großen Pharmakonzerns äußerte, dass die Einführung von SAPs KI aufgrund des hohen Aufwands für das Training der Agenten verworfen wurde. Interne Stimmen bei SAP deuten an, dass derzeit vor allem Zukunftshoffnungen verkauft werden. Dies zeigt sich auch am Beispiel von Levi’s, wo von über 1.000 eingesetzten KI-Agenten lediglich fünf bis zehn von SAP stammen, der Großteil läuft über Microsoft Copilot. Obwohl SAP weiterhin das zentrale System für Unternehmensdaten bleibt, fließt das Geld für neue KI-Wertschöpfung zunehmend an andere Anbieter.

Herausforderungen bei der Cloud-Migration und neue Strategie

Neben der KI-Thematik bremst auch die Cloud-Migration die Entwicklung. Der Technologiekonzern Zeiss stoppte seine Umstellung nach sechs Jahren und Investitionen von über 200 Millionen Euro, um stattdessen bestehende SAP-Prozesse in eine Cloud-Umgebung zu integrieren. Viele Kunden können ihre alten Systeme kurzfristig nicht ersetzen. Als Reaktion darauf öffnet SAP seine KI-Angebote nun auch für lokale Installationen, zunächst für Großkunden, die mindestens die Hälfte ihrer SAP-Lizenzen in die Cloud verlagern. Diese technische Lösung bleibt jedoch anspruchsvoll, und es gibt Zweifel, ob die für die Cloud entwickelte KI problemlos auf älteren Systemen laufen wird. Vorstandschef Christian Klein räumt ein, dass es „niemals eine Lösung geben [wird], die sofort funktioniert.“

Interne Spannungen und externer Druck

Die Herausforderungen spiegeln sich auch intern wider. Nach dem angekündigten Abgang von Produkt- und Technikchef Muhammad Alam hat Christian Klein zusätzliche Verantwortung für die KI-Entwicklung übernommen. Gleichzeitig ist das Vertrauen in den Vorstand laut einer Mitarbeiterumfrage auf 54 Prozent gesunken, verglichen mit 80 Prozent zu Beginn von Kleins Amtszeit. Intern wächst die Nervosität, und Aufsichtsratsmitglieder halten einen KI-Durchbruch in den kommenden Monaten für notwendig, während einige sogar mit einem weiteren Jahr rechnen. Klein selbst betont, dass der Druck „so hoch wie nie“ sei. Die Konkurrenz, insbesondere von Microsoft, monetarisiert die KI-Nachfrage bereits erfolgreich über Cloud-Dienste, während SAP noch darum ringt, seine etablierte Softwareplattform mit Cloud und KI zu stärken.

AMC Networks kämpft mit hohen Kosten

Während SAP mit strategischen Herausforderungen ringt, sieht sich auch der Medienkonzern AMC Networks mit erheblichen finanziellen Belastungen konfrontiert. Eine aktuelle Meldung zeigt, dass die AMC Networks Einigung im ‘Walking Dead’-Rechtsstreit das Unternehmen 120 Millionen Dollar kosten wird, was sich maßgeblich auf die Free Cashflow-Prognose und den Aktienkurs auswirkt.