ServiceNow Quartal -12%: Ausblick-Schock trotz KI-Wachstum

Warum enttäuscht das ServiceNow Quartal?

Im Fokus des aktuellen ServiceNow Quartal steht weniger das abgelieferte Zahlenwerk als vielmehr der Ausblick. Der Softwarekonzern meldete für das Quartal einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0,97 Dollar und lag damit im Rahmen der Erwartungen. Der Umsatz stieg um 22 Prozent auf 3,77 Milliarden Dollar und lag leicht über dem Marktkonsens. Auch bei den Aboerlösen stellte das Management für das Folgequartal rund 3,82 Milliarden Dollar in Aussicht. Dennoch reagierten Investoren negativ, weil die operative Marge im Jahresverlauf nun bei 31,5 Prozent statt zuvor 32 Prozent erwartet wird. Für das zweite Quartal stellte ServiceNow zudem nur 26,5 Prozent operative Marge in Aussicht und blieb damit klar unter den am Markt kursierenden Erwartungen.

Wie stark trifft der Nahost-Effekt ServiceNow?

Als Belastungsfaktor nannte das Unternehmen verzögerte Abschlüsse mehrerer großer On-Premise-Deals im Nahen Osten. Diese hätten das Wachstum der Aboerlöse im ersten Quartal um rund 75 Basispunkte gedrückt. Das Management bewertet die geopolitischen Risiken bei der Deal-Timing-Prognose für das Gesamtjahr vorsichtig. Genau dieser Punkt überschattete das ansonsten stabile Bild im ServiceNow Quartal. Die Aktie war zuvor bereits kräftig gelaufen und hatte sich von Tiefs um 80 Dollar deutlich erholt. Damit waren die Erwartungen hoch, sodass selbst ein nur leicht defensiver Ausblick reichte, um Gewinnmitnahmen auszulösen. Von neuen Hochs kann trotz der vorherigen Erholung keine Rede sein, denn der aktuelle Kurs liegt klar unter dem nachbörslichen Niveau und die Reaktion zeigt, wie sensibel der Markt auf Softwarebewertungen bleibt.

Kann KI die ServiceNow-Story stützen?

Operativ hat ServiceNow weiter Argumente auf seiner Seite. Vorstandschef Bill McDermott hob die Erwartung für den KI-Umsatz 2026 auf 1,5 Milliarden Dollar an, nach zuvor 1 Milliarde Dollar. Schon im Vorjahr hatte das Unternehmen mit starkem Wachstum bei Subscription Revenue, cRPO, großen Unternehmenskunden und der Einführung neuer KI-Funktionen Dynamik gezeigt. Produkte wie Now Assist, die Datenplattform Workflow Data Fabric sowie RaptorDB sollen die Plattform vertiefen und zusätzliche Preissetzungsmacht schaffen. Das half jedoch nicht, die unmittelbare Enttäuschung über das ServiceNow Quartal zu kompensieren. Die Reaktion strahlte vielmehr auf den gesamten Sektor aus: Namen wie Salesforce, Microsoft, Snowflake und Cloudflare gerieten im nachbörslichen Handel ebenfalls unter Druck.

Was bedeutet das für ServiceNow und Analysten?

Für Anleger ist entscheidend, dass ServiceNow fundamental nicht eingebrochen ist, sondern vor allem an der Messlatte des Marktes scheiterte. Im Vorfeld war die Aktie als Top-Pick genannt worden und hatte sich der 50-Tage-Linie angenähert. Nun dürfte die Diskussion darüber zunehmen, ob die Bewertung im Softwaresektor zu ambitioniert geworden ist. Analysten hatten bereits vor den Zahlen vor anhaltenden Sorgen über mögliche KI-Disruption im Enterprise-Software-Markt gewarnt. Namentlich äußerte sich Deutsche Bank-Analyst Brad Zelnick skeptisch, ob Ergebnisse oder Management-Kommentare die mittelfristigen Bedenken ausräumen könnten. Genau diese Skepsis prägt nun die erste Marktreaktion. Positiv bleibt, dass ServiceNow weiterhin wächst, große Kunden gewinnt und seine Plattform breiter monetarisieren will. Kurzfristig aber dürfte der Ausblick wichtiger bleiben als die solide operative Entwicklung.

Das ServiceNow Quartal zeigt damit ein bekanntes Muster: ordentliche Zahlen, aber ein Ausblick unter den hohen Hoffnungen des Marktes. Für Anleger zählt nun, ob sich die verschobenen Nahost-Deals später materialisieren und ob die KI-Offensive die Margendiskussion überlagern kann. Die nächsten Quartale werden zeigen, ob ServiceNow nach dem Rücksetzer wieder zum Taktgeber für Softwaretitel wie Apple oder NVIDIA werden kann.

Wie geht es nach dem ServiceNow Quartal weiter?