DIE 5 WICHTIGSTEN STORYS

Warum geraten Hims & Hers unter Druck, während Eli Lilly und Novo Nordisk zu den Gewinnern der Abnehm-Revolution zählen?

Die Aktie von Hims & Hers Health (HIMS) steht trotz operativer Expansionspläne unter Verkaufdruck und notiert aktuell bei rund 37,37 US‑Dollar mit einem Minus von -1,35%. Das Telemedizin-Unternehmen hat ein umfassendes Abnehmprogramm im Vereinigten Königreich gestartet und bringt dabei erstmals seine Frauengesundheits-Plattform “Hers” nach Großbritannien. Im Zentrum des Angebots stehen Markenmedikamente wie Wegovy von Novo Nordisk (NVO) und Mounjaro von Eli Lilly (LLY), ergänzt um telemedizinische Betreuung und Plattformdienste. Fundamental wird der Schritt vom Markt grundsätzlich positiv gesehen, da Hims & Hers damit am boomenden Markt für GLP‑1-Abnehmmedikamente in Europa partizipieren will. Gleichzeitig belastet jedoch ein neuer Gesetzesentwurf im US‑Kongress, der die Geschäftsgrundlage eines Teils des US‑Angebots in Frage stellt und die Risikoaversion der Anleger erhöht. Die zunächst freundliche Reaktion auf die UK-Expansion wich daher rasch Gewinnmitnahmen, sobald die politischen Schlagzeilen um die Regulierung von Abnehmmedikamenten aufkamen.

Für Gegenwind bei Hims & Hers sorgt der vorgeschlagene “SAFE Drugs Act of 2025”, eingebracht von den Abgeordneten Rudy Yakym (Republikaner) und André Carson (Demokraten), der die Herstellung nachgeahmter Versionen von FDA-zugelassenen Medikamenten durch Compounding-Apotheken stark einschränken würde. Ein solches Verbot träfe insbesondere individuelle GLP‑1‑Mischpräparate, die Telemedizin-Anbieter und spezialisierte Kliniken bislang als preiswertere Alternative zu Markenprodukten einsetzen – ein Kernargument im Marketing von Hims & Hers. Während Hims & Hers unter dieser regulatorischen Unsicherheit leidet, profitieren etablierte Pharmakonzerne wie Eli Lilly (LLY) und Novo Nordisk (NVO), deren Originalpräparate wie Mounjaro und Wegovy bei einer Verschärfung der Compounding-Regeln strukturelle Wettbewerbsvorteile erhalten. So legte die Aktie von Eli Lilly am Vortag um rund +1,3% zu und notiert derzeit bei etwa 989,68 US‑Dollar mit einem leichten Rückgang von -0,40%, während Novo Nordisk bei etwa 48,81 US‑Dollar um -0,49% tiefer liegt. Für Anleger bedeutet dies eine Spaltung des Abnehmmarktes: Plattformanbieter wie Hims & Hers bleiben Wachstumsstories mit hohem regulatorischem Risiko, während die etablierten GLP‑1‑Hersteller als potenzielle Profiteure einer strengeren Regulierung erscheinen. Kurzfristig dürfte die Volatilität im Segment hoch bleiben, langfristig entscheidet die endgültige Ausgestaltung des Gesetzes darüber, ob Hims & Hers seine Wachstumspläne mit Originalpräparaten profitabel skalieren oder das Geschäftsmodell anpassen muss.

Warum gerät Oracle trotz KI-Fantasie unter Druck, während GE Vernova vom Energiehunger der Rechenzentren profitiert?

Die Aktie von Oracle (ORCL) steht nach den jüngsten Entwicklungen im KI-Geschäft und frischen Kommentaren des Managements deutlich unter Druck und notiert derzeit bei rund 196,80 US‑Dollar mit einem Tagesverlust von -11,75%. Das Unternehmen hatte Investoren über Monate davon überzeugt, ein großer Gewinner des KI-Booms zu sein, insbesondere durch massive Investitionen in neue Rechenzentren und Cloud-Kapazitäten. Nun aber rücken Risiken stärker in den Fokus, etwa die hohe Kundenkonzentration rund um OpenAI und die Frage, wie der konzernweite Ausbau der KI-Infrastruktur finanziert werden soll. Marktbeobachter verweisen auf wachsende Schuldenrisiken und auf die Möglichkeit, dass die Kapitalintensität des KI-Geschäfts die Bilanz längerfristig belastet. Gleichzeitig betont das Oracle-Management, dass KI-Training und der Verkauf von KI‑Modellen zwar heute schon ein großes Geschäft sind, das eigentliche Potenzial aber in der breiten Einbettung von KI in unterschiedlichste Produkte und Anwendungen liege. Der nachbörsliche Kursrückgang, der zunächst bei rund -6% lag und sich inzwischen ausgeweitet hat, spiegelt somit vor allem Bewertungs- und Finanzierungszweifel wider, weniger eine Abkehr von der strategischen KI-Story.

Profiteure des gleichen Megatrends finden sich auf der Infrastrukturseite, allen voran GE Vernova (GEV), das von der rasant steigenden Stromnachfrage in den USA profitiert. Der Titel notiert aktuell bei etwa 711,00 US‑Dollar mit einem Rückgang von -1,66%, bleibt aber grundsätzlich in einem Aufwärtstrend, der von der wachsenden Elektrifizierung der Wirtschaft und dem Boom der Rechenzentren getragen wird. Analysten betonen, dass KI-getriebene Workloads und Cloud-Dienste massiv Stromkapazität binden und damit Investitionen in Netze, Erzeugung und Effizienzlösungen erzwingen – ein struktureller Rückenwind für Energie- und Netzwerkanbieter. Während also Software- und Cloud-Player wie Oracle an der Börse für ihre aggressiven Investitionsprogramme abgestraft werden, könnten Unternehmen wie GE Vernova zu den eher stabilen Profiteuren des KI-Booms zählen. Für Anleger rückt damit die Frage in den Vordergrund, welche Teile der KI-Wertschöpfungskette nachhaltig hohe Renditen erzielen können und wo Kapitalbedarf und Wettbewerbsdruck die Margen begrenzen.

Wie positionieren sich Amazon, Adobe und Nvidia im Spannungsfeld von KI-Euphorie und Bewertungsangst?

Im US-Techsektor zeigen sich unterschiedliche Kräfte zwischen selektiver KI-Euphorie und wachsenden Bewertungsfragen, insbesondere bei den großen Wachstumswerten. Amazon (AMZN) gehörte zuletzt zu den stärkeren Titeln im Nasdaq 100 und war zusammen mit anderen Mega-Caps wie Alphabet und Apple unter den Führungskräften des Marktes, notiert aktuell aber bei rund 228,29 US‑Dollar mit einem Rückgang von -1,51%. Demgegenüber standen andere Vertreter der sogenannten “Mag 7” im Minus, darunter Nvidia (NVDA), das derzeit etwa 179,89 US‑Dollar kostet und damit -2,12% tiefer liegt, sowie Microsoft (MSFT) mit rund 472,51 US‑Dollar und einem Verlust von -1,26%. Die Kursabschläge spiegeln einerseits Gewinnmitnahmen nach einer starken Rallye wider, andererseits Unsicherheit darüber, wie schnell sich die massiven KI-Investitionen tatsächlich in profitables Wachstum übersetzen lassen. Im Fokus steht auch Adobe (ADBE), dessen Aktie im laufenden Jahr vor dem jüngsten Bericht bereits um rund -20% gefallen war, weil Anleger fürchten, dass das kreative Kerngeschäft langfristig durch KI-Tools disruptiert werden könnte. Nach der Vorlage besser als erwarteter Zahlen und eines soliden Ausblicks notiert Adobe nun bei etwa 339,74 US‑Dollar mit -0,99%, doch die Debatte um die langfristige Wettbewerbsposition im KI-Zeitalter bleibt entscheidend für die weitere Kursentwicklung.

Für den heutigen Handelstag ist damit klar: Der Markt differenziert stärker zwischen Unternehmen, die KI glaubhaft in bestehende Geschäftsmodelle integrieren, und solchen, bei denen hohe Investitionen und Disruptionsrisiken im Vordergrund stehen. Amazon profitiert weiterhin von seiner Position im Cloud-Geschäft und im E‑Commerce, wo KI die Effizienz steigern und neue Services ermöglichen soll. Nvidia bleibt der zentrale Hardware-Lieferant der KI‑Rallye, ist aber nach der massiven Outperformance besonders anfällig für Stimmungsschwankungen und kleinste Enttäuschungen. Microsoft steht mit seinen Cloud- und Office-KI-Produkten zwar fundamental stark da, muss sich jedoch denselben Bewertungsfragen stellen wie andere Mega-Caps. Adobe wiederum muss unter Beweis stellen, dass es KI nicht nur als Bedrohung, sondern als Wachstumstreiber für sein Abo-Geschäft nutzen und neue Preismodelle durchsetzen kann. Anleger sollten daher verstärkt auf Ausblicke, Investitionsdisziplin und konkrete KI-Monetarisierung achten, anstatt KI-Fantasie pauschal zu bewerten.

Warum tobt ein Bieterkrieg um Warner Bros. Discovery – und wie trifft das Netflix?

Im US-Mediensektor eskaliert der Bieterwettstreit um Warner Bros. Discovery (WBD) und belastet zugleich die Aktie von Netflix (NFLX). Die Papiere von Netflix fielen zuletzt an sechs Handelstagen in Folge und gaben in diesem Zeitraum um insgesamt rund -15% nach, was dem schwächsten Lauf seit 2022 entspricht; aktuell notiert die Aktie bei etwa 92,98 US‑Dollar. Auslöser der Schwächephase ist unter anderem der schärfer werdende Wettbewerb um Inhalte und Assets, da mehrere Interessenten um Warner Bros. Discovery buhlen. Paramount Global (PARA) meldete sich mit der Aussage zu Wort, dass die Barkomponente des Netflix-Angebots etwa 7 US‑Dollar je Aktie niedriger liege als das eigene Angebot und bezeichnete seinen Vorschlag von 30 US‑Dollar pro Aktie als überlegen. Die Aktie von Warner Bros. Discovery zählte zu den Top-Gewinnern im Nasdaq 100 und legte um rund +4,5% zu, nachdem sie bereits vier Tage in Folge gestiegen war und in dieser Zeit etwa +16% gewonnen hat. Politische Akzente kommen hinzu, nachdem Ex-Präsident Donald Trump betonte, dass jeder Deal für Warner Bros. Discovery den Sender CNN einschließen müsse – ein Punkt, der im Paramount-Angebot, nicht aber im Netflix-Deal abgebildet ist. Für Anleger bedeutet der Bieterkrieg steigende strategische Prämien auf Medien-Assets, aber auch erhöhte Integrations- und Regulierungsrisiken für den späteren Gewinner.

Warum geraten Krankenhausketten und Gig-Economy-Aktien unter Druck, wenn Amazon sein Lieferangebot ausweitet?

Im US-Gesundheits- und Internetsektor sehen sich gleich zwei Gruppen von Unternehmen mit politischem und kompetitivem Gegenwind konfrontiert. Große Krankenhausketten wie HCA Healthcare (HCA), aktuell bei etwa 467,45 US‑Dollar und -0,27%, gerieten stark unter Druck, nachdem Berichte aufkamen, dass republikanische Kongressführer Kürzungen der Medicare-Zahlungen für Krankenhäuser als Gegenvorschlag zu einer Verlängerung der Obamacare-Subventionen prüfen; die Aktie von HCA verlor im Tagesverlauf rund -4%. Damit rückt erneut das politische Risiko in den Mittelpunkt, dass Budgetkompromisse in Washington direkt auf die Margen großer Klinikbetreiber durchschlagen könnten. Parallel dazu standen Online-Gig-Economy-Werte unter Druck, nachdem Amazon angekündigt hatte, sein Angebot für die Lieferung am selben Tag von verderblichen Lebensmitteln auf über 2.300 Städte und Gemeinden auszuweiten. Die Mutter von Instacart, Maplebear (CART), fiel um etwa -6% und notiert derzeit bei rund 43,11 US‑Dollar, während auch Titel wie Lyft, Uber und DoorDash deutliche Einbußen hinnehmen mussten – ein Signal, dass der Markt Amazons Marktmacht in der Logistik sehr ernst nimmt.

DIE 5 WICHTIGSTEN STORYS

Warum steht die Fed-Entscheidung im Zentrum und weshalb steigen die Renditen trotz erwarteter Zinssenkung?

Die Fed dürfte heute ihre letzte Zinssenkung des Jahres um 25 Basispunkte liefern, doch für die Märkte ist entscheidend, wie Jerome Powell die Pfad-Projektion für 2026 skizziert. Während Futures eine Senkung nahezu vollständig einpreisen, sind die Renditen zweijähriger und zehnjähriger US-Treasuries im Vorfeld ungewöhnlich deutlich gestiegen – ein Signal, dass Investoren weniger Zinsschritte und womöglich hartnäckigere Inflation einkalkulieren. Allspring und andere Häuser rechnen mit einer eher doveshen Fed, aber einer Versteilerung der Zinskurve, was Chancen im mittleren Laufzeiten-Segment eröffnen könnte. Einige Strategen, wie Guy Adami, erwarten trotz Lockerung eine weiter steigende zehnjährige Rendite und nutzen Optionsstrategien auf den Nasdaq 100 (QQQ), um von möglichen Fehlreaktionen direkt nach der Entscheidung zu profitieren. Für Aktien wird damit weniger der Zinsschritt selbst, sondern die Kommunikation zu Bilanz, Arbeitsmarkt und Inflationsrisiken zum Kurstreiber.

Wie treibt die KI-CapEx-Welle Halbleiter-, Cloud- und Infrastrukturaktien an?

Der globale KI-Investitionszyklus bleibt ein zentraler Bullen-Treiber, auch wenn die Mega-Caps zuletzt verschnauft haben und Gewinne aus Highflyern wie Nvidia (NVDA) und Dell in breitere Profiteure umgeschichtet werden. Oracle (ORCL) steht vor Quartalszahlen, bei denen Analysten ein Wachstum von rund +70% im Cloud-Infrastrukturgeschäft erwarten, da die Nachfrage nach der KI-Cloud die vorhandene Kapazität weiter übersteigt – noch bevor der große OpenAI-Vertrag voll durchschlägt. Parallel dazu profitiert die Halbleiter-Lieferkette von Testspezialisten wie Teradyne und Mess- und F&E-Playern wie Keysight, während die enge High-End-GPU-Kette aus Nvidia, TSMC und ASML strukturelle Angebotsmacht behält. Die Freigabe von Nvidias H200-Verkäufen nach China zeigt, dass auch geopolitische Entscheidungen den Zyklus beeinflussen, selbst wenn diese Chips bereits zwei Generationen hinter der neuesten Blackwell-Serie zurückliegen. Strategen verorten die KI-Entwicklung in drei Phasen – Expansion, Implementierung und Realisierung – mit weiterem Rückenwind für Industrie-, Infrastruktur- und Gesundheitswerte, die KI produktiv nutzen.

Warum geraten Banken wie JPMorgan durch steigende Kosten und KI-Investitionen unter Druck?

Die Aktie von JPMorgan (JPM) geriet mit einem Rückgang von rund -4,7% unter Druck, nachdem Consumer-Chefin Marianne Lake für 2026 Ausgaben von 105 Milliarden Dollar ankündigte – deutlich über den Erwartungen der Analysten. Treiber sind höhere volumengetriebene Kosten, strukturelle Inflationsfolgen und strategische Investitionen in Filialnetz, Berater, Technologie und KI, die kurzfristig auf die Marge drücken. Die Aussagen belasteten aus Sympathie den gesamten Sektor, inklusive Bank of America, Wells Fargo und Citi, zumal weitere Groß- und Regionalbanken ebenfalls höhere Kostenrahmen für 2026 signalisierten. Analysten wie Mike Mayo sprechen vom wettbewerbsintensivsten Umfeld seit der Finanzkrise und warnen, dass auch kleinere Institute nachziehen müssen, wenn der Branchenprimus die Kosten hochschraubt. Investoren beginnen damit, nicht nur KI-Buzzwords, sondern den tatsächlichen Return on Investment zu bewerten – ein Thema, das weit über Banken hinaus Wirkung entfalten dürfte.

Wie sieht der US-Makroausblick für 2026 zwischen Wachstum, Rezessionsrisiken und Wahljahr aus?

Mehrere Häuser zeichnen für 2026 ein Szenario aus geld- und fiskalpolitischem Rückenwind, KI-CapEx-Boom und robustem Konsum – aber mit deutlich höherer Volatilität. Strategen wie Bridget Karana erwarten ein “Jahr zweier Hälften”: zunächst starkes Wachstum und festere Inflation dank Stimulus („one big, beautiful bill“) und möglicher Zollentlastungen, gefolgt von nachlassender Dynamik und Disinflation in der zweiten Jahreshälfte. Die Arbeitslosenquote von rund 4,4% liegt über den Tiefstständen, aber unter dem langjährigen Schnitt, während PMI-Daten ein moderates, services-getriebenes Wachstum und nur graduelle Schwäche am Arbeitsmarkt signalisieren. Gleichzeitig könnten Entscheidungen des Supreme Court zu Trump-Zöllen und ACA-Subventionen sowie die Zwischenwahlen – mit der Aussicht auf ein geteiltes Parlament – neue Unsicherheit für Märkte bringen. Für Anleger rücken qualitativ hochwertige Small Caps mit hohem ROIC, Industrie- und Materialwerte sowie Gesundheits- und Diagnostikfirmen in den Fokus, die vom CapEx-Zyklus und strukturellen Trends profitieren.

Welche Chancen bieten US-Gesundheits- und Tiergesundheitswerte sowie Konsumtrends derzeit?

Nach einem schwachen Jahresstart hat sich der US-Gesundheitssektor zuletzt zum Outperformer gewandelt, da regulatorische Risiken abebben und Investoren verstärkt nach defensivem Wachstum suchen. Unternehmen wie LabCorp und Quest Diagnostics profitieren von steigender Diagnostik-Nachfrage in der Arzneimittelentwicklung und personalisierten Medizin, während CVS Health (CVS) seine Gewinnprognose anhob und für 2026 weiteres Ertragswachstum in Aussicht stellt. In der Tiergesundheit verzeichnet Elanco (ELAN) mit einer Aktienperformance von rund +69% im laufenden Jahr Rückenwind aus dem wachsenden 40-Milliarden-Dollar-Markt, getrieben von der Vermenschlichung von Haustieren und höherem Konsum tierischer Proteine. Auf der Konsumseite versucht Macy’s, mit einem breiteren Angebot in den Filialen der Online-Müdigkeit entgegenzuwirken, während PepsiCo (PEP) unter dem Druck von Aktivist Elliott sein Markenportfolio strafft und aggressive Kostensenkungen zur Margenverbesserung plant. Für 2026 rechnen Strategen im zyklischen Konsum mit Chancen bei Big-Box-Retailern wie Home Depot und ausgewählten Restaurantketten, falls die Politik das Thema Erschwinglichkeit stärker adressiert.