Alphabet Inc. zündet die nächste KI-Ausbaustufe – mit Investitionen in dreistelliger Milliardenhöhe. Während Umsatz und Gewinn auf Rekordniveau steigen, plant der Google-Mutterkonzern eine massive Ausweitung der Ausgaben für Rechenzentren und KI-Server. Das sorgt an der Börse für Nervosität, könnte aber die Basis für das nächste Wachstumskapitel im Cloud- und Werbegeschäft legen.
Wie stark lief das Quartal bei Alphabet?
Alphabet Inc. hat im vierten Quartal 2025 eindrucksvolle Zahlen vorgelegt: Der Umsatz stieg um 18 % auf 113,83 Milliarden US‑Dollar und lag damit klar über den erwarteten rund 111,4 Milliarden. Der Gewinn je Aktie kletterte um 31 % auf 2,82 Dollar und übertraf ebenfalls die Konsensschätzungen von etwa 2,63 bis 2,65 Dollar deutlich. Das operative Ergebnis stieg von 30,97 auf 35,93 Milliarden Dollar, die operative Marge blieb mit gut 32 % stabil.
Treiber bleibt das Werbegeschäft: Die Werbeerlöse legten um rund 13,5 % auf 82,28 Milliarden Dollar zu. Davon entfielen 63,07 Milliarden Dollar auf die Google-Suche und andere Anzeigenformate, die um 17 % wuchsen. YouTube-Werbung steigerte sich von 10,47 auf 11,38 Milliarden Dollar, damit knapp 9 %, blieb aber leicht hinter ambitionierten Markterwartungen zurück. Dennoch übertraf der Dienstleistungsbereich mit 95,9 Milliarden Dollar Umsatz die Prognosen komfortabel.
Auf Jahressicht knackte der Konzern erstmals die Marke von 400 Milliarden Dollar Umsatz, der Nettogewinn stieg 2025 auf knapp 132,2 Milliarden Dollar. Alphabet unterstreicht damit, dass das Kerngeschäft auch im KI-Umbruch stabil und hochprofitabel bleibt – eine wichtige Basis, um die nun angekündigten Alphabet KI-Investitionen zu stemmen.
Wie wichtig wird Google Cloud für Alphabet?
Immer stärker ins Zentrum rückt Google Cloud, wo ein Großteil der KI-Aktivitäten von Alphabet gebündelt ist. Die Sparte erzielte im vierten Quartal 17,66 bis 17,7 Milliarden Dollar Umsatz – ein Wachstum von fast 48 % im Jahresvergleich und deutlich mehr als die erwarteten 16,2 Milliarden Dollar. Die operative Marge der Cloud-Sparte verbesserte sich auf gut 30 %, mehr als doppelt so viel wie im Vorjahresquartal.
Der Auftragsbestand von Google Cloud stieg auf rund 240 Milliarden Dollar, mehr als eine Verdopplung binnen eines Jahres. Das zeigt, dass Großkunden langfristig auf die KI- und Cloud-Plattform von Google setzen. CEO Sundar Pichai betont, dass Gemini-Modelle bereits über 10 Milliarden Token pro Minute über APIs verarbeiten und die Gemini-App mehr als 750 Millionen monatlich aktive Nutzer erreicht. Diese Kennzahlen illustrieren, wie sehr die Alphabet KI-Investitionen durch reale Nachfrage unterfüttert sind.
Gleichzeitig zeigt sich, dass KI nicht das Suchgeschäft kannibalisiert, sondern eher erweitert. Pichai spricht von einem „expansionären Moment“: KI-Antworten in der Suche sorgen demnach für mehr Folgeanfragen und höhere Nutzung, anstatt den Traffic auf klassische Suchergebnisse zu drücken.
Was steckt hinter den gigantischen Alphabet KI-Investitionen?
Der eigentliche Paukenschlag der Quartalspräsentation waren die neuen Investitionspläne. Für 2026 stellt Alphabet Kapitalausgaben (CapEx) zwischen 175 und 185 Milliarden US‑Dollar in Aussicht – nahezu eine Verdopplung gegenüber den rund 91,4 Milliarden Dollar aus 2025 und weit über den bisherigen Markterwartungen von etwa 120 Milliarden. Im vierten Quartal lagen die CapEx bereits bei 27,9 Milliarden Dollar, nach 14,3 Milliarden im Vorjahr.
Rund 60 % dieser Ausgaben entfallen auf Server, etwa 40 % auf Rechenzentren und Netzwerkinfrastruktur. Finanzchefin Anat Ashkenazi verweist darauf, dass der Großteil der Alphabet KI-Investitionen in zusätzliche KI-Rechenkapazität für Google DeepMind, in das rasch wachsende Cloud-Geschäft sowie in die Verbesserung der Nutzererfahrung und die Werbeeffizienz fließt. Pichai nennt „Compute-Kapazität“ als größten Engpass – von Stromversorgung über verfügbare Flächen bis hin zu Bauteilen wie Speicherchips.
Die Börse reagierte zunächst nervös: Nachbörslich sackte die Aktie zeitweise um bis zu 7,5 % ab, konnte die Verluste aber schnell wieder aufholen. Hintergrund ist die Sorge, dass die massive CapEx-Welle kurzfristig auf Margen und freien Cashflow drückt, obwohl das operative Geschäft aktuell Rekordwerte liefert.
Wie reagieren Analysten auf Alphabet KI-Investitionen?
Trotz der Ausgabenschock-Wirkung überwiegt bei vielen Profianlegern der positive Blick auf die langfristige Story. Bank-of-America-Analyst Justin Post hatte bereits vor den Zahlen auf ein starkes Quartal und eine zunehmend klare KI-Strategie verwiesen und bleibt grundsätzlich optimistisch für die Aktie. Auch andere Häuser wie Citigroup und Goldman Sachs sehen Alphabet weiterhin als einen der zentralen Profiteure des KI-Zyklus, wobei sie die hohen CapEx als notwendigen Preis für den Ausbau der technologischen Führungsposition einordnen.
Parallel wird die Konkurrenz genauer beobachtet: Microsofts Azure kämpft laut einer Studie von Stifel mit Angebotsschwächen und hohem Investitionsdruck, während Google Cloud mit seinem Wachstum von 48 % sichtbar Marktanteile gewinnt. Für Halbleiterhersteller wie Nvidia und Broadcom wirken die Alphabet KI-Investitionen wie ein zusätzlicher Nachfrage-Turbo; ihre Aktien legten nach den Ankündigungen spürbar zu.
Unterm Strich zeigt sich: Der Markt ringt noch um die richtige Bewertung des Spagats zwischen kurzfristig belastenden Kosten und langfristigen Renditechancen, honoriert aber zunehmend, dass die bisherigen KI-Ausgaben bereits messbar Umsatz und Gewinne treiben.
Wir sehen, wie unsere AI-Investitionen und Infrastruktur den Umsatz steigern und unsere Geschäftstätigkeit in allen Bereichen ankurbeln.— Sundar Pichai, CEO von Alphabet und Google
Die Alphabet KI-Investitionen markieren einen Wendepunkt, an dem der Konzern seine Rolle als zentraler Infrastrukturanbieter der KI-Ökonomie zementieren will. Für Anleger bedeutet das höhere Volatilität, aber auch die Chance, auf ein wachstumsstarkes, hochprofitables Plattformgeschäft mit vertiefter KI-Moat zu setzen. Entscheidend wird sein, ob Alphabet in den kommenden Quartalen weiter belegt, dass jeder zusätzliche CapEx‑Dollar die Ertragsbasis spürbar verbreitert.