Das aktuelle Philip Morris Quartal zeigt, wie stark der Tabakkonzern seinen Umbau in Richtung rauchfreier Produkte vorantreibt. Rekordumsätze, steigende Margen und ein wachsender Anteil von IQOS und Nikotinbeuteln am Konzernergebnis verändern das Geschäftsmodell grundlegend. Zugleich bleibt das klassische Zigarettengeschäft ein wichtiger Cashbringer, der Dividenden und Investitionen in die Transformation finanziert. Was bedeutet das für Bewertung, Ausblick und die Philip-Morris-Aktie?

Wie stark war das Philip Morris Quartal 2025?

Philip Morris International Inc. hat 2025 ein Rekordjahr abgeliefert. Der verwässerte Gewinn je Aktie kletterte von 4,52 auf 7,26 US‑Dollar, bereinigt auf 7,54 US‑Dollar – ein Plus von rund 15 Prozent in US‑Dollar und 14,2 Prozent währungsbereinigt. Die Nettoeinnahmen überstiegen erstmals die Marke von 40 Milliarden US‑Dollar, wovon knapp 17 Milliarden auf das rauchfreie Geschäft entfielen. Die operative Marge zog deutlich an und lag bereinigt wieder über 40 Prozent. Im jüngsten Philip Morris Quartal zeigte sich diese Entwicklung besonders klar: Volumen und Ergebnis legten gleichzeitig zu, was in der Tabakbranche eher die Ausnahme als die Regel ist.

Das Unternehmen bestätigt zudem eine Quartalsdividende von 1,47 US‑Dollar je Aktie, hochgerechnet 5,88 US‑Dollar im Jahr. Damit bleibt Philip Morris International Inc. ein klassischer Dividendenwert, der den laufenden Umbau aus dem Cashflow finanziert. Beim Kurs von 182,73 US‑Dollar entspricht das einer attraktiven Dividendenrendite im mittleren einstelligen Prozentbereich, auch wenn die Aktie nach Bekanntgabe der Zahlen zeitweise unter Druck geriet.

Philip Morris International Inc.: Wie wichtig sind rauchfreie Produkte?

Der zentrale Treiber im aktuellen Philip Morris Quartal ist klar: das rauchfreie Geschäft. Die Auslieferungsvolumina dieser Produkte stiegen 2025 um 12,8 Prozent auf 179 Milliarden Einheiten, der Umsatz legte um 15 Prozent zu, der Bruttogewinn sogar um mehr als 20 Prozent. Rauchfreie Produkte stehen inzwischen für 41,5 Prozent des Konzernumsatzes und fast 43 Prozent des Bruttogewinns. Die Produkte sind inzwischen in 106 Märkten erhältlich, die Zahl erwachsener Nutzer kletterte auf etwa 43,5 Millionen.

IQOS, das Tabakerhitzer-System von Philip Morris International Inc., dominiert die Kategorie mit einem globalen Marktanteil von rund 76 Prozent. In Japan überschritt Heat-not-burn im Dezember erstmals die 50‑Prozent-Marke am gesamten Nikotinabsatz. In Europa wachsen die Volumina in Kernländern wie Italien, Deutschland und Spanien zweistellig. Parallel treibt die Nikotinbeutel‑Marke ZYN vor allem das US‑Geschäft: Die Auslieferungen in den USA stiegen um rund 37 Prozent auf 11,9 Milliarden Pouches, was knapp 7 Prozent des weltweiten rauchfreien Volumens entspricht und dort einen Wertanteil von über zwei Dritteln im Pouch-Markt sichert.

Philip Morris Quartal: Was passiert mit Zigaretten und Marge?

Trotz des klaren Fokuswechsels bleibt das klassische Zigarettengeschäft für Philip Morris International Inc. ein wichtiger Cashbringer. Zwar gehen die Volumina weiter zurück, doch 2025 stieg der Umsatz mit Combustibles um 2,5 Prozent, da Preiserhöhungen die Mengenrückgänge mehr als ausglichen. Die Bruttomarge in diesem Segment wuchs im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich, unterstützt von einer durchschnittlichen Preiserhöhung von 7,6 Prozent bei nur 1,5 Prozent Volumenrückgang. Markenikone Marlboro erreichte dabei einen Rekordmarktanteil von 11,0 Prozent.

Auf Konzernebene erreichte die bereinigte operative Marge 40,4 Prozent. CFO Emmanuel Babeau verweist auf rund 1,5 Milliarden US‑Dollar an Kosteneinsparungen seit 2024, womit das Ziel von 2 Milliarden US‑Dollar bis 2026 klar in Reichweite liegt. Das starke Philip Morris Quartal generierte erneut hohen Cashflow: Der operative Mittelzufluss lag wie im Vorjahr bei rund 12,2 Milliarden US‑Dollar, womit der Verschuldungsgrad auf 2,5x EBITDA sank und bis 2026 nahe 2x fallen soll.

Wie fällt Ausblick und Bewertung von Philip Morris International Inc. aus?

Für 2026 peilt Philip Morris International Inc. ein Ergebnis je Aktie von 7,87 bis 8,02 US‑Dollar an – leicht unter der bisherigen Markterwartung, was die Aktie trotz Rekordjahr kurzfristig belastete. CEO Jacek Olczak spricht von einem „atypischen Jahr“ wegen kräftiger Steuererhöhungen auf Heat‑not‑burn in Japan sowie massiven Excise‑Anhebungen in Indien und Mexiko, die dort Preissprünge von bis zu 40 Prozent für Konsumenten bedeuten könnten. Dennoch bestätigt das Management die mittelfristigen Ziele: 6–8 Prozent organisches Umsatzwachstum, 8–10 Prozent organisches Gewinnwachstum und 9–11 Prozent jährliches EPS‑Plus (konstante Währungen) bis 2028.

Analysten reagieren gemischt auf das jüngste Philip Morris Quartal. Research‑Häuser wie Zacks Investment Research heben den starken Ergebnisbeitrag der rauchfreien Produkte und die robuste Preissetzungsmacht hervor, während kritischere Stimmen wie bei Barron’s auf den leichten Umsatz‑ und Ausblickdämpfer verweisen. Große Investmentbanken wie Citigroup und RBC Capital Markets sehen den Konzern traditionell als defensiven Dividendenwert mit strukturellem Wachstumspotenzial im Bereich rauchfreier Nikotinprodukte und fokussieren sich in ihren Einschätzungen stark auf die weitere Durchsetzungskraft von IQOS und ZYN.

Wir haben 2025 erneut ein bemerkenswertes Ergebnisjahr erzielt und unsere dreijährigen Wachstumsziele bereits in zwei Jahren erreicht.
— Jacek Olczak, CEO von Philip Morris International Inc.

Fazit

Im Fazit bleibt das Philip Morris Quartal ein Musterbeispiel für den erfolgreichen Umbau eines klassischen Tabakkonzerns in Richtung rauchfreier Produkte. Für Anleger verbindet Philip Morris International Inc. hohe Dividendenrendite mit soliden Wachstumsraten und einer klaren Strategie, auch wenn Steuer- und Regulierungsschocks 2026 für Schwankungen sorgen können. Wer an die Fortsetzung des IQOS‑ und ZYN‑Trends glaubt, dürfte die kommenden Quartale aufmerksam verfolgen und Rücksetzer im Aufwärtstrend des Philip Morris Quartal eher als Chance denn als Risiko betrachten.

Weiterführende Quellen

• Philip Morris International Inc. (PM) bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)
• Philip Morris International Reports 2025 Fourth-Quarter & Full-Year Results (Business Wire)
• Philip Morris Q4 Earnings Beat Estimates, Revenues Grow 6.8% Y/Y (Zacks Investment Research)
• Philip Morris Stock Drops. Why Earnings Are a Drag for the Tobacco Giant. (Barron’s)
• Philip Morris International Inc. (PM) Q4 2025 Earnings Call Transcript (Seeking Alpha)