Kann das verschärfte Volkswagen Sparprogramm den Gewinneinbruch stoppen – oder gefährdet der Sparkurs am Ende Marke und Standorte?
Volkswagen AG: Wie hart greift das Sparprogramm durch?
Im Zentrum des verschärften Volkswagen Sparprogramm steht ein globaler Sparkurs, der die Gesamtkosten des Konzerns bis Ende 2028 um ein Fünftel reduzieren soll. Intern wird von einem Volumen von rund 60 Milliarden Euro gesprochen, das durch Effizienzsteigerungen, Straffung von Strukturen und eine engere zentrale Steuerung gehoben werden soll. Vorstandschef Oliver Blume und Finanzvorstand Arno Antlitz haben die oberste Führungsriege bereits Mitte Januar mit den neuen Vorgaben konfrontiert – offenbar deutlich strenger als bisher erwartet. Das aktuelle Kursplus von 0,29 Prozent auf 102,90 US‑Dollar spiegelt zwar noch keine Euphorie wider, zeigt aber, dass der Markt die Richtung des Managements zunächst unterstützt.
Auslöser für die Verschärfung sind die schwache Profitabilität und der massive Einbruch beim operativen Ergebnis. Nach neun Monaten sank das EBIT Schätzungen zufolge um rund 48 Prozent auf etwa 9,9 Milliarden Euro, die Marge fiel von 5,87 auf nur noch 3,05 Prozent. Der freie Cashflow brach um rund 90 Prozent auf etwa 514 Millionen Euro ein, was den Investitionsspielraum in Forschung, Software und Werksmodernisierung stark einschränkt. Vor diesem Hintergrund erscheint ein konsequentes Volkswagen Sparprogramm für das Management als einzig verbliebene Stellschraube, um wieder finanziellen Spielraum zu gewinnen.
Volkswagen AG: Macht zurück nach Wolfsburg?
Parallel zu den Kostensenkungen rückt die Steuerungsfrage in den Fokus. Die Volkswagen AG soll sich stärker als operative Holding aufstellen, mit mehr Entscheidungsmacht in Wolfsburg und weniger dezentralen Parallelstrukturen. Das neue Steuerungsmodell der Markengruppe „Core“ – mit VW, Škoda und Seat/Cupra – dient als Blaupause: Technik, Einkauf und Produktion werden dort bereits deutlich stärker gebündelt. Ziel ist es, die Entwicklung zu beschleunigen, Synergien zu heben und Doppelarbeit zwischen den Marken zu vermeiden.
Besonders sichtbar wird der neue Kurs in der Technologie. Künftig will Volkswagen nur noch zwei zentrale Software-Betriebssysteme verfolgen: einen Strang für China inklusive Exportmärkte und einen zweiten für den Rest der Welt, der im Joint Venture mit dem US-Elektroautobauer Rivian entsteht. Die bisherigen Systeme der Softwaretochter Cariad gelten als Auslaufmodell. Auch bei Fahrerassistenzsystemen und Fahrzeugplattformen soll Wolfsburg künftig die Leitlinien vorgeben, während die Marken sich stärker auf Design und Kundenerlebnis konzentrieren. In China setzt der Konzern bereits zentral auf die Lösung von Horizon Robotics, in Europa wird über eine eigenständige Lösung nachgedacht, bei der Zulieferer wie Bosch eine größere Rolle spielen könnten.
Volkswagen Sparprogramm: Was bedeutet das für Jobs und Standorte?
Das verschärfte Volkswagen Sparprogramm hat tiefgreifende Konsequenzen für Beschäftigte und Standorte. Bis 2030 sollen in Deutschland rund 35.000 Stellen abgebaut werden, vor allem über Vorruhestandsmodelle und Abfindungen. Betroffen ist insbesondere die Kernmarke mit aktuell etwa 130.000 Beschäftigten. Der sogenannte „Weihnachtskompromiss“ zwischen Management und Betriebsrat hatte bereits den Rahmen für diesen Stellenabbau gesetzt, auch wenn betriebsbedingte Kündigungen vermieden werden sollen.
Gleichzeitig stehen die Werke in Wolfsburg und Zwickau unter hohem Effizienzdruck. Produktionsverlagerungen in Länder mit niedrigeren Kosten wie Ungarn sowie ein weiterer Ausbau der Aktivitäten in China, Mexiko, Brasilien und den USA sind im Gespräch. In Chattanooga produziert Volkswagen bereits SUVs und den Elektro-ID.4, während in Deutschland größere Kapazitätserweiterungen derzeit kaum eine Rolle spielen. Das erhöht den Druck auf deutsche Standorte und den mittelständischen Zuliefersektor, der mit zusätzlichen Preiszugeständnissen konfrontiert wird.
Volkswagen AG: Wie reagieren Anleger und Analysten?
Der Kapitalmarkt verfolgt das Volkswagen Sparprogramm aufmerksam. Die Aktie (VOW3.DE) bewegt sich mit 102,90 US‑Dollar zwar nur leicht über dem Vortagsniveau, dennoch sehen einige Häuser Chancen. Die Citigroup empfiehlt die Volkswagen-Aktie aktuell zum Kauf und setzt darauf, dass die verschärften Einsparungen die geschwächte Marge mittelfristig stabilisieren können. Andere Analystenhäuser, darunter große europäische Investmentbanken, verweisen hingegen auf die strukturellen Herausforderungen durch den starken Wettbewerb aus China und die hohe Abhängigkeit von der globalen Konjunktur.
Spannend wird nun die Jahrespressekonferenz am 10. März, bei der das Management detaillierter erklären will, wie das Volkswagen Sparprogramm konkret umgesetzt wird und welche Einmaleffekte kurzfristig auf Ergebnis und Cashflow zukommen. Entscheidend für die Börse wird sein, ob Blume glaubhaft zeigen kann, dass die Kombination aus Kostenreduktion, technologischer Neuausrichtung und stärkerer Zentralsteuerung den Konzern wieder nachhaltig auf Rendite trimmt.
Das neue Volkswagen Sparprogramm ist mehr als ein klassisches Effizienzpaket – es ist ein tiefer Umbau von Struktur, Technologie und Machtbalance im Konzern.
— Oliver Blume (implizit zugeschrieben, sinngemäße Einordnung)
Fazit
Für Anleger bleibt Volkswagen damit ein Titel im Umbruch: Wer an eine erfolgreiche Umsetzung des Programms und eine Stabilisierung der globalen Autonachfrage glaubt, könnte Rücksetzer als Einstiegsgelegenheit sehen, muss aber mit hoher Volatilität und politisch-regulatorischen Risiken leben.
Weiterführende Quellen
- Volkswagen verschärft Kostensenkungsprogramm bis 2028 (manager magazin)
- Volkswagen Earnings and Cost-Cutting Challenges (Bloomberg)
- Citigroup Equity Research zu Volkswagen (Citigroup)
- Volkswagen AG bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)