Zoom Quartalszahlen: Aktie sinkt trotz Gewinn-Boom und KI-Fortschritten

### Solide Performance im zweiten Quartal, aber verhaltener AusblickZoom Video Communications, Inc. (ZM) hat im zweiten Fiskalquartal 2027 solide Ergebnisse vorgelegt. Der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) erreichte 1,55 US-Dollar, womit die Analystenschätzungen von 1,48 US-Dollar um 4,73 Prozent übertroffen wurden. Auch der Umsatz lag mit 1,277 Milliarden US-Dollar leicht über den erwarteten 1,269 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 4,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Besonders hervorzuheben ist das Wachstum im Enterprise-Segment, das mit 7,8 Prozent den stärksten Zuwachs seit drei Jahren verzeichnete und 787,5 Millionen US-Dollar zum Gesamtumsatz beisteuerte. Der Online-Umsatz stieg hingegen nur um 0,6 Prozent auf 489,7 Millionen US-Dollar.Trotz dieser positiven Nachrichten reagierte die Aktie nachbörslich mit einem Rückgang von bis zu 4 Prozent. Dieser Kursrutsch ist hauptsächlich auf den verhaltenen Ausblick für das dritte Quartal zurückzuführen. Für das dritte Fiskalquartal 2027 prognostiziert Zoom einen bereinigten EPS zwischen 1,46 und 1,48 US-Dollar, während Analysten im Durchschnitt 1,50 US-Dollar erwartet hatten. Der Umsatz soll zwischen 1,275 und 1,280 Milliarden US-Dollar liegen, ebenfalls leicht unter den Konsensschätzungen von 1,282 Milliarden US-Dollar.### Was bedeuten die Zoom Quartalszahlen für die Jahresprognose?Das Management von Zoom hat die Jahresprognose für das Fiskaljahr 2027 moderat angehoben. Der bereinigte Gewinn je Aktie wird nun in einer Spanne von 6,08 bis 6,12 US-Dollar erwartet, gegenüber der vorherigen Prognose von 5,96 bis 6,00 US-Dollar. Der Jahresumsatz soll zwischen 5,085 und 5,095 Milliarden US-Dollar liegen, eine leichte Erhöhung von der zuvor genannten Spanne von 5,080 bis 5,090 Milliarden US-Dollar. Diese Anpassungen liegen weitgehend im Rahmen der Markterwartungen, was möglicherweise dazu beitrug, dass die Anleger keine weitere positive Überraschung sahen.CEO Eric S. Yuan betonte die Fortschritte bei der KI-Strategie des Unternehmens: „Unser AI-first Customer Experience Portfolio skaliert weiter und liefert ein hohes zweistelliges ARR-Wachstum, das teilweise durch die starke Akzeptanz von Zoom Virtual Agent angetrieben wird, dessen Kundenzahl im Jahresvergleich um 256 Prozent gestiegen ist.“ Auch die Net Dollar Expansion Rate für Unternehmenskunden verbesserte sich von 98 Prozent im Vorjahr auf 99 Prozent. Die Zahl der Kunden, die mehr als 100.000 US-Dollar zum Umsatz beitragen, wuchs um 8,2 Prozent auf 4.625.### Die Rolle der Anthropic-Beteiligung und AktienrückkäufeEin wichtiger Faktor, der die Bewertung von Zoom beeinflusst, ist die strategische Beteiligung an Anthropic. Zoom verzeichnete im zweiten Quartal einen Gewinn von 1,6 Milliarden US-Dollar aus strategischen Investitionen, wovon ein Großteil wahrscheinlich auf die Anthropic-Beteiligung zurückzuführen ist. Diese Beteiligung wurde Ende April mit 1,27 Milliarden US-Dollar bewertet, basierend auf einer impliziten Bewertung von Anthropic von 380 Milliarden US-Dollar. Analysten erwarten, dass Anthropic bei seinem IPO bis Oktober eine Bewertung von 2 Billionen US-Dollar erreichen könnte, was Zooms Anteil auf 6 bis 7 Milliarden US-Dollar erhöhen würde. Dies entspricht etwa einem Fünftel der aktuellen Marktkapitalisierung von Zoom.Matt Bullock, Analyst bei BofA Securities, wiederholte eine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 130 US-Dollar und hob hervor, dass die Kapitalrückführung ein zentraler Bestandteil der Bullen-These sei. Zoom hat im zweiten Quartal rund 3,7 Millionen eigene Aktien zurückgekauft, wodurch sich das laufende Rückkaufprogramm auf insgesamt 44,2 Millionen Aktien beläuft. Mit 7,2 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und kaum Schulden ist das Unternehmen gut positioniert, um weitere Rückkäufe zu tätigen oder in Akquisitionen zu investieren.### Wettbewerbsumfeld und AnalystenmeinungenDer Videokonferenz-Markt ist hart umkämpft, mit großen Playern wie Microsoft Teams, Google Meet und Cisco WebEx. Trotz der Konkurrenz und der Herausforderung, über das Kerngeschäft hinaus zu wachsen, hat Zoom seine Bruttomarge bei beeindruckenden 77 Prozent gehalten. Analysten bleiben jedoch gespalten. Cantor Fitzgerald bestätigte eine „Neutral“-Einstufung mit einem Kursziel von 104 US-Dollar, da die Erwartungen bereits hoch waren. Thomas Blakey, Analyst bei Cantor, merkte an, dass die gestiegene Bewertung des 17-fachen des erwarteten Gewinns möglicherweise bereits die Anthropic-IPO-Erwartungen widerspiegelt.Die Aktie, die im bisherigen Jahresverlauf um 19 Prozent gestiegen ist, notiert nach dem Handelstag bei 96,95 US-Dollar, was einem Rückgang von 0,01 Prozent gegenüber dem Vortag entspricht. Nach den veröffentlichten Zoom Quartalszahlen fiel der Kurs nachbörslich weiter auf rund 97 US-Dollar. Dies deutet darauf hin, dass der Markt die leicht übertroffenen Zahlen und die moderat angehobene Prognose nicht als ausreichend empfand, um die hohen Erwartungen zu erfüllen, die sich im Vorfeld aufgebaut hatten.Die jüngsten Entwicklungen bei Zoom werden durch frühere Analysen ergänzt, die die Bedeutung der Anthropic-Beteiligung beleuchten und die Erwartungen an die kommenden Quartale aufzeigen, wie im Artikel Zoom Quartal: Zahlen und Anthropic-Beteiligung im Fokus dargelegt. Parallel dazu zeigt sich im breiteren Technologiemarkt, wie andere Unternehmen mit neuen Partnerschaften auf Wachstum setzen, beispielsweise im Finanzsektor, wie die Analyse Robinhood Krypto mit +7,5% Boom: Neue Ära durch Blockchain-Partnerschaft? illustriert.