MARA Schuldenrueckkauf über $1 Mrd: Chance für die Aktie?

Was steckt hinter dem MARA Schuldenrueckkauf?

MARA Holdings, Inc. hat am Donnerstag einen groß angelegten Rückkauf von 0,00 %-Convertible Senior Notes fällig 2030 und 2031 angekündigt. Insgesamt sollen rund 1,0 Milliarden Dollar Nominalvolumen zurückgekauft werden – konkret 367,5 Millionen Dollar der 2030er-Notes und 633,4 Millionen Dollar der 2031er-Notes. Der Kaufpreis liegt bei insgesamt etwa 913 Millionen Dollar in bar und damit im Schnitt rund 9 % unter dem Nennwert. Dadurch realisiert das Unternehmen Cash-Einsparungen von rund 88,1 Millionen Dollar vor Transaktionskosten.

Finanziert wird der MARA Schuldenrueckkauf über den jüngsten Verkauf von 15.133 Bitcoin, die zwischen dem 4. und 25. März 2026 für insgesamt rund 1,1 Milliarden Dollar veräußert wurden. Die Geschäfte erfolgen im Rahmen individuell ausgehandelter Rückkaufvereinbarungen mit bestehenden Gläubigern und sollen – vorbehaltlich üblicher Abschlussbedingungen – am 30. und 31. März 2026 vollzogen werden.

Nach Vollzug sinkt die ausstehende Convertible-Verschuldung von MARA von gut 3,3 Milliarden auf rund 2,3 Milliarden Dollar. Bei den betroffenen Nullkupon-Anleihen bleiben 632,5 Millionen Dollar (2030) beziehungsweise 291,6 Millionen Dollar (2031) im Markt. Andere Anleihen, darunter 1,025 Milliarden Dollar an 0,00 %-Notes fällig 2032, bleiben unverändert bestehen.

Wie reagiert die Aktie von MARA?

An der Börse kommt der MARA Schuldenrueckkauf gut an. Die Aktie von MARA notiert am frühen Abend bei 8,85 Dollar und damit rund 6,8 % über dem Vortagesschluss von 8,28 Dollar. Damit kann sich der Titel etwas von den deutlichen Verlusten der vergangenen zwölf Monate erholen, in denen der Kurs um etwa 40 % eingebrochen ist und sich aktuell näher am 52-Wochen-Tief als am Hoch bewegt.

Technisch bleibt das Bild dennoch angeschlagen: Der Kurs liegt weiterhin etwa 1,5 % unter dem 20-Tage-Durchschnitt und rund 17 % unter dem 100-Tage-Durchschnitt. Der Relative-Stärke-Index (RSI) bei gut 45 signalisiert ein neutrales, weder überkauftes noch überverkauftes Niveau. Gleichzeitig deutet ein unter der Signallinie laufender MACD auf anhaltenden Abwärtsdruck hin. Charttechnisch gelten 8,00 Dollar als wichtige Unterstützung und 10,00 Dollar als zentrale Widerstandsmarke, an der zuletzt mehrfach Kaufdynamik verpufft ist.

Mit einer Beta von über 5 bleibt MARA ein hochvolatiler Wert, der stark auf Bewegungen von Bitcoin reagiert und sich damit vor allem für aktive Trader anbietet. Auch deshalb findet sich der Titel prominent in thematischen Produkten wieder, etwa im CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners ETF sowie im SPDR S&P 600 Small Cap Growth ETF. Kapitalzuflüsse oder -abflüsse in diese Fonds können zusätzlichen Druck auf den Kurs ausüben.

Welche Ziele verfolgt MARA mit dem Schuldenrückkauf?

CEO Fred Thiel bezeichnet den MARA Schuldenrueckkauf als strategische Kapitalmaßnahme. Durch die Rückführung von über 1 Milliarde Dollar Nominalschuld zu einem Abschlag nutzt das Unternehmen seine Bitcoin-Reserven aktiv, um die Bilanz zu entschulden und gleichzeitig potenzielle Aktienverwässerung durch künftige Wandlungen der Notes zu verringern. Der Deal soll die finanzielle Flexibilität erhöhen und die Basis für die nächste Expansionsphase legen.

Operativ treibt MARA den Wandel vom reinen Bitcoin-Miner hin zu einem breiter aufgestellten Digital-Energy- und Infrastruktur-Anbieter voran. Geplant ist der Ausbau von Kapazitäten im Bereich Hochleistungsrechnen (HPC) und künstliche Intelligenz. Ähnliche strategische Schwenks hin zu AI-Infrastruktur sind auch bei anderen Tech-Schwergewichten wie NVIDIA oder Tesla zu beobachten, während Unternehmen wie Apple verstärkt auf energieeffizientes Computing setzen. MARA will seine Expertise bei Energie- und Rechenzentren nutzen, um von diesem Trend zu profitieren.

Der Schritt erfolgt vor dem Hintergrund hoher Ergebnisvolatilität: Im vierten Quartal 2025 hatte das Unternehmen einen Nettoverlust von rund 1,7 Milliarden Dollar gemeldet, vor allem getrieben durch nicht zahlungswirksame Fair-Value-Anpassungen auf den umfangreichen Bitcoin-Bestand. Gleichwohl betont das Management, Bitcoin weiter als strategischen Treasury-Baustein zu sehen – allerdings mit einem aktiveren, opportunistischen Bilanzmanagement.

Wie blicken Analysten auf MARA?

Die Analystenlandschaft bleibt gemischt, trotz des positiven Impulses durch den MARA Schuldenrueckkauf. Im Konsens wird die Aktie derzeit mit „Buy“ eingestuft, das durchschnittliche Kursziel liegt bei rund 19,65 Dollar und damit deutlich über dem aktuellen Niveau. Dennoch sind in den vergangenen Wochen mehrere Häuser vorsichtiger geworden.

So hat Macquarie seine Einstufung auf „Outperform“ belassen, das Kursziel jedoch Anfang März auf 26 Dollar gesenkt. Clear Street bewertet MARA mit „Hold“ und reduzierte das Ziel auf 9 Dollar – nur leicht über dem aktuellen Kurs. Besonders beachtlich ist die Herabstufung von HC Wainwright & Co., die Ende Februar von „Buy“ auf „Neutral“ wechselte. Die jüngsten schwächeren Quartalszahlen, hohe Verluste und Insiderverkäufe hatten zuvor für Abgabedruck gesorgt.

Fundamental sind die Erwartungen für das kommende Update am 7. Mai 2026 gedämpft: Beim Ergebnis je Aktie wird zwar eine deutliche Verbesserung auf ein Minus von 0,40 Dollar (nach -1,55 Dollar zuvor) erwartet, gleichzeitig soll der Umsatz aber von rund 213,9 auf 190,6 Millionen Dollar zurückgehen. Anleger müssen daher abwägen, ob der Entschuldungseffekt und die Story rund um AI- und HPC-Infrastruktur den Rückgang im klassischen Mining-Geschäft mehr als kompensieren können.