Honeywell Quartal mit -5% nach Abspaltung: Anleger schockiert

Die Aktien von Honeywell International Inc. (HON) verzeichneten am Dienstag einen deutlichen Rückgang von 4,96% auf 230,61 US-Dollar, nachdem sie am Vortag noch bei 242,93 US-Dollar notierten. Dieser Kursrutsch macht Honeywell zu einem der größten Verlierer im Dow Jones und lässt das Unternehmen hinter seinen wichtigsten Industriekonkurrenten zurückfallen. Der Druck auf den Kurs ist maßgeblich auf die Nachwirkungen der Abspaltung von Honeywell Aerospace am 29. Juni 2026 zurückzuführen, das nun als HONA eigenständig gehandelt wird.

Warum belasten die jüngsten Entwicklungen das Honeywell Quartal?

Das erste eigenständige Quartalsergebnis von HONA wurde von den Analysten negativ aufgenommen. UBS senkte am 6. August das Kursziel für HONA von 231 US-Dollar auf 213 US-Dollar und behielt die neutrale Bewertung bei, was auf schwächere Fundamentaldaten nach der Abspaltung hindeutet. Diese negative Stimmung strahlt auf die Muttergesellschaft Honeywell ab, obwohl diese nun ein reines Automatisierungsunternehmen ist. Der Bericht zum Honeywell Quartal im zweiten Quartal 2026 zeigte zwar einen Umsatz von 9,72 Milliarden US-Dollar, der jedoch aufgrund der Aerospace-Abspaltung um 6,1% gegenüber dem Vorjahr sank. Der GAAP-Gewinn pro Aktie (EPS) von 17,83 US-Dollar wurde durch einen einmaligen Quantinuum-Deconsolidierungsertrag aufgebläht. Bereinigt um diese Effekte wuchs das Geschäft aus fortgeführten Aktivitäten organisch, und das bereinigte EPS lag bei 4,52 US-Dollar. CEO Vimal Kapur hob daraufhin die Prognose für das bereinigte Gesamtjahres-EPS an. Trotzdem wünschen sich die Anleger eine klarere und weniger komplexe Berichterstattung.Kapur bezeichnete das Quartal als „historischen Meilenstein für Honeywell Technologies, da wir die Abspaltung von Honeywell Aerospace abgeschlossen und eine neue Ära als führendes reines Automatisierungsunternehmen begonnen haben.“ Während Morningstar am 10. August die Coverage für HONA mit einer „unterbewertet“-Einstufung aufnahm, scheint der Markt diesen Optimismus nicht auf die Muttergesellschaft Honeywell zu übertragen.

Wie schlagen sich die Wettbewerber von Honeywell?

Im Gegensatz zu Honeywell präsentieren sich Wettbewerber wie 3M und Emerson Electric mit deutlich klareren und positiveren Nachrichten. 3M (MMM) stieg um 1% und verzeichnete in den letzten vier Wochen einen Zuwachs von 16%. Das zweite Quartal von 3M übertraf die Erwartungen mit einem bereinigten EPS von 2,40 US-Dollar, einem organischen Wachstum von 8,2% im Bereich Sicherheit & Industrie und einem Umsatzplus von 16,4% in China. Das Management erhöhte die Prognose für das bereinigte Gesamtjahres-EPS und wies auf eine starke Free-Cashflow-Konvertierung hin.Auch Emerson Electric (EMR) legte um 2,6% zu, nachdem das Unternehmen am 4. August starke Zahlen vorgelegt hatte. Emerson meldete ein Umsatzwachstum von 7,0%, wobei Software & Systeme um 11% und Test & Messtechnik um 23% zulegten. Der Free Cashflow stieg, und die bereinigten EBITA-Margen expandierten, was CEO Lal Karsanbhai dazu veranlasste, die Prognose für das bereinigte Gesamtjahres-EPS anzuheben. Diese Unternehmen liefern ein geradliniges organisches Wachstum und eine Margenexpansion, während Honeywell mit einer kleineren Umsatzbasis, Einmaleffekten, gestrandeten Kosten und einem wackeligen Luftfahrtgeschäft zu kämpfen hat. Obwohl HON im Jahresverlauf immer noch um 20% gestiegen ist, haben EMR mit 21% und MMM mit 15% ähnliche Renditen bei weitaus geringerer Komplexität erzielt. Dies erklärt, warum Kapital derzeit in Unternehmen mit klareren industriellen Cashflow-Profilen fließt.

Was bedeutet die Management-Kommunikation für Honeywell?

Die Präsentation von Honeywell auf dem Deutsche Bank Chicago Industrials Summit am Dienstag trug ebenfalls zur Unsicherheit bei. Obwohl das Unternehmen um 10 Uhr morgens begann, fiel der Aktienkurs in den folgenden 75 Minuten deutlich. Dies deutet darauf hin, dass die Anleger mit den Aussagen des CFO von Honeywell, Michal Stepniak, unzufrieden waren. Insbesondere die Diskussionen über zukünftiges Wachstum standen im Fokus. Auf die Frage von Nicole Sheree DeBlase von Deutsche Bank Research nach einem potenziell überdurchschnittlichen Gewinnwachstum im Jahr 2027 aufgrund sinkender gestrandeter Kosten und Zinsaufwendungen sowie einer Beschleunigung der Auftragstrends, stimmte Stepniak zwar zu, formulierte aber vorsichtig. Er prognostizierte ein Wachstum von 4% bis 6% in der zweiten Jahreshälfte und betonte, dass die Margenexpansion in der näheren Zukunft stärker ausfallen werde als später. Die Anleger scheinen jedoch eine konkretere und überzeugendere Wachstumsperspektive zu erwarten, um das komplexe Bild des Unternehmens nach der Abspaltung zu rechtfertigen. Die Unsicherheit um die Zeitpunkte der Veräußerungen von PSS und WWS sowie die Integration des Johnson Matthey Katalysators tragen ebenfalls zur Belastung bei.

HONA-Abspaltung und Chip-Markt-Dynamiken im Fokus

Die Abspaltung von Honeywell Aerospace, nun als HONA gehandelt, sorgte bereits im Vorfeld für Schlagzeilen, wie der Artikel Honeywell Aerospace Quartal: Prognose-Schock nach enttäuschenden Zahlen detailliert beleuchtete. Während Honeywell seine Transformation vorantreibt, stehen andere Technologieunternehmen wie Arm Holdings vor eigenen Herausforderungen, die in der Arm Holdings Finanzanalyse: 22,8% Wachstum, doch Risiken lauern im Chip-Markt diskutiert werden, und zeigen die komplexen Dynamiken im aktuellen Marktumfeld auf.