Kann Novo Nordisk seinen Vorsprung im GLP-1-Markt halten, oder wird Eli Lillys Foundayo den dänischen Pharmariesen ins Wanken bringen?
Wie intensiviert sich der Novo Nordisk Wettbewerb durch Eli Lilly?
Am 10. August erhielt Eli Lilly and Company (LLY) die Zulassung für ihr Abnehmmedikament Foundayo in Großbritannien. Dies macht Foundayo zum ersten GLP-1-Medikament in Europa, das sowohl zur Gewichtsreduktion als auch zur Behandlung von Typ-2-Diabetes zugelassen ist. Nur zwei Monate zuvor, im Juni, hatte Novo Nordisk (NVO) mit seinem oralen Wegovy ebenfalls eine Zulassung in Großbritannien erhalten. Obwohl Novo Nordisk einen Vorsprung im europäischen Pillenmarkt und bei den weltweiten Patientenzahlen hat, setzt Eli Lilly auf den Vorteil von Foundayo, das keine Nahrungsmitteleinschränkungen erfordert, um die Lücke zu schließen. Die Frage ist, ob dieser Komfortvorteil ausreicht, um Ärzte und Patienten schnell genug zu überzeugen, oder ob der Vorsprung von Novo Nordisk bereits zu groß ist.
Die Verkaufszahlen von oralem Wegovy erreichten seit der Markteinführung im Januar über 5 Millionen Verschreibungen. Allein in den ersten drei Wochen nach der Einführung in Großbritannien begannen rund 300.000 Patienten mit der Einnahme, wie CEO Mike Doustdar betonte. Er prognostiziert eine Zukunft, in der der Adipositas-Markt „zu einem großen Teil ein Pillenmarkt“ sein wird. Trotz dieser Erfolge verfehlten die Wegovy-Pillenumsätze im zweiten Quartal 2026 mit 3,22 Milliarden Kronen die Analystenerwartungen von 3,33 Milliarden Kronen. Dies, zusammen mit einem angekündigten Rückgang im US-Geschäft aufgrund verschärften Wettbewerbs und niedrigeren Preisen, führte zu einem Rückgang der Novo Nordisk-Aktie um fast 6% nach der Veröffentlichung der Zahlen. Mizuhos Jared Holz hob hervor, dass das Ausbleiben eines Upsides bei den Pillenverkäufen der Hauptgrund für den Kursrückgang war.
Welche Herausforderungen stellen sich für Novo Nordisk?
Der Novo Nordisk Wettbewerb wird nicht nur durch neue Produkte, sondern auch durch rechtliche Auseinandersetzungen verschärft. Novo Nordisk hat Eli Lilly wegen angeblich irreführender Werbung verklagt, was die Intensität der Rivalität unterstreicht. Die Aktie von Novo Nordisk ist im vergangenen Jahr um 6% und seit Jahresbeginn um 7% gefallen, obwohl die Blockbuster Ozempic und Wegovy weiterhin stark nachgefragt werden. Ein wesentlicher Gegenwind für den gesamten Pharmasektor sind die GLP-1-Medikamente zur Gewichtsreduktion, zu denen neben den Produkten von Novo Nordisk auch Eli Lillys Mounjaro und Zepbound gehören. Diese Medikamente beeinflussen sogar den Markt für abgepackte Lebensmittel, da sie das Essverhalten der Konsumenten verändern.
Die jüngsten Quartalszahlen von Novo Nordisk, die am 30. Juli bekannt gegeben wurden, zeigten, dass Ozempic und Wegovy im ersten Quartal 2026 etwa 65% der Gesamtumsätze ausmachten. Trotz positiver Entwicklungen wie der FDA-Zulassung für orales Wegovy und Ozempic, die eine starke frühe Akzeptanz signalisieren, sieht sich Novo Nordisk mit intensivem Wettbewerb, Preisdruck und einem eher verhaltenen Ausblick für 2026 konfrontiert. Diese Faktoren könnten die Umsätze des GLP-1-Franchise im zweiten Quartal belasten. Analysten wie die Citigroup behalten eine „neutrale“ Bewertung für Novo Nordisk bei, obwohl sie den Ausverkauf nach dem Scheitern einer Herzmedikamentenstudie (Ziltevekimab) als übertrieben ansehen. Die Sorge um Preisdruck und zunehmenden Novo Nordisk Wettbewerb im GLP-1-Markt verhindert jedoch eine positivere Einschätzung.
Wie reagiert Novo Nordisk auf den Marktdruck?
Um dem Wettbewerbsdruck entgegenzuwirken, setzt Novo Nordisk auf verschiedene Strategien. Neben der Innovation im GLP-1-Bereich, wie dem erfolgreichen Rollout von oralem Wegovy, konzentriert sich das Unternehmen auf Diversifizierungsbemühungen. Ein Beispiel hierfür war die Phase-3-Studie ZEUS mit Ziltevekimab, einem Antikörper zur Reduzierung kardiovaskulärer Ereignisse bei Hochrisikopatienten. Obwohl diese Studie scheiterte und den Aktienkurs am 31. Juli um 9% fallen ließ, zeigt sie den Versuch, neue Wachstumssäulen jenseits des Kerngeschäfts aufzubauen. Ein weiterer strategischer Schritt ist das Aktienrückkaufprogramm. Novo Nordisk hat sein Treasury Stock deutlich erhöht; das B-Aktien-Rückkaufprogramm für 2026 hat bereits 7,1 Milliarden DKK überschritten und repräsentiert 1,0% des Aktienkapitals. Insgesamt plant das Unternehmen, Aktien im Wert von bis zu 15 Milliarden DKK über 12 Monate zurückzukaufen, was von Mai 2026 bis Februar 2027 läuft. Trotz einiger kurzfristiger Herausforderungen bewertet der AI-Analyst Spark von TipRanks NVO aufgrund seiner starken Finanzqualität und unterstützenden Bewertung als „Outperform“.
Novo Nordisk reagiert auf Marktdruck und Wettbewerb
Die aktuellen Entwicklungen bei Novo Nordisk zeigen, wie das Unternehmen auf den wachsenden Wettbewerb und den politischen Druck im GLP-1-Markt reagiert, wie bereits im Artikel Novo Nordisk Wettbewerb: Preisdruck und neue Rivalen im GLP-1-Markt beleuchtet wurde. Auch in anderen Sektoren, wie bei Beiersdorf, setzen Unternehmen auf Aktienrückkäufe, um trotz Kursrückgängen Stärke zu signalisieren, was Parallelen zu den strategischen Schritten von Novo Nordisk aufweist.
Der intensive Novo Nordisk Wettbewerb durch Eli Lilly und der zunehmende Preisdruck im GLP-1-Markt fordern das dänische Pharmaunternehmen heraus, das sich strategisch neu positioniert. Für Anleger bedeutet dies eine Phase erhöhter Volatilität, in der die Fähigkeit von Novo Nordisk, Innovationen voranzutreiben und Marktanteile zu verteidigen, entscheidend sein wird. Die nächsten Quartalszahlen und die weitere Entwicklung der Pipeline werden zeigen, wie sich Novo Nordisk in diesem dynamischen Umfeld behaupten kann und ob die eingeleiteten Maßnahmen greifen.
