Trotz milliardenschwerer Investitionen und ehrgeiziger Wachstumsziele: Warum straft der Markt die neue McDonald’s Strategie mit einem Kurssturz ab?
Was steckt hinter McDonald’s > NEXT?
Mit der neuen McDonald’s Strategie unter dem Namen „McDonald’s > NEXT“ will der Konzern nach eigenen Angaben „die erste Wahl für mehr Kunden, und das häufiger“ werden. Das erklärte Vorstandschef Chris Kempczinski bei der Veranstaltung am Hauptsitz in Chicago. Die Strategie ruht auf vier Säulen: Menu > NEXT für Geschmack und Qualität, Consumer > NEXT für personalisierte Kundenbeziehungen, Restaurant > NEXT für Technologie und effizientere Abläufe sowie People > NEXT für besseren Service.
Ein zentraler Baustein ist das KI-gestützte Betriebssystem ArchIQ, das schrittweise in den Restaurants ausgerollt werden soll. Nach Angaben des Unternehmens soll ArchIQ mindestens 50 Arbeitsstunden pro Woche freisetzen. Zusätzlich testet McDonald’s handpaniertes Hähnchen und Sprach-KI an der Drive-through-Sprechanlage.
Milliardenschwere Unterstützung für die Franchisenehmer
Um die Modernisierung der Restaurants zu beschleunigen, plant McDonald’s rund 8,5 Milliarden Dollar an Partnerunterstützung bis 2036 – davon etwa 5 Milliarden Dollar bis 2030. Die Hilfe besteht aus Mietnachlässen und direkter Kapitalbeteiligung. Die meisten Restaurants weltweit werden von Franchisenehmern betrieben, deren Investitionsfähigkeit damit gestärkt werden soll.
Der Konzern rechnet mit rund 250 Basispunkten Bruttoeffizienzgewinn auf Restaurantebene. Für einen durchschnittlichen US-Standort entspricht das etwa 100.000 Dollar zusätzlichem jährlichen Cashflow. Die Investitionen der Betreiber sollen sich nach Abzug der Unterstützung in etwa vier Jahren amortisieren.
Kritisch sehen Beobachter, dass die Umbauten für die Betreiber teuer werden. Ein Franchisenehmer sagte, die Margen seien wegen gestiegener Zutaten-, Personal- und Mietkosten ohnehin dünn – ein weiterer kostspieliger Umbau sei in einem Umfeld hoher Zinsen schwierig.
Neue Finanzziele bis 2030
Finanzchef Ian Borden präsentierte konkrete Zielmarken: Bis 2030 soll die operative Marge im niedrigen bis mittleren 50-Prozent-Bereich liegen. 2025 hatte sie bei 46,1 Prozent gelegen. Der Anteil der Verwaltungskosten am systemweiten Umsatz soll von erwarteten 2,2 Prozent im Jahr 2026 auf 1,9 Prozent sinken. Die Free-Cashflow-Konversion soll bis 2030 den mittleren bis hohen 80-Prozent-Bereich erreichen.
Beim Wachstum setzt der Konzern auf neue Filialen: 2027 sollen Neueröffnungen rund 2,5 Prozent zum systemweiten Umsatzwachstum beitragen, bis 2030 moderat auf etwa 2 Prozent. Bei Hähnchen und Getränken peilt McDonald’s bis 2030 jeweils 1,5 Prozentpunkte zusätzlichen Marktanteil an, während die Führungsposition bei Rindfleisch verteidigt werden soll.
Warum fällt die Aktie trotzdem?
Die Reaktion der Anleger fiel deutlich negativ aus. Die Aktie verlor im Handelsverlauf rund 5 Prozent und notierte bei 236,53 Dollar – ein neues 52-Wochen-Tief und der niedrigste Stand seit Oktober 2022. Seit Jahresbeginn summiert sich das Minus auf über 20 Prozent, während der S&P 500 zulegte. Vom Allzeithoch bei 341,06 Dollar im Februar 2026 ist das Papier fast 30 Prozent entfernt.
Als Belastung gilt, dass McDonald’s sein Ziel von 50.000 Restaurants weltweit von 2027 auf 2028 verschoben hat. Zudem enttäuschte das Unternehmen im zweiten Quartal mit einem US-Vergleichsumsatzwachstum von nur 0,8 Prozent – deutlich unter dem, was Wettbewerber wie Burger King vorlegten. Kempczinski räumte ein: „Wir müssen bei der konsistenten Umsetzung besser werden.“
Der Manager machte zugleich klar, dass sich das Umfeld kaum bessern dürfte: „Wir müssen aufhören, von einem schwierigen Umfeld zu sprechen, und einfach sagen: Das ist das Umfeld.“ Die Gästezahlen in den wichtigsten Märkten erwartet er auf Jahre hinaus als weitgehend stagnierend, die Inflation bleibt hoch.
Was bedeutet das für Anleger?
Die Aktie gilt nach dem Kursrutsch als überverkauft, der Relative-Stärke-Index notiert unter der Marke von 30. McDonald’s ist mit einer Marktkapitalisierung von rund 177 Milliarden Dollar und einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 20 weiterhin günstiger bewertet als der breite Markt. Der Konzern hat seine Dividende 51 Jahre in Folge erhöht, die Rendite liegt bei rund 3 Prozent.
Der Druck auf die Autobranche bleibt hoch
Während McDonald’s mit seiner NEXT-Strategie um verlorene Kunden kämpft, steht auch die deutsche Autoindustrie vor einer Zerreißprobe. Beim Volkswagen Überprüfungsgespräch über Sparkurs und Aktienkurs geht es um nichts Geringeres als die Frage, ob Vorstand und Arbeitnehmervertreter den Konzern gemeinsam auf Kurs bringen können. Beide Fälle zeigen, wie stark etablierte Marken unter Margendruck und verändertem Konsumverhalten leiden.
Wir müssen aufhören, von einem schwierigen Umfeld zu sprechen, und einfach sagen: Das ist das Umfeld.— Chris Kempczinski, CEO McDonald’s
McDonald’s setzt mit der NEXT-Strategie und 8,5 Milliarden Dollar Franchise-Unterstützung auf langfristiges Wachstum und höhere Margen. Für Anleger bedeutet der Plan zunächst Belastung: Die Aktie markierte ein Vierjahrestief, gilt aber als überverkauft und bietet rund 3 Prozent Dividendenrendite. Ob die Effizienzgewinne greifen, werden die kommenden Quartalszahlen zeigen.
