Vossloh Prognose: Quirin bestätigt ‘Buy’ und senkt Kursziel auf 76 Euro

Was zeigen die Zahlen des dritten Quartals?

Die Vossloh AG erzielte im dritten Quartal 2026 einen Umsatz von 376,6 Millionen Euro. Das EBITDA lag mit 47,6 Millionen Euro auf Vorjahresniveau, während das EBIT auf 24,2 Millionen Euro zurückging. Quirin bezeichnete das Ergebnisbild als gemischt. Ein bereinigter oder verwässerter Gewinn je Aktie sowie ein Analystenkonsens zum Ergebnis je Aktie oder Umsatz werden in der Research-Mitteilung nicht genannt. Ein Vergleich mit Erwartungen ist daher nicht möglich.

Die Aktie notierte bei 49,44 Euro, ein Plus von 1,77 Prozent gegenüber dem Vortagesschluss von 48,58 Euro. Das ist die im Kursdatensatz ausgewiesene aktuelle Veränderung; eine nachbörsliche Reaktion oder eine eindeutige Zuordnung zur Research-Einstufung lässt sich daraus nicht ableiten. Quirin veröffentlichte seine Analyse am 26. Oktober um 14:36 Uhr MEZ.

Was bedeutet die Prognose für das Gesamtjahr?

Das Unternehmen bestätigte und konkretisierte laut Quirin seine Prognose für 2026. Der Umsatz soll in der Spanne von 1,51 bis 1,61 Milliarden Euro etwa den Mittelpunkt erreichen. Für das EBITDA von 195 bis 210 Millionen Euro und das EBIT von 100 bis 110 Millionen Euro erwartet Vossloh demnach Werte in den unteren Bereichen der jeweiligen Spannen.

Damit kommt dem Schlussquartal besonderes Gewicht zu. Um jeweils die Untergrenze der Jahresprognose zu erreichen, wären nach Quirins Berechnung im vierten Quartal Umsätze von 423,2 Millionen Euro, ein EBITDA von 66,5 Millionen Euro und ein EBIT von 43,4 Millionen Euro erforderlich. Auf rollierender Zwölfmonatsbasis lag das Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz bei 1,05.

Quirin erwartet für das vierte Quartal eine deutliche Ergebnisbeschleunigung. Als mögliche Stützen nennt die Bank margenstarke Maschinenlieferungen im Bereich Lifecycle Solutions, die erwartete Umsetzung verzögerter Projekte in Marokko und Italien sowie höhere Abrufe von Kunden, darunter der Deutschen Bahn. Eine bessere Auslastung und Anpassungen der Kapazitäten in Großbritannien könnten zusätzlich helfen. Das sind Erwartungen und Einschätzungen, keine bereits erzielten Quartalsergebnisse.

Positive Faktoren geben dem Schlussquartal Chancen

• Der Umsatz des dritten Quartals wuchs um 15,6 Prozent auf 376,6 Millionen Euro, wenn auch laut Quirin hauptsächlich einschließlich Sateba.
• Das Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz betrug auf Zwölfmonatsbasis 1,05 und stützt nach Einschätzung der Bank die Umsatzsichtbarkeit.
• Für das vierte Quartal werden höhere Kundenabrufe und die Realisierung verzögerter Projekte in Marokko und Italien erwartet.

Ergebnisrückgang und Sateba belasten

• Das EBIT sank im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 22,8 Prozent auf 24,2 Millionen Euro.
• Ohne Sateba wäre der Umsatz laut Quirin rund fünf Prozent niedriger ausgefallen.
• Satebas Umsatz betrug in den ersten neun Monaten 2026 laut Quirins Berechnung 218 Millionen Euro, nach 248 Millionen Euro im entsprechenden Vorjahreszeitraum – ein Rückgang von rund zwölf Prozent.
• Für das Erreichen der unteren Jahresziele muss Vossloh im Schlussquartal die von Quirin berechneten Umsatz- und Ergebniswerte erzielen.

Quirin bleibt positiv, senkt aber das Kursziel

Die Quirin Privatbank hält an „Buy“ fest, senkt ihr Kursziel jedoch auf 76 Euro von zuvor 80 Euro. Analyst Martin Kaeser begründet die positive Einschätzung mit den langfristigen Wachstumsperspektiven und wiederkehrendem Ersatz- und Modernisierungsbedarf. Die Herabsetzung des Kursziels und die Bestätigung der Kaufempfehlung stehen damit nebeneinander: Die Bank sieht weiteres Potenzial, verweist zugleich auf die hohen Anforderungen an das Jahresende.