Warum bietet ein Großaktionär 8,20 Euro für Patrizia-Aktien, während der Kurs deutlich darunter liegt – und was bedeutet das für Anleger?
Das Angebot liegt über dem aktuellen Kurs
Die Offerte ist ein öffentliches Teilerwerbsangebot und richtet sich an Aktionäre, deren Aktien FCP nicht bereits direkt hält. Eine Mindestannahmequote ist nicht vorgesehen; FCP muss also keine bestimmte Zahl an Aktien erwerben, damit das Angebot zustande kommt. Die Offerte umfasst ausdrücklich nicht alle ausstehenden Aktien. Der Angebotspreis von 8,20 Euro entspricht laut der dpa-AFX-Meldung einer Prämie von rund 30 Prozent gegenüber dem Schlusskurs vom Mittwoch.
Der aktuelle Kurs liegt jedoch unter dem Angebotspreis. Mit 7,59 Euro notiert die Aktie zugleich unter dem Zwischenhoch von 8,40 Euro aus dem Juli, das laut dpa-AFX den höchsten Stand seit diesem Zeitpunkt markiert. Die Unternehmensmitteilung nennt übliche Vollzugsbedingungen; das Angebotsdokument muss zunächst von der BaFin gebilligt werden. Erst nach dessen Veröffentlichung beginnt die Annahmefrist.
Der Wechsel zu Scale ist geplant
Parallel zur Offerte soll die Aktie vom regulierten Markt der Deutsche Börse in das Segment Scale wechseln. PATRIZIA SE will den Schritt während der Annahmefrist einleiten und erwartet den Abschluss spätestens im Januar 2027. Die Aktie soll börsennotiert und über Xetra handelbar bleiben. Nach Unternehmensangaben sollen bestehende Fonds, Mandate und Vertragsbeziehungen unverändert fortgeführt werden.
FCP hat sich im Rahmen der Vereinbarung verpflichtet, für drei Jahre nach Vollzug keinen Beherrschungs- oder Ergebnisabführungsvertrag mit Patrizia abzuschließen. Das Unternehmen plant außerdem, nach Abschluss des Angebots 4,7 Millionen eigene Aktien einzuziehen. Diese entsprechen 5,09 Prozent des Grundkapitals. Bei unverändertem wirtschaftlichem Ergebnis könnte der Einzug den Gewinn je Aktie erhöhen; die Umsetzung steht unter anderem unter dem Vorbehalt der gesellschaftsrechtlichen Sorgfaltspflichten.
Welche Einschätzung gibt Deutsche Bank Research?
Deutsche Bank Research beließ die Einstufung für Patrizia auf „Buy“ und das Kursziel bei 11 Euro. Analyst Lars Vom-Cleff bewertete die mittelfristigen Aussichten laut der veröffentlichten Einschätzung positiv, den kurzfristigen Ausblick jedoch als schwierig. Das Angebot, der geplante Segmentwechsel und die Aktienannullierung sind damit zentrale Faktoren für die weitere Einordnung der Aktie.
FCP bietet 8,20 Euro je Aktie, will seine Beteiligung auf bis zu 73 Prozent steigern und unterstützt zugleich den geplanten Wechsel von Patrizia zu Scale. Für Anleger stehen damit der Angebotspreis, die Annahmebedingungen und die künftig veränderte Börsennotierung im Mittelpunkt; Deutsche Bank Research bleibt bei „Buy“ und einem Kursziel von 11 Euro. Die nächsten Schritte hängen von der Veröffentlichung des Angebotsdokuments und dem Fortgang des Segmentwechsels ab.
