Trotz beeindruckender Quartalszahlen und einer angehobenen Prognose stürzt die GFT Technologies Aktie ab – was steckt hinter diesem Paradoxon?
Starkes Wachstum und bessere Profitabilität
Der Auftragsbestand stieg bis Ende September gegenüber dem Vorjahr um 22 Prozent auf 397 Millionen Euro. Das bereinigte EBIT wuchs im dritten Quartal um 31,7 Prozent auf 20,3 Millionen Euro; die entsprechende Marge verbesserte sich um 1,3 Prozentpunkte auf 8,5 Prozent. Damit beschleunigte sich das Umsatzwachstum gegenüber den 6,1 Prozent im zweiten Quartal.
Brasilien, Spanien und Kolumbien waren wichtige Wachstumstreiber. Auch Europa kehrte zum Wachstum zurück: Nach einem Rückgang von 3 Prozent im Vorquartal legte der Umsatz dort um 5 Prozent zu. In Deutschland verbesserte sich die Entwicklung, obwohl eine zurückhaltende Investitionsbereitschaft die Nachfrage weiter belastete. Der Auftrag der Deutsche Bank zur Modernisierung des Kernbankensystems unterstreicht die Position des Konzerns bei komplexen Bankentransformationen.
Die Prognose steigt, bleibt aber vorsichtig
GFT Technologies erhöhte das Umsatzziel für 2026 von 930 auf 945 Millionen Euro und die Prognose für das bereinigte EBIT von 71 auf 72 Millionen Euro. Die neuen Ziele implizieren für das vierte Quartal einen Umsatz von rund 244 Millionen Euro und ein bereinigtes EBIT von etwa 19,1 Millionen Euro. Das entspräche einem Umsatzwachstum von 5 Prozent, einem EBIT-Rückgang von 13 Prozent und einer Marge von 7,8 Prozent.
Die Analysten von NuWays sehen nach den Ergebnissen weiteres Potenzial und bestätigen „Buy“ mit einem Kursziel von 32 Euro. Berenberg belässt die Einstufung ebenfalls auf „Buy“ und nennt ein Kursziel von 30 Euro. Anders beurteilt MPCM die Bewertung: Das Analysehaus senkte sein Kursziel von 32 auf 29 Euro und stufte die Aktie von „Buy“ auf „Hold“ herab. Als Gründe nannte Analyst Felix Ellmann höhere Kapitalkosten und den Umstand, dass der Kurs das neue Ziel nahezu erreicht habe.
Wie reagieren die Analysten auf den Kursrückgang?
Der aktuelle Kurs liegt unter allen drei genannten Kurszielen. Die Tagesbewegung fällt damit trotz der starken Quartalswerte und der angehobenen Prognose deutlich negativ aus; aus den vorliegenden Angaben lässt sich jedoch kein konkreter Auslöser für den Rückgang ableiten. Die strukturelle Nachfrage nach Bankmodernisierung wird durch die Ergebnisse von Unternehmen wie Accenture und Capgemini gestützt, die ebenfalls Wachstum im Finanzdienstleistungsgeschäft beziehungsweise Investitionen in technische Modernisierung melden.
Für 2029 hält GFT an seinem Ziel einer bereinigten EBIT-Marge von rund 9,5 Prozent fest. Das bisherige absolute Umsatzziel für dieses Jahr wurde durch ein qualitatives Wachstumsziel ersetzt.
GFT verbindet ein starkes drittes Quartal mit einer angehobenen Jahresprognose, während der Aktienkurs am Freitag deutlich nachgibt und die Analysten bei ihren Bewertungen auseinanderliegen. Für Anleger stehen damit das operative Wachstum, die vorsichtige Quartalsimplikation der Prognose und die unterschiedlichen Kursziele nebeneinander. Die nächsten Ergebnisse werden zeigen, ob der Konzern die Dynamik halten und die Erwartungen weiter erfüllen kann.
