Wird die eBay Depop Übernahme zum Gamechanger, der Recommerce-Wachstum und Kursrallye nachhaltig auf ein neues Niveau hebt?
Wie stark fiel das Quartal von eBay aus?
eBay Inc. hat im vierten Quartal 2025 die Erwartungen der Wall Street klar übertroffen. Der Umsatz stieg auf rund 2,97 bis 3,0 Milliarden Dollar, was einem Plus von etwa 13 bis 15 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Bruttowarenvolumen (GMV) kletterte auf 21,2 Milliarden Dollar und legte damit organisch FX-neutral um mehr als 8 % zu. Besonders die Fokus-Kategorien wie Luxus, Sammlerstücke, Kfz-Teile, Elektronik, Mode und generalüberholte Produkte trieben das Wachstum, sie wuchsen laut Management um mehr als 16 %.
Beim Ergebnis je Aktie meldete eBay Inc. ein bereinigtes EPS von 1,41 Dollar nach 1,25 Dollar im Vorjahresquartal. Damit lag der Konzern deutlich über den Konsensschätzungen von rund 1,34 bis 1,35 Dollar. Die operative Marge blieb mit gut 26 % robust, obwohl der Ausbau von Versandprogrammen und Authentifizierungsservices auf die Bruttomarge drückt. Unterm Strich erwirtschaftete eBay im Gesamtjahr 2025 Erlöse von etwa 11,1 Milliarden Dollar und einen bereinigten Gewinn von 5,52 Dollar je Aktie – ebenfalls über den Analystenerwartungen.
An der Börse kommen die Zahlen hervorragend an: Die Aktie von eBay (EBAY) steigt im regulären Handel auf 82,18 Dollar (+2,79 %) und legt außerbörslich bis auf 86,92 Dollar zu, was einem zusätzlichen Plus von gut 5,7 % entspricht. Vom 52‑Wochen-Hoch bei 101,15 Dollar ist der Wert zwar noch entfernt, doch der Abstand zum Jahrestief von 58,73 Dollar hat sich deutlich vergrößert.
Was steckt strategisch hinter der eBay Depop Übernahme?
Herzstück der aktuellen Story ist die eBay Depop Übernahme. eBay kauft Depop von Etsy für rund 1,2 Milliarden Dollar in bar. Depop ist eine mobile Second-Hand-Modeplattform mit rund sieben Millionen aktiven Käufern und mehr als drei Millionen Verkäufern und erzielte 2025 ein GMV von etwa einer Milliarde Dollar. Rund 90 % der Nutzer sind unter 34 Jahre alt – genau die Zielgruppe, die eBay bislang nur begrenzt erreicht.
Mode gehört schon heute zu den wachstumsstärksten Kategorien im eBay-Kosmos mit über zehn Milliarden Dollar jährlichem GMV. Durch die eBay Depop Übernahme stärken die Kalifornier ihre Position im schnell wachsenden Recommerce-Segment, in dem pre-loved und generalüberholte Waren laut Management inzwischen mehr als 40 % des gesamten GMV ausmachen. Depop soll seine eigene Marke, Plattform und Kultur behalten und wird parallel die Reichweite und Infrastruktur von eBay nutzen.
Finanziell rechnet eBay damit, dass Depop nach Abschluss der Transaktion 2026 zusätzlich 1 bis 2 Prozentpunkte zum GMV-Wachstum beiträgt. Kurzfristig wird die Integration aber einen niedrigen einstelligen Prozentbereich bei Wachstum von operativem Ergebnis und EPS kosten. Die Führung stellt in Aussicht, dass der Deal ab 2028 wertsteigernd wirkt. Die eBay Depop Übernahme ist damit klar als langfristiger Wachstumshebel positioniert, nicht als kurzfristiger Ergebnistreiber.
Wie reagiert der Markt auf eBay und Depop?
Die Kombination aus starkem Quartal und der eBay Depop Übernahme lässt viele Investoren wieder Wachstumsfantasie in dem fast 30 Jahre alten Online-Marktplatz sehen. Der Kursanstieg von zeitweise mehr als 7 % nachbörslich zeigt, dass der Markt das Recommerce- und Fashion-Narrativ honoriert. eBay profitiert dabei von einem klaren Fokus auf höherwertige Kategorien wie Luxusuhren, Sneaker, Designer-Handtaschen sowie refurbished Elektronik, die Margen und Kundenbindung verbessern.
Der Ausblick unterstreicht diesen Trend: Für das erste Quartal 2026 erwartet eBay Inc. ein GMV von 21,5 bis 21,9 Milliarden Dollar (10 bis 12 % Wachstum FX-neutral) und Erlöse von 3,0 bis 3,05 Milliarden Dollar (13 bis 15 % Wachstum FX-neutral). Das bereinigte EPS soll zwischen 1,53 und 1,59 Dollar liegen, was einem Plus von 12 bis 16 % entspricht. Für das Gesamtjahr plant eBay – ohne Depop – mit einem Zuwachs des operativen Ergebnisses von 8 bis 10 % und will bis zu zwei Milliarden Dollar in Aktienrückkäufe stecken sowie die Quartalsdividende auf 0,31 Dollar je Anteil erhöhen.
Analysten großer Häuser wie Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley oder RBC Capital Markets haben die jüngsten Kennzahlen und den strategischen Kurs im Blick und dürften ihre Bewertungsmodelle insbesondere mit Blick auf das höhere Recommerce-Gewicht und die eBay Depop Übernahme anpassen. Konkrete neue Kursziele werden in den kommenden Tagen erwartet und könnten zusätzliche Impulse für die Aktie liefern.
Fazit
Die eBay Depop Übernahme und die deutlich besser als erwarteten Q4-Zahlen zeigen, dass sich eBay strategisch erfolgreich im margenstarken Recommerce- und Fashion-Segment positioniert. Für Anleger rückt der Konzern damit wieder stärker als wachstumsorientierter E-Commerce-Player mit solider Profitabilität und Aktionärsrendite in den Fokus. Entscheidend wird nun, ob eBay die Integration von Depop zügig meistert und das zusätzliche Wachstumspotenzial der jungen Nutzerbasis nachhaltig heben kann.
Weiterführende Quellen
- eBay Inc. bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)
- eBay Inc. Reports Fourth Quarter and Full Year 2025 Results (eBay Inc.)
- eBay just bought Depop for more than $1 billion (The Business Journals)
- EBay is buying Depop from Etsy in a bid to boost its fashion business (Ad Age)