MARA Übernahme +12,4%: 1,5-Mrd.-Deal für KI- und Energie-Boom

Warum treibt die MARA Uebernahme MARA an?

MARA Holdings, Inc. übernimmt Long Ridge Energy & Power von FTAI Infrastructure in einer Transaktion mit einem Gesamtwert von rund 1,5 Milliarden Dollar einschließlich übernommener Schulden. Zum Paket gehören ein hocheffizientes Gas-und-Dampf-Kraftwerk in Hannibal, Ohio, mit 505 MW Nennleistung, mehr als 1.600 zusammenhängende Acres sowie Zugang zu Wasser, Glasfaser, Brennstoffversorgung und Netzanbindung. Genau diese Kombination macht die MARA Uebernahme strategisch interessant: MARA kauft nicht nur Erzeugungskapazität, sondern einen bereits erschlossenen Campus für digitale Infrastruktur.

Das Unternehmen betreibt an dem Standort bereits ein eigenes Rechenzentrumsprojekt mit 200 MW. Nach Abschluss soll die eigene und betriebene Kapazität um rund 65% steigen. Insgesamt sieht MARA über den Standort und weitere Projekte hinweg eine Entwicklungs- und Betriebspipeline von etwa 2,2 Gigawatt in PJM, ERCOT, SPP und internationalen Märkten.

Wie verändert MARA das Geschäft von MARA?

Inhaltlich markiert die MARA Uebernahme eine weitere Verschiebung weg vom reinen Bitcoin-Miner hin zu einer breiteren Energie- und Compute-Plattform. Das Management will die Anlage flexibel zwischen mehreren Erlösquellen nutzen: langfristige HPC- und AI-Leasingmodelle, kritische IT-Lasten, Bitcoin-Mining und Stromverkauf ins Netz. Besonders wichtig ist dabei, dass MARA nach eigener Darstellung die heutige Stromlieferung des Long-Ridge-Kraftwerks in das PJM-Netz zunächst nicht zurückfahren will.

Geplant ist ein erster Ausbau für AI- und Critical-IT-Lasten ab dem ersten Halbjahr 2027. Die anfängliche Kapazität soll bis Mitte 2028 betriebsbereit sein. Langfristig sieht MARA an dem Campus einen Ausbaupfad auf bis zu 600 MW Bruttolast für AI und kritische IT. Das passt in einen Markt, in dem Stromverfügbarkeit für Rechenzentren ähnlich wichtig geworden ist wie Chips von NVIDIA. Auch Cloud- und Plattformanbieter wie Apple oder Tesla profitieren indirekt von zusätzlicher Rechenzentrums- und Energieinfrastruktur, selbst wenn sie hier nicht direkt Vertragsparteien sind.

Was bringt Long Ridge für die Finanzen?

Finanziell argumentiert MARA mit sofort sichtbaren Cashflows. Long Ridge soll auf Basis der zweiten Jahreshälfte 2025 rund 144 Millionen Dollar annualisiertes bereinigtes EBITDA beitragen. Die gesamten Betriebskosten werden mit unter 15 Dollar je MWh angegeben. Zudem ist ein großer Teil der Stromerlöse abgesichert, was die Planbarkeit erhöht. Für die Finanzierung steht eine von Barclays besicherte Brückenfazilität über bis zu 785 Millionen Dollar bereit.

Der definitive Kaufvertrag sieht den Abschluss in der zweiten Jahreshälfte 2026 vor, vorbehaltlich regulatorischer Genehmigungen, darunter Freigaben nach dem Hart-Scott-Rodino Act und von der Federal Energy Regulatory Commission. Falls der Abschluss unter bestimmten Umständen scheitert, könnte eine Trennungsgebühr von 75 Millionen Dollar fällig werden. Parallel will MARA auch das Long-Ridge-Team übernehmen und sich damit zusätzliche operative Erfahrung für künftige Infrastrukturprojekte sichern.

Was bedeutet das für FTAI Infrastructure?

Für FTAI Infrastructure ist der Verkauf ebenfalls ein strategischer Schritt. Das Unternehmen will mit dem Erlös Verbindlichkeiten auf Asset- und Konzernebene zurückführen und Mittel in neue Wachstumschancen lenken. Nach eigenen Angaben würden mit dem Verkauf 1,16 Milliarden Dollar Long-Ridge-Schulden entfallen, zusätzlich sollen etwa 300 Millionen Dollar auf Holding-Ebene zurückgezahlt werden.

Für Anleger bleibt entscheidend, dass die MARA Uebernahme groß, kapitalintensiv und genehmigungspflichtig ist. Gleichzeitig eröffnet sie MARA Zugang zu einer knappen Ressource: gesicherter Strom an einem bereits entwickelten Standort. Der Kurssprung auf 12,05 Dollar zeigt, dass der Markt diesen Strategiewechsel zunächst positiv bewertet.

Im Ergebnis ist die MARA Uebernahme mehr als ein Zukauf eines Kraftwerks: Sie ist ein Umbau der Investmentstory von MARA. Wenn Abschluss, Finanzierung und Ausbau wie geplant verlaufen, könnte sich das Unternehmen stärker als Energie- und AI-Infrastrukturwert positionieren. Die nächsten Meilensteine sind nun die regulatorischen Freigaben und der Start des ersten AI-Ausbaus.

Wie beeinflusst das die MARA Holdings, Inc.-Aktie?