Kann das starke Mastercard Quartal den Kursrutsch stoppen, obwohl das Management vor Gegenwind im Reisegeschäft warnt?
Wie stark war das Mastercard Quartal?
Das Mastercard Quartal brachte einen Nettogewinn von 3,88 Milliarden Dollar, nach 3,28 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Gewinn je Aktie lag bei 4,35 Dollar, bereinigt bei 4,60 Dollar und damit über den Markterwartungen von rund 4,41 Dollar. Der Umsatz stieg um 16 Prozent auf 8,40 Milliarden Dollar und lag ebenfalls über den Analystenschätzungen. Treiber waren vor allem das klassische Zahlungsnetzwerk sowie das margenstarke Dienstleistungsgeschäft.
Im Netzwerkgeschäft legte das Bruttotransaktionsvolumen um 7 Prozent auf 2,7 Billionen Dollar zu, das grenzüberschreitende Volumen stieg um 13 Prozent und die Zahl der abgewickelten Transaktionen um 9 Prozent. Noch dynamischer entwickelte sich der Bereich Value-Added Services and Solutions mit einem Umsatzplus von 22 Prozent. Dort profitiert Mastercard von Sicherheits-, Daten-, Digital- und Authentifizierungsdiensten, die inzwischen rund 40 Prozent des Konzernumsatzes ausmachen.
Warum fällt Mastercard trotz Zahlen?
Trotz des starken Zahlenwerks verliert die Aktie deutlich. Aktuell notiert Mastercard bei 504,36 Dollar nach 529,60 Dollar am Vortag, ein Minus von 3,97 Prozent. Der Markt fokussiert sich weniger auf das abgeschlossene Mastercard Quartal als auf die Entwicklung seit März und besonders im April. Das Management sprach von einer Verlangsamung im Cross-Border-Reisegeschäft, die mit dem Konflikt im Nahen Osten zusammenhängt.
Besonders betroffen sind Reise- und Auslandsausgaben in Regionen, die etwa 6 Prozent des grenzüberschreitenden Volumens ausmachen. Für das zweite Quartal erwartet Mastercard deshalb ein Umsatzwachstum am unteren Ende des niedrigen zweistelligen Bereichs auf währungsbereinigter Basis. Ohne diese Belastung hätte die Entwicklung eher auf dem Niveau des ersten Quartals gelegen. Genau dieser Unterschied erklärt, warum starke Zahlen und eine fallende Aktie heute zusammenpassen. Bereits die guten Ergebnisse von Visa hatten die Erwartungen im Zahlungssektor hoch angesetzt.
Wie positioniert sich Mastercard jetzt?
Neben dem robusten Kerngeschäft betont Michael Miebach die strategische Ausweitung in neue Zahlungsfelder. Mastercard treibt Agentic Commerce mit Agent Pay voran und arbeitet dabei unter anderem mit Google, Microsoft und OpenAI zusammen. Zudem soll die geplante Übernahme von BVNK die Infrastruktur für Stablecoins und tokenisiertes Geld stärken. Für Investoren ist das ein Hinweis darauf, dass das Unternehmen über das traditionelle Kartengeschäft hinaus wachsen will.
Auch der Kapitalrückfluss bleibt hoch. Im ersten Quartal kaufte Mastercard 7,8 Millionen Aktien für rund 4 Milliarden Dollar zurück. Bis zum 27. April kamen weitere 1,7 Milliarden Dollar hinzu. Unter der laufenden Ermächtigung stehen noch 11,7 Milliarden Dollar für Rückkäufe bereit. Gleichzeitig stiegen die operativen Kosten um 13 Prozent, unter anderem wegen Restrukturierungsaufwendungen. Das ändert aber wenig daran, dass das Mastercard Quartal operativ klar über den Erwartungen lag.
Unterm Strich liefert Mastercard weiter starkes Wachstum bei Volumen, Dienstleistungen und Gewinn, doch die Börse bewertet im Moment den kurzfristigen Gegenwind im internationalen Reiseverkehr strenger als die solide Basis des Geschäfts. Für Anleger bleibt entscheidend, ob sich das Cross-Border-Geschäft im zweiten Halbjahr wie angekündigt erholt. Gelingt das, könnte das heutige schwache Kursbild eher als Reaktion auf hohe Erwartungen denn als Bruch des Trends in Erinnerung bleiben.
Wie beeinflusst das die Mastercard-Aktie?
Mastercard ist diversifiziert, zukunftsorientiert und liefert.— Michael Miebach
Wer die strategische Seite des Konzerns vertiefen will, findet in unserem Beitrag zur BVNK-Übernahme von Mastercard und den Chancen im Krypto-Boom die passende Einordnung. Spannend ist auch der Sektorvergleich mit SoFi und dem jüngsten Quartal zwischen Rekordwachstum und Kursrutsch, denn er zeigt, wie empfindlich der Markt derzeit selbst auf starke Zahlen reagiert.
