Oracle vor Fed-Entscheid: KI-Schub für Nvidia & JPMorgan

DIE 5 WICHTIGSTEN STORYS

Warum steht die Fed-Entscheidung im Zentrum und weshalb steigen die Renditen trotz erwarteter Zinssenkung?

Die Fed dürfte heute ihre letzte Zinssenkung des Jahres um 25 Basispunkte liefern, doch für die Märkte ist entscheidend, wie Jerome Powell die Pfad-Projektion für 2026 skizziert. Während Futures eine Senkung nahezu vollständig einpreisen, sind die Renditen zweijähriger und zehnjähriger US-Treasuries im Vorfeld ungewöhnlich deutlich gestiegen – ein Signal, dass Investoren weniger Zinsschritte und womöglich hartnäckigere Inflation einkalkulieren. Allspring und andere Häuser rechnen mit einer eher doveshen Fed, aber einer Versteilerung der Zinskurve, was Chancen im mittleren Laufzeiten-Segment eröffnen könnte. Einige Strategen, wie Guy Adami, erwarten trotz Lockerung eine weiter steigende zehnjährige Rendite und nutzen Optionsstrategien auf den Nasdaq 100 (QQQ), um von möglichen Fehlreaktionen direkt nach der Entscheidung zu profitieren. Für Aktien wird damit weniger der Zinsschritt selbst, sondern die Kommunikation zu Bilanz, Arbeitsmarkt und Inflationsrisiken zum Kurstreiber.

Wie treibt die KI-CapEx-Welle Halbleiter-, Cloud- und Infrastrukturaktien an?

Der globale KI-Investitionszyklus bleibt ein zentraler Bullen-Treiber, auch wenn die Mega-Caps zuletzt verschnauft haben und Gewinne aus Highflyern wie Nvidia (NVDA) und Dell in breitere Profiteure umgeschichtet werden. Oracle (ORCL) steht vor Quartalszahlen, bei denen Analysten ein Wachstum von rund +70% im Cloud-Infrastrukturgeschäft erwarten, da die Nachfrage nach der KI-Cloud die vorhandene Kapazität weiter übersteigt – noch bevor der große OpenAI-Vertrag voll durchschlägt. Parallel dazu profitiert die Halbleiter-Lieferkette von Testspezialisten wie Teradyne und Mess- und F&E-Playern wie Keysight, während die enge High-End-GPU-Kette aus Nvidia, TSMC und ASML strukturelle Angebotsmacht behält. Die Freigabe von Nvidias H200-Verkäufen nach China zeigt, dass auch geopolitische Entscheidungen den Zyklus beeinflussen, selbst wenn diese Chips bereits zwei Generationen hinter der neuesten Blackwell-Serie zurückliegen. Strategen verorten die KI-Entwicklung in drei Phasen – Expansion, Implementierung und Realisierung – mit weiterem Rückenwind für Industrie-, Infrastruktur- und Gesundheitswerte, die KI produktiv nutzen.

Warum geraten Banken wie JPMorgan durch steigende Kosten und KI-Investitionen unter Druck?

Die Aktie von JPMorgan (JPM) geriet mit einem Rückgang von rund -4,7% unter Druck, nachdem Consumer-Chefin Marianne Lake für 2026 Ausgaben von 105 Milliarden Dollar ankündigte – deutlich über den Erwartungen der Analysten. Treiber sind höhere volumengetriebene Kosten, strukturelle Inflationsfolgen und strategische Investitionen in Filialnetz, Berater, Technologie und KI, die kurzfristig auf die Marge drücken. Die Aussagen belasteten aus Sympathie den gesamten Sektor, inklusive Bank of America, Wells Fargo und Citi, zumal weitere Groß- und Regionalbanken ebenfalls höhere Kostenrahmen für 2026 signalisierten. Analysten wie Mike Mayo sprechen vom wettbewerbsintensivsten Umfeld seit der Finanzkrise und warnen, dass auch kleinere Institute nachziehen müssen, wenn der Branchenprimus die Kosten hochschraubt. Investoren beginnen damit, nicht nur KI-Buzzwords, sondern den tatsächlichen Return on Investment zu bewerten – ein Thema, das weit über Banken hinaus Wirkung entfalten dürfte.

Wie sieht der US-Makroausblick für 2026 zwischen Wachstum, Rezessionsrisiken und Wahljahr aus?

Mehrere Häuser zeichnen für 2026 ein Szenario aus geld- und fiskalpolitischem Rückenwind, KI-CapEx-Boom und robustem Konsum – aber mit deutlich höherer Volatilität. Strategen wie Bridget Karana erwarten ein “Jahr zweier Hälften”: zunächst starkes Wachstum und festere Inflation dank Stimulus („one big, beautiful bill“) und möglicher Zollentlastungen, gefolgt von nachlassender Dynamik und Disinflation in der zweiten Jahreshälfte. Die Arbeitslosenquote von rund 4,4% liegt über den Tiefstständen, aber unter dem langjährigen Schnitt, während PMI-Daten ein moderates, services-getriebenes Wachstum und nur graduelle Schwäche am Arbeitsmarkt signalisieren. Gleichzeitig könnten Entscheidungen des Supreme Court zu Trump-Zöllen und ACA-Subventionen sowie die Zwischenwahlen – mit der Aussicht auf ein geteiltes Parlament – neue Unsicherheit für Märkte bringen. Für Anleger rücken qualitativ hochwertige Small Caps mit hohem ROIC, Industrie- und Materialwerte sowie Gesundheits- und Diagnostikfirmen in den Fokus, die vom CapEx-Zyklus und strukturellen Trends profitieren.

Welche Chancen bieten US-Gesundheits- und Tiergesundheitswerte sowie Konsumtrends derzeit?

Nach einem schwachen Jahresstart hat sich der US-Gesundheitssektor zuletzt zum Outperformer gewandelt, da regulatorische Risiken abebben und Investoren verstärkt nach defensivem Wachstum suchen. Unternehmen wie LabCorp und Quest Diagnostics profitieren von steigender Diagnostik-Nachfrage in der Arzneimittelentwicklung und personalisierten Medizin, während CVS Health (CVS) seine Gewinnprognose anhob und für 2026 weiteres Ertragswachstum in Aussicht stellt. In der Tiergesundheit verzeichnet Elanco (ELAN) mit einer Aktienperformance von rund +69% im laufenden Jahr Rückenwind aus dem wachsenden 40-Milliarden-Dollar-Markt, getrieben von der Vermenschlichung von Haustieren und höherem Konsum tierischer Proteine. Auf der Konsumseite versucht Macy’s, mit einem breiteren Angebot in den Filialen der Online-Müdigkeit entgegenzuwirken, während PepsiCo (PEP) unter dem Druck von Aktivist Elliott sein Markenportfolio strafft und aggressive Kostensenkungen zur Margenverbesserung plant. Für 2026 rechnen Strategen im zyklischen Konsum mit Chancen bei Big-Box-Retailern wie Home Depot und ausgewählten Restaurantketten, falls die Politik das Thema Erschwinglichkeit stärker adressiert.