Kann das boomende Auslandsgeschäft die überraschende Konsumflaute auf dem US-Heimatmarkt von PepsiCo dauerhaft ausgleichen?
Warum enttäuscht das jüngste PepsiCo Quartal die Anleger?
Die jüngsten Finanzergebnisse von PepsiCo, Inc. zeigen ein tiefes Loch im nordamerikanischen Markt. Zwar sahen die Zahlen auf den ersten Blick solide aus, doch im Detail offenbarten sich deutliche Schwachstellen. Besonders das US-Snackgeschäft der Tochtergesellschaft Frito-Lay verzeichnete einen Umsatzrückgang. Selbst deutliche Rabatte von rund 15 Prozent auf bekannte Marken wie Lay’s, Doritos, Cheetos und Tostitos konnten die US-Verbraucher nicht zu vermehrten Käufen animieren. Das organische Umsatzwachstum in Nordamerika sank im abgelaufenen Vierteljahr um rund 0,5 Prozent, während das Getränkevolumen in der Region sogar um 4 Prozent zurückging.
Konzernchef Ramon Laguarta erklärte die Entwicklung mit einem veränderten Konsumverhalten an den Tankstellen. Durch die jüngsten geopolitischen Spannungen im Nahen Osten stiegen die US-Benzinpreise im Mai auf ein Vierjahreshoch von 4,56 US-Dollar je Gallone. Wenn das Tanken teurer wird, sparen Verbraucher bei spontanen Impulskäufen wie einer Flasche Gatorade oder einer Tüte Chips im Tankstellenshop. Diese sogenannten „Impulskanäle“ sind für den Konzern eine wichtige Ertragsquelle, die in diesem PepsiCo Quartal massiv weggebrochen ist.
Wie bewerten Analysten die Lage von PepsiCo?
Die Reaktionen am Markt fielen verhalten aus, und die Aktie geriet nach der Bekanntgabe der Ergebnisse zeitweise unter Druck. Aktuell notiert das Papier bei 138,52 US-Dollar, was einem leichten Tagesplus von 0,83 Prozent entspricht, nachdem die Aktie zuvor um über 3 Prozent eingebrochen war. Der Analyst Nik Modi von der Investmentbank
Auch der bekannte Marktbeobachter Jim Cramer äußerte deutliche Kritik. Er forderte das Management auf, die Preise drastisch und dauerhaft auf das Niveau von vor zehn Jahren zu senken, um Marktanteile zurückzugewinnen, anstatt sich auf kosmetische Rabatte zu verlassen. Der Trend zu gesundheitsbewusster Ernährung und der Boom von GLP-1-Abnehmmedikamenten erschweren laut Cramer die Rückkehr zu alten Absatzrekorden im US-Snackmarkt zusätzlich.
Rettet das Auslandsgeschäft das PepsiCo Quartal?
Ein völlig anderes Bild zeigt sich außerhalb Nordamerikas. Das internationale Geschäft von PepsiCo, Inc. erweist sich als robustes Zugpferd. Global stiegen die Lebensmittelvolumina um 3 Prozent und die Getränkevolumina um 2 Prozent – das stärkste internationale Wachstum seit dem Jahr 2022. Besonders in Europa, im asiatisch-pazifischen Raum sowie im Nahen Osten und Afrika konnte der Konzern deutliche Zuwächse verbuchen. Rund die Hälfte des Gesamtumsatzes erzielt das Unternehmen mittlerweile im Ausland.
Trotz der US-Schwäche hält Finanzvorstand Steve Schmitt an der Jahresprognose fest. Er erwartet für das Gesamtjahr weiterhin ein organisches Umsatzwachstum von 2 bis 4 Prozent sowie ein bereinigtes EPS-Wachstum von 4 bis 6 Prozent. Der Konzern setzt dabei auf fortlaufende Kosteneinsparungen und die anhaltende Dynamik in den Schwellenländern, um die Durststrecke auf dem Heimatmarkt zu überbrücken.
Im direkten Vergleich mit Mitbewerbern wie The Coca-Cola Company bietet das Papier für einkommensorientierte Anleger dennoch Argumente. Mit einer Dividendenrendite von rund 4,2 Prozent und einem moderaten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 18 bleibt die Aktie ein defensiver Anker im Depot, auch wenn das Kurswachstum in den letzten Jahren hinter dem des Konkurrenten zurückblieb. Beide Konzerne gehören als Dividendenkönige weiterhin zu den verlässlichen Ausschüttern an der Wall Street.
Das abgelaufene PepsiCo Quartal verdeutlicht, dass selbst krisenresistente Konsumgüter-Riesen nicht immun gegen die Kaufkraftschwindung der Mittelschicht sind. Die kommenden Monate werden zeigen, ob die eingeleiteten Sparmaßnahmen und das starke Auslandsgeschäft ausreichen, um die Flaute im US-Einzelhandel vollständig zu kompensieren.
Wie beeinflusst das die PepsiCo, Inc.-Aktie?
Wir müssen eine Verbesserung im Convenience- und Tankstellenkanal sehen, und hoffentlich bekommen wir dafür etwas Rückenwind von den Benzinpreisen.— Steve Schmitt
Die aktuellen Entwicklungen zeigen, dass die Erholung im US-Heimatmarkt mehr Zeit in Anspruch nehmen wird als gedacht. Wer die Hintergründe des jüngsten Rückschlags genauer verstehen möchte, findet im Artikel über das schwierige PepsiCo Quartal trotz internationalem Wachstum eine detaillierte Analyse der Volumenrückgänge und der regionalen Umsatzverschiebungen.
