Kann das starke Etsy Quartal mit Gewinnsprung und Käuferwachstum die Aktie nachhaltig aus ihrer Seitwärtsphase lösen?
Wie stark war das Etsy Quartal?
Das Etsy Quartal brachte einen Umsatz von 631,3 Millionen US-Dollar und lag damit über den Markterwartungen von 620,9 Millionen US-Dollar. Das Bruttowarenvolumen auf dem Marktplatz stieg um 5,5% auf 2,5 Milliarden US-Dollar. Beim verwässerten Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Aktivitäten erreichte Etsy 0,89 US-Dollar und übertraf damit die Konsensschätzung von 0,62 US-Dollar deutlich. Der Nettogewinn aus fortgeführten Aktivitäten belief sich auf 104,7 Millionen US-Dollar, nachdem im Vorjahreszeitraum noch ein Verlust von 35,1 Millionen US-Dollar verbucht worden war. Belastet gewesen war das Vorjahr durch eine hohe Wertberichtigung.
Positiv fiel auch die Profitabilität aus. Das bereinigte EBITDA lag bei 184,7 Millionen US-Dollar, entsprechend einer Marge von 29,3%. Zusätzlich kaufte das Unternehmen im Quartal Aktien im Wert von 145 Millionen US-Dollar zurück und verringerte damit die Zahl ausstehender Aktien um rund 2,7 Millionen Stück.
Was treibt Etsy jetzt an?
Besonders wichtig für Anleger: Die Zahl der aktiven Käufer stieg sequentiell erstmals seit zwei Jahren wieder. Auf Sicht von zwölf Monaten lag die Zahl der aktiven Käufer bei 86,6 Millionen. Das Bruttowarenvolumen je aktivem Käufer erhöhte sich auf 122 US-Dollar und wuchs damit erstmals seit Ende 2022 wieder im Jahresvergleich. Zugleich war es bereits das vierte Quartal in Folge mit einer sequentiellen Verbesserung.
Ein weiterer Wachstumstreiber bleibt die App. Das mobile App-GMS stieg um 11,2% gegenüber dem Vorjahr und machte etwa 47% des gesamten GMS aus. Nach Angaben des Managements erzielen App-Nutzer einen deutlich höheren langfristigen Wert als Käufer außerhalb der App. Zudem wächst der Traffic über KI-gestützte Funktionen, auch wenn dieser Beitrag finanziell bislang nur einen kleinen einstelligen Anteil ausmacht.
CEO Kruti Patel Goyal sprach von ermutigenden Signalen, dass die Wachstumsinitiativen greifen. CFO Lanny Baker betonte, dass die Nachfrage trotz Inflationsdruck und Zollunsicherheit stabil geblieben sei. Die direkte Belastung durch Zölle erscheine begrenzt, weil rund 90% der Materialien der Verkäufer aus dem Inland bezogen würden.
Wie sieht der Ausblick bei Etsy aus?
Für das zweite Quartal erwartet Etsy ein Marktplatz-GMS zwischen 2,48 und 2,53 Milliarden US-Dollar. Das würde einem Wachstum von 3% bis 5% entsprechen. Die bereinigte EBITDA-Marge soll bei 27% bis 29% liegen. Für das Gesamtjahr hält das Unternehmen an seiner Prognose fest und rechnet in jedem Quartal 2026 mit einem Wachstum des GMS gegenüber dem Vorjahr.
Das stützt die These, dass das Etsy Quartal mehr ist als nur ein einmaliger Ausreißer. Gleichzeitig mahnt das Management zur Vorsicht: Das Wachstum werde nicht linear verlaufen, Währungseffekte und Preiseffekte dürften im Jahresverlauf nachlassen. Dennoch startet Etsy mit einer soliden Bilanz in die nächsten Monate. Zum Quartalsende verfügte der Konzern über 1,6 Milliarden US-Dollar an Barmitteln, Äquivalenten und Investments.
Welche Rolle spielen eBay und Analysten?
Strategisch fokussiert sich Etsy wieder stärker auf das Kerngeschäft. Die bereits angekündigte Veräußerung der Modeplattform Depop an eBay für 1,2 Milliarden US-Dollar soll bis Ende des dritten Quartals 2026 abgeschlossen werden. Damit verschlankt sich das Unternehmen und kann Kapital gezielter in den eigenen Marktplatz, Personalisierung und KI-gestützte Entdeckung investieren.
Analystenhäuser wie Citigroup, RBC Capital Markets oder Goldman Sachs wurden in den vorliegenden Unternehmensangaben zwar nicht mit neuen Ratings zitiert, doch der klare Gewinn- und Ausblicksüberraschungseffekt dürfte an der Wall Street genau verfolgt werden. Im Wettbewerbsumfeld des Onlinehandels bleibt auch der Blick auf größere Plattformen wie Amazon, Apple und Meta relevant, vor allem bei App-Nutzung, digitaler Werbung und KI-gestützter Kundenansprache.
Wir haben im ersten Quartal ermutigende Signale gesehen, dass unsere Wachstumsprioritäten greifen.— Kruti Patel Goyal
Unterm Strich zeigt das Etsy Quartal einen operativ verbesserten Marktplatz mit wachsender Käuferbasis, höherem Bestellwert und stabilen Margen. Für Anleger ist entscheidend, dass die Aktie trotz des kräftigen Sprungs auf 69,33 US-Dollar noch deutlich unter früheren Höchstständen notiert. Die nächsten Quartale werden zeigen, ob Etsy den aktuellen Schwung in nachhaltiges Wachstum übersetzen kann.
