Wie stark war das jüngste Johnson & Johnson Quartal wirklich – und was bedeutet der optimistische 2026-Ausblick für Anleger? Im Fokus stehen boomende Onkologie-Umsätze, ein wachsendes MedTech-Geschäft und alte Risiken, die weiter nachwirken.
Wie stark war das Johnson & Johnson Quartal?
Im jüngsten Johnson & Johnson Quartal (Q4 2025) erzielte der Konzern einen Umsatz von rund 24,6 Milliarden US‑Dollar und lag damit über den Konsensschätzungen von etwa 24,2 Milliarden Dollar. Das entspricht einem berichteten Wachstum von gut 9 Prozent und einem operativen Plus von 7,1 Prozent. In den USA legten die Erlöse um 7,5 Prozent zu, international um 6,6 Prozent.
Auf Ergebnisebene verdiente Johnson & Johnson bereinigt 2,46 US‑Dollar je Aktie, ebenfalls leicht über den Analystenerwartungen. Trotz eines Verwässerungseffekts von rund 0,10 Dollar je Aktie durch die Übernahme von Halda Therapeutics kletterte das bereinigte Ergebnis pro Aktie im Quartalsvergleich um mehr als 20 Prozent. Der Gesamtjahresumsatz 2025 stieg auf 94,2 Milliarden Dollar, was einem operativen Wachstum von etwas über 5 Prozent entspricht – trotz eines deutlichen Gegenwinds durch das auslaufende Stelara-Patent.
CEO Joaquin Duato bezeichnete 2025 als „Katapultjahr“ für den Konzern und hob hervor, dass das stärkste Portfolio und die stärkste Pipeline der Unternehmensgeschichte den Startschuss für eine Phase beschleunigten Wachstums markierten.
Welche Sparten treiben Johnson & Johnson jetzt?
Im Fokus des Johnson & Johnson Quartal stehen vor allem die Bereiche Onkologie und Immunologie. Das Innovative-Medicine-Segment erzielte im vierten Quartal einen Umsatz von rund 15,8 Milliarden Dollar, ein operatives Wachstum von 7,9 Prozent. Treiber war insbesondere das Krebsmedikament Darzalex, dessen Erlöse um mehr als 24 Prozent zulegen konnten und inzwischen auf ein annualisiertes Volumen von über 14 Milliarden Dollar kommen.
Auch die Zelltherapie Carvykti (Carvictee in manchen Transkripten) sowie weitere Onkologieprodukte wie Rybrevant verzeichneten hohe zweistellige Wachstumsraten. In der Immunologie legte Tremfya im Quartal operativ um beeindruckende 65 Prozent zu, während Stelara wegen Biosimilar-Konkurrenz und regulatorischer Änderungen im Medicare Part D um knapp 50 Prozent einbrach. Finanzchef Joe Wolk betonte, dass das restliche Immunologie-Portfolio – ohne Stelara – im mittleren Zehnerbereich wächst und die künftige Dynamik des Konzerns stützen soll.
Die MedTech-Sparte steuerte im Quartal 8,8 Milliarden Dollar Umsatz bei, ein operatives Plus von 5,8 Prozent. Besonders stark entwickelte sich das Herz-Kreislauf-Geschäft: Abiomed und Shockwave kamen gemeinsam auf ein hohes zweistelliges Wachstum, während zugleich am geplanten Spin-off des Orthopädiegeschäfts bis Mitte 2027 gearbeitet wird.
Johnson & Johnson Quartal: Wie wirkt der 2026-Ausblick?
Für 2026 peilt Johnson & Johnson nun einen Jahresumsatz von 99,5 bis 100,5 Milliarden US‑Dollar an. Das entspricht einem operativen Wachstum von 5,7 bis 6,7 Prozent, wobei ein zusätzlicher 53. Kalenderwoche etwa 1 Prozentpunkt beiträgt. Beim bereinigten Ergebnis je Aktie erwartet das Management 11,28 bis 11,48 Dollar operativ, inklusive Währungseffekten liegt der ausgewiesene EPS-Mittelwert bei rund 11,53 Dollar. Damit liegt die Prognose leicht über den durchschnittlichen Markterwartungen.
Der optimistische 2026-Ausblick berücksichtigt bereits mehrere Belastungsfaktoren: Zum einen zusätzliche Tarifeffekte von rund 500 Millionen Dollar im Medizintechnikgeschäft, zum anderen die Rabattvereinbarung mit der US-Regierung, die Einschnitte in der Größenordnung von „mehreren hundert Millionen Dollar“ bei Arzneipreisen bedeutet. Hinzu kommen erwartete Umsatzeinbußen durch Generika bei Produkten wie Symphony und Opsumit. Trotzdem rechnet das Management mit einer Verbesserung der bereinigten operativen Marge um mindestens 50 Basispunkte im laufenden Jahr.
Welche Risiken drücken auf Johnson & Johnson Aktie?
Obwohl das Johnson & Johnson Quartal überzeugende operative Kennzahlen liefert, reagierte die Aktie zuletzt schwächer und notiert aktuell um 214,17 US‑Dollar, ein Minus von etwa 1,9 Prozent. Ein Grund ist die jüngste Entwicklung im Talc-Rechtsstreit: Ein vom Gericht bestellter Gutachter empfahl, Sachverständigengutachten zu möglichen Zusammenhängen zwischen Talkumprodukten und Eierstockkrebs zuzulassen. Das erhöht den Druck auf das Unternehmen und könnte künftige Vergleichszahlungen verteuern.
Zusätzlich sorgt der verstärkte Wettbewerb bei Stelara sowie der zunehmende Preisdruck durch das Rabattabkommen mit der US-Regierung für Unsicherheit, auch wenn neue Produkte wie Tecvayli und künftige Launches im Bereich Psoriasis und Herz-Kreislauf die Lücke mittelfristig schließen sollen. Analystenhäuser wie Citigroup, RBC Capital Markets oder Goldman Sachs beobachten deshalb vor allem, ob die starken Wachstumsimpulse in Onkologie und MedTech die Talc-Risiken und Preiszugeständnisse dauerhaft überkompensieren können.
2025 war ein Katapultjahr für Johnson & Johnson, angetrieben durch das stärkste Portfolio und die stärkste Pipeline in unserer Geschichte.— Joaquin Duato, CEO von Johnson & Johnson
Für dividendenorientierte Anleger bleibt Johnson & Johnson mit einer Jahresdividende von 5,20 Dollar je Aktie und einer Rendite von gut 2 Prozent attraktiv – wer allerdings rein auf Kursfantasie setzt, wird das weitere Wachstum der Pipeline-Produkte und die nächsten Johnson & Johnson Quartal-Berichte genau im Blick behalten.