Wird aus Ubers wachsender Beteiligung an Delivery Hero eine echte Übernahmechance oder bleibt es bei teurer Fantasie?
Was bedeutet die Delivery Hero Uebernahme jetzt?
Am Markt dreht sich damit fast alles um die Delivery Hero Uebernahme. Die Aktie der Delivery Hero AG notierte zuletzt bei 38,75 Dollar nach 39,29 Dollar am Vortag und lag damit 1,52 Prozent im Minus. Das passt zu einem vorsichtigeren Bild: Zwar schürt der Ausbau der Beteiligung neue Fantasie, doch ein unmittelbarer Kursschub blieb aus. Im MDax gehörte der Titel zeitweise sogar zu den schwächeren Werten.
Besonders wichtig ist die Struktur des Einstiegs. Uber hält knapp unter der kritischen Schwelle direkt, kommt aber zusammen mit den zugerechneten Instrumenten auf mehr als 30 Prozent. Genau an diesem Punkt beginnt die juristische Debatte, denn unter deutschem Recht löst das Erreichen dieser Schwelle grundsätzlich ein Pflichtangebot aus. Ob das in dieser Konstellation sofort greift, ist jedoch noch nicht eindeutig.
Wie ordnet Delivery Hero die Stimmrechte ein?
Parallel verschiebt sich das Aktionärsgefüge. Der Investor Aspex Management hat seine direkte Beteiligung deutlich reduziert und fiel von 14,55 auf 7,56 Prozent zurück. Damit wird Uber noch klarer zum dominierenden Machtfaktor bei Delivery Hero AG. Marktbeobachter gehen davon aus, dass ein Teil dieser Aktien zu einem Preis von knapp unter 40 Euro den Besitzer wechselte.
Für die Delivery Hero Uebernahme ist das relevant, weil sich dadurch nicht nur die Stimmrechtsbasis verändert, sondern auch ein Referenzpunkt für die Bewertung entsteht. Frühere indikative Preisniveaus von 33 Euro je Aktie und später 38 Euro wirken inzwischen weniger attraktiv, weil der Markt diese Spannen bereits verarbeitet hat. Der aktuelle Kurs liegt zwar unter dem in den vorliegenden 52-Wochen-Daten genannten Jahreshoch von 39,38 Euro, aber weiter klar über den zuerst diskutierten Offerteniveaus.
Die Rally der vergangenen Wochen bleibt dennoch bemerkenswert. Anfang Mai lag die Aktie zeitweise noch unter 20 Euro, seither hat sie sich in etwa verdoppelt. Diese Bewegung erklärt auch, warum Investoren inzwischen genauer prüfen, wie viel zusätzliches Potenzial aus einer möglichen Delivery Hero Uebernahme überhaupt noch entstehen kann.
Was sagen Citigroup und Bloomberg zu Delivery Hero?
Citigroup-Analystin Monique Pollard sieht genau hier die zentrale Unsicherheit. Sie verweist darauf, dass unklar sei, ob und wann Uber durch den Ausbau der Stimmrechte zu einem offiziellen Übernahmeangebot verpflichtet wird. Zugleich hatte Pollard bereits erwartet, dass die jüngsten Nachrichten die Aktie nicht mehr stark antreiben würden, weil der Kurs sich seit den ersten Berichten über Ubers Interesse vor knapp drei Wochen bereits verdoppelt hatte.
Auch Bloomberg hatte zwischenzeitlich über ein mögliches Preisniveau von 38 Euro berichtet. Verglichen mit dem aktuellen Kurs von 38,75 Dollar beziehungsweise Kursen um 38 bis 39 Euro im Xetra-Umfeld zeigt sich: Der Markt preist einen erheblichen Teil der Spekulation bereits ein. Für Anleger steigt damit das Risiko, dass weitere Schlagzeilen zwar die Fantasie nähren, aber nur noch begrenzte zusätzliche Aufschläge auslösen.
Zugleich bleibt offen, ob neben Uber andere Interessenten erneut aktiver werden könnten. In früheren Marktgesprächen fiel auch der Name DoorDash. Ein echter Bieterwettstreit wäre die deutlich kursrelevanteste Wendung, ist derzeit aber nicht bestätigt.
Wie beeinflusst das die Delivery Hero-Aktie?
Für kurzfristig orientierte Anleger ist die Lage damit anspruchsvoller geworden. Die Story rund um die Delivery Hero Uebernahme ist intakt, doch die einfache Spekulationsphase scheint weitgehend gelaufen. Entscheidend werden nun drei Punkte: erstens die rechtliche Einordnung der zugerechneten Stimmrechte, zweitens ein möglicher Angebotspreis und drittens die Frage, ob ein weiterer strategischer Käufer auftaucht.
Mehr Hintergründe zum Umbau im Aktionariat bietet die Analyse zur jüngsten Delivery-Hero-Beteiligung und zur Rolle von Aspex. Wer den Sektorvergleich sucht, findet mit dem Blick auf die jüngsten Zahlen von Target eine interessante Gegenprobe dafür, wie unterschiedlich der Markt Übernahmefantasie und operative Stärke bewertet.
Die Delivery Hero Uebernahme bleibt damit der zentrale Kurstreiber, aber nicht jeder neue Schritt von Uber muss automatisch zu weiter steigenden Kursen führen. Für Anleger zählt jetzt vor allem, ob aus Stimmrechtsmacht auch ein belastbares Angebot wird. Die nächsten Meldungen rund um Uber und Delivery Hero AG dürften daher über die Richtung der Aktie entscheiden.
