Können die starken operativen Fortschritte beim Chip-Riesen Intel den überraschenden Kursrutsch nach den neuen Zahlen dauerhaft aufhalten?
Wie fielen die Intel Quartalszahlen im Detail aus?
Die am Donnerstagabend nach US-Börsenschluss vorgelegten Ergebnisse übertrafen die Prognosen der Experten in fast allen wichtigen Kennzahlen deutlich. Der Umsatz von Intel kletterte im zweiten Quartal im Jahresvergleich um rund 25 Prozent auf 16,13 Milliarden US-Dollar. Analysten hatten im Vorfeld im Schnitt lediglich mit Erlösen in Höhe von 14,42 Milliarden US-Dollar gerechnet. Beim bereinigten Gewinn pro Aktie (Non-GAAP) meldete das Unternehmen 42 US-Cent und verdoppelte damit die Konsensschätzung der Wall-Street-Analysten, die bei 21 US-Cent gelegen hatte.
Unter dem Strich stand zwar ein Nettoverlust von elf Milliarden US-Dollar. Dieser geht jedoch primär auf eine buchhalterische Wertberichtigung auf treuhänderisch gehaltene Aktien zurück, die im Austausch für staatliche Subventionen an die US-Regierung übertragen werden. Operativ läuft das Geschäft dagegen auf Hochtouren. Die bereinigte Bruttomarge verbesserte sich deutlich auf 41,8 Prozent und lag damit über der Prognose von 39,2 Prozent. Der operative Gewinn erreichte 1,80 Milliarden US-Dollar, nachdem im Vorjahresquartal noch ein operativer Verlust von 3,18 Milliarden US-Dollar verbucht werden musste.
Warum treibt der KI-Boom das Wachstum von Intel?
Lange Zeit galt der von CEO Lip-Bu Tan geführte Konzern im Vergleich zu Wettbewerbern wie NVIDIA beim Thema Künstliche Intelligenz als Nachzügler. Doch die neue Phase der KI-Revolution spielt dem Unternehmen nun massiv in die Karten. Während das Training komplexer Sprachmodelle vor allem auf Grafikprozessoren (GPUs) angewiesen ist, erfordert der alltägliche Betrieb dieser Modelle – die sogenannte Inferenz – eine riesige Anzahl an klassischen Zentraleinheiten (CPUs), auf die der Konzern spezialisiert ist.
Besonders die Data-Center-Sparte profitierte von dieser Entwicklung. Der Umsatz in diesem Segment schoss um 59 Prozent auf 6,3 Milliarden US-Dollar nach oben. Auch das klassische PC-Geschäft (Client Computing) zeigte sich mit einem Umsatzplus von 13 Prozent auf 8,9 Milliarden US-Dollar robust, wenngleich Engpässe bei externen Speicherbausteinen den Gesamtmarkt belasten. Im Foundry-Geschäft, der Auftragsfertigung für Drittkunden, konnte der Umsatz um 31 Prozent auf 5,77 Milliarden US-Dollar gesteigert werden. Hier zeichnet sich eine strategische Partnerschaft mit Apple ab, was die Wettbewerbsfähigkeit gegenüber Branchenprimus TSMC unterstreicht.
Wie bewerten Analysten die Intel Quartalszahlen?
Die Reaktionen der großen Investmentbanken ließen nicht lange auf sich warten. Die US-Bank JPMorgan hob ihr Kursziel für die Aktie drastisch von 45 auf 85 US-Dollar an, behielt jedoch die Einstufung “Underweight” bei. Analyst Harlan Sur begründete dies mit dem sprunghaften Anstieg der Investitionsausgaben und dem noch fehlenden großen Ankerkunden im externen Foundry-Geschäft. Wells Fargo zeigte sich optimistischer und erhöhte das Kursziel von 110 auf 120 US-Dollar bei einer unveränderten Einstufung auf “Equal-Weight”. Das Analysehaus Jefferies belässt die Einstufung auf “Hold” mit einem Kursziel von 120 US-Dollar und lobte die durchweg besseren Preise sowie das Rekordwachstum bei den Serverumsätzen. Mizuho bestätigte die Einstufung “Neutral”, senkte das Kursziel jedoch leicht von 135 auf 109 US-Dollar.
Um die langfristige Nachfrage zu sichern, erhöht das Management die Investitionen massiv. Die Prognose für die Investitionsausgaben (CapEx) für das laufende Jahr wurde von 18 Milliarden auf über 20 Milliarden US-Dollar angehoben. Für 2027 kündigte Finanzchef David Zinsner Ausgaben an, die signifikant über diesem Niveau liegen werden. Dies wird an der Wall Street als starkes Signal des Vertrauens in die zukünftige Auftragslage gewertet.
Wie reagiert die Aktie auf die Intel Quartalszahlen?
Die Aktie reagierte im vorbörslichen US-Handel mit einem deutlichen Kurssprung von zeitweise über sechs Prozent auf rund 106 US-Dollar. Zwar liegt das Papier damit noch unter dem im Juni erreichten Jahreshoch von gut 142 US-Dollar, verzeichnet seit Jahresbeginn aber dennoch ein beeindruckendes Plus von rund 170 Prozent. Anleger honorieren, dass der Turnaround unter Lip-Bu Tan operative Früchte trägt und die Marktführerschaft bei CPUs im neuen KI-Infrastruktur-Zyklus eine Renaissance erlebt.
Die vorgelegten Intel Quartalszahlen untermauern, dass das Unternehmen operativ auf dem richtigen Weg ist. Trotz der hohen Investitionskosten und des negativen freien Cashflows überwiegt an der Börse der Optimismus hinsichtlich der langfristigen Wachstumsaussichten im Rechenzentrums- und Foundry-Segment.
Wie beeinflusst das die Intel-Aktie?
KI sorgt für eine beispiellose Nachfrage nach Rechenleistung, und während wir unsere Strategie weiter umsetzen, ist Intel gut positioniert, um nachhaltiges Wachstum in unseren Bereichen CPUs, ASICs, fortschrittliche Verpackungstechnologien und unserem Wafer-Foundry-Netzwerk zu erzielen.— Lip-Bu Tan, CEO von Intel
Die jüngsten Entwicklungen zeigen, wie volatil der Halbleitersektor bleibt. Wer die Dynamik des Marktes besser verstehen möchte, sollte einen Blick auf die Intel Quartalszahlen und den jüngsten Kurssturz werfen, der trotz des KI-Booms für Verunsicherung sorgte. Gleichzeitig lohnt sich ein Vergleich mit der asiatischen Konkurrenz, denn das enorme Wachstum beim Konkurrenten TSMC im jüngsten Quartal verdeutlicht, wie stark die gesamte Branche vom anhaltenden KI-Infrastruktur-Ausbau profitiert.
