Kann die SAP-Aktie nach dem jüngsten Kursrutsch eine überraschende Trendwende einleiten, oder fegt die KI-Konkurrenz das Geschäftsmodell endgültig weg?
Warum geriet die Aktie von SAP SE zuletzt so stark unter Druck?
Die Aktie von SAP SE (SAP.DE) hat seit ihrem Allzeithoch zeitweise mehr als die Hälfte ihres Wertes verloren. Ein wesentlicher Treiber für diese massive Korrektur war die Angst vor der sogenannten „SaaSpocalypse“. Unter diesem Begriff verstehen Experten die zunehmende Verdrängung traditioneller Software-as-a-Service-Modelle (SaaS) durch fortschrittliche KI-Modelle. Anleger befürchten, dass Unternehmen in Zukunft keine teuren Lizenzen für Buchhaltungs- oder Lagerverwaltungssoftware mehr erwerben. Stattdessen könnten sie sich diese Anwendungen mithilfe von KI-Modellen wie Claude des Startups Anthropic zu einem Bruchteil der bisherigen Kosten selbst programmieren. Diese Sorge belastete neben dem Walldorfer Konzern auch US-Konkurrenten wie Salesforce.
Zusätzlich sorgte der übergeordnete Abwärtstrend, der die Aktie seit rund anderthalb Jahren im Griff hat, für anhaltenden Verkaufsdruck. Erst kürzlich markierten die Anteilscheine den tiefsten Stand seit November 2023. Solche Mehrjahrestiefs aktivieren in der klassischen Chartanalyse oft automatische Verkaufssignale, was den Abwärtsdruck kurzfristig nochmals verschärfte. Doch anstatt bis auf die nächste markante Unterstützung bei 120,00 Euro durchgereicht zu werden, zeigten die Käufer zuletzt wieder deutliche Präsenz.
Welche Signale sprechen für eine SAP Trendwende?
Obwohl der langfristige Trend noch abwärtsgerichtet ist, mehren sich im kurzfristigen Bild die Anzeichen für eine Stabilisierung. Eine nachhaltige SAP Trendwende ist zwar erst beim Überwinden der 200-Tage-Linie zu erwarten, die aktuell bei 179,92 Euro verläuft – das entspricht einem Abstand von knapp 28 Prozent zum aktuellen Kurs von €137,93. Dennoch macht das Papier technisch einen zunehmend besseren Eindruck.
Verantwortlich dafür sind sogenannte bullishe Divergenzen in den bekannten Marktindikatoren RSI (Relative-Stärke-Index) und MACD. Während der Aktienkurs neue Tiefs markierte, bildeten diese Indikatoren bereits seit einigen Monaten höhere Tiefststände aus. Dies ist in der technischen Analyse oft ein verlässlicher Vorbote für eine bevorstehende SAP Trendwende. Zudem war der RSI zuvor im überverkauften Bereich angekommen, was eine Gegenbewegung statistisch wahrscheinlich machte. Mittlerweile hat sich der RSI wieder über die neutrale Schwelle von 50 Punkten vorgearbeitet, was auf zurückkehrende relative Stärke hindeutet. Auch der MACD hat seine Signallinie nach oben gekreuzt, was den nachlassenden Verkaufsdruck untermauert.
Wie sieht die fundamentale Bewertung aus?
Unterstützung erhält das technische Setup von der fundamentalen Bewertung. Mit einem geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 19,2 für das Jahr 2026 und sogar 16,4 für das Jahr 2027 ist die Aktie historisch günstig bewertet. Der zehnjährige Durchschnitt des KGV liegt bei 39,3 – also mehr als doppelt so hoch wie das aktuelle Niveau. Zudem überzeugt das Unternehmen bei der Cashflow-Rendite, die für dieses Jahr auf 6,3 Prozent und für das kommende Jahr auf 7,4 Prozent geschätzt wird. Diese hohen Mittelzuflüsse sichern nicht nur die Dividende, sondern bieten auch Spielraum für weitere Aktienrückkäufe.
Finanziell steht der Konzern auf einem extrem soliden Fundament. Während der US-Konkurrent Oracle einen Netto-Schuldenberg von rund 135,5 Milliarden US-Dollar vor sich herzieht, verfügt das deutsche Schwergewicht über ein geschätztes Nettovermögen von 1,9 Milliarden Euro. Ein erster prozyklischer Impuls für eine Fortsetzung der Erholung wäre das Überwinden der 50-Tage-Linie bei 145,55 Euro, gefolgt von der Rückeroberung der Marke von 150,00 Euro. Um dieses positive Szenario nicht zu gefährden, darf die Aktie jedoch keine neuen Tiefs markieren, da sonst die bullishen Divergenzen hinfällig wären.
Für zusätzliche Impulse sorgte zuletzt auch ein Brancheneffekt: Eine Kaufempfehlung der Bank of America für den Mitbewerber IONOS zog den gesamten Sektor nach oben. Gleichzeitig floss Kapital aus hochbewerteten Halbleiter- und KI-Infrastrukturwerten zurück in die defensivere Softwarebranche, wovon auch die Walldorfer profitierten. Nun blicken Marktteilnehmer gespannt auf den 23. Juli, wenn das Unternehmen seine neuen Quartalszahlen vorlegt.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Kombination aus einer günstigen Bewertung, starken Cashflows und den sich verbessernden charttechnischen Indikatoren eine hervorragende Ausgangslage für eine SAP Trendwende bietet. Für mittel- bis langfristig orientierte Anleger stellt das aktuelle Niveau eine durchaus vielversprechende Einstiegschance dar, sofern die jüngsten Tiefststände nicht mehr unterschritten werden.
Wie beeinflusst das die SAP SE-Aktie?
Die aktuelle charttechnische Stabilisierung ist eng mit der operativen Produktstrategie des Konzerns verknüpft. Wer verstehen möchte, wie das Unternehmen trotz des schwierigen Marktumfelds seine Marktführerschaft verteidigen will, findet im Artikel über die SAP S4HANA Integration trotz schwacher Aktie wertvolle Hintergrundinformationen. Gleichzeitig zeigt sich am Gesamtmarkt, dass auch andere Branchenriesen mit Gegenwind kämpfen, wie der jüngste Bericht zur Vossloh Prognosesenkung für 2026 verdeutlicht.
