Cisco Quartalszahlen: Rekordjahr, KI-Boom und -8,4% Kurseinbruch

Cisco Systems (CSCO) schloss den Handelstag bei 113,59 US-Dollar, was einem Rückgang von 8,4 % gegenüber dem Vortag entspricht. Dieser starke Einbruch erfolgte, obwohl das Unternehmen im vierten Fiskalquartal 2026 sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn die Erwartungen übertraf. Der Umsatz stieg um 18 % auf rekordverdächtige 17,3 Milliarden US-Dollar, und der Gewinn pro Aktie (Non-GAAP) erhöhte sich um 23 % auf 1,22 US-Dollar. Für das gesamte Geschäftsjahr 2026 erreichte der Umsatz 63,3 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 12 %.

Warum die Anleger trotz starker Cisco Quartalszahlen enttäuscht reagierten?

Der scheinbare Widerspruch zwischen hervorragenden Ergebnissen und einem fallenden Aktienkurs erklärt sich durch die Erwartungshaltung des Marktes und Bedenken hinsichtlich der Bruttomargen. Obwohl Cisco Systems im vierten Quartal KI-bezogene Aufträge von Hyperscalern in Höhe von 4 Milliarden US-Dollar verbuchen konnte, was die Gesamt-KI-Aufträge für das Geschäftsjahr 2026 auf beeindruckende 9,3 Milliarden US-Dollar anhebt, wurde der Ausblick für die KI-Datacenter-Umsätze im Fiskaljahr 2027 auf 7,5 Milliarden US-Dollar festgelegt. Dies enttäuschte einige Investoren, die möglicherweise noch höhere Zahlen erwartet hatten. Bloomberg Intelligence-Analyst Woojin Ho hob zudem den Rückgang der Produkt-Bruttomarge als Hauptproblem hervor.Die Non-GAAP-Bruttomarge sank im vierten Quartal auf 66,3 % von 68,4 % im Vorjahr. Die Produkt-Bruttomarge verringerte sich sogar um 270 Basispunkte auf 64,8 %. Dieser Rückgang wird hauptsächlich auf einen höheren Hardware-Anteil und gestiegene Speicherkosten zurückgeführt. Für das erste Fiskalquartal 2027 prognostiziert Cisco eine Bruttomarge von 65 % bis 66 %, was den anhaltenden Margendruck unterstreicht. Dies ist ein direktes Resultat des verstärkten Hardware-Mixes, da physische Ausrüstung typischerweise geringere Margen aufweist als die Softwarelösungen von Cisco.

Wie Cisco Systems den „Networking Supercycle“ nutzen will

CEO Chuck Robbins betonte, dass die zunehmende Akzeptanz von agentischer KI einen „Networking Supercycle“ antreibt. Dieser Superzyklus manifestiert sich in einem Anstieg der gesamten Produktaufträge um 35 % im vierten Quartal, wobei die Aufträge für Netzwerkprodukte sogar um 40 % zulegten. Der CFO Mark Patterson merkte an, dass das Hyperscale-Geschäft ein völlig neues Marktpotenzial darstellt, das sich über mehrere Jahre erstreckt und Milliarden von Dollar umfassen wird. Auch das Kerngeschäft im Bereich Rechenzentrumsnetzwerke zeigte sich robust, mit einem Wachstum von über 35 % im vierten Quartal.Für das Geschäftsjahr 2027 erwartet das Management einen Umsatz zwischen 72,2 und 73,4 Milliarden US-Dollar und einen bereinigten Gewinn pro Aktie zwischen 5,05 und 5,11 US-Dollar. Dies würde ein Umsatzwachstum von etwa 15 % bedeuten, was eine Beschleunigung gegenüber dem Vorjahr darstellt. Das Unternehmen geht davon aus, dass der Gewinn schneller wachsen wird als der Umsatz, da die operativen Margen im Fiskaljahr 2027 voraussichtlich expandieren werden. Im Geschäftsjahr 2026 stieg die Non-GAAP-Betriebsmarge bereits um 40 Basispunkte auf 34,8 %.

Analysten sehen Potenzial trotz Margendruck

Trotz des Kursrückgangs halten einige Analysten an ihrer positiven Einschätzung fest. UBS bestätigte ihr „Buy“-Rating für Cisco Systems und erhöhte das Kursziel von 132,00 US-Dollar auf 138,00 US-Dollar. Die Banken erkennen an, dass die zugrunde liegende Nachfrage, insbesondere im KI-Bereich, stark bleibt. Der CFO von Cisco, Mark Patterson, wies zudem darauf hin, dass das Unternehmen eine interne Innovationskultur fördert und strategische Investitionen in Schlüsselbereiche wie Silizium, Optik, KI und Cybersicherheit tätigt, um die Chancen des „Networking Supercycles“ optimal zu nutzen. Der Bereich Sicherheit verzeichnete im vierten Quartal ein Wachstum von 14 % und soll im Fiskaljahr 2027 im hohen einstelligen Bereich wachsen, was ebenfalls als positiver Treiber für das Unternehmen gesehen wird.Die Aktie, die vor der Veröffentlichung der Zahlen im laufenden Jahr bereits um 60 % gestiegen war, notiert nun bei etwa dem 22-fachen des mittleren Gewinnausblicks für 2027. Cisco hat im Geschäftsjahr 2026 12,7 Milliarden US-Dollar durch Dividenden und Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurückgegeben und die Dividende zum 15. Mal in Folge erhöht. Die aktuelle Dividendenrendite liegt bei etwa 1,5 %.

Cisco Systems im Fokus: Wachstum, Margen und Marktstimmung

Die aktuellen Entwicklungen bei Cisco Systems zeigen ein komplexes Bild aus starkem Wachstum und gleichzeitigem Margendruck, wie der Artikel Cisco Quartalszahlen: Aktie fällt 2,3% trotz starker Ergebnisse beleuchtet. In einem breiteren Kontext des Technologiemarktes könnte die Performance von Unternehmen wie Cisco auch durch die allgemeine Marktstimmung beeinflusst werden, wie die Intercontinental Exchange Kursanalyse zeigt, wo ein wichtiger Durchbruch zu einem Kursanstieg führte.