Kann das kommende Workday Quartal den Kursrutsch stoppen – oder verschärfen KI-Investitionen den Margendruck noch weiter?
Wie wichtig wird das Workday Quartal?
Das anstehende Workday Quartal gilt als wichtiger Stimmungstest für den gesamten Softwaresektor. In den vergangenen Monaten standen bereits Unternehmen wie Salesforce, ServiceNow und SAP unter genauer Beobachtung, weil Investoren stärker zwischen resilientem Wachstum und Margendruck unterscheiden. Besonders relevant ist nun, ob Workday die Erwartungen an das Abo-Geschäft erfüllt. Jefferies rechnet vor dem Bericht mit weitgehend im Rahmen liegenden Zahlen und hält ein Plus von rund 13% beim Subscription-Umsatz sowie eine passende Erwartung für die cRPO-Entwicklung für realistisch. Gleichzeitig bleibt das Haus bei seiner Einstufung auf „Hold“ und verweist auf Ausführungsrisiken sowie begrenztes kurzfristiges Überraschungspotenzial.
Was zählt bei Workday jetzt am meisten?
Im zuletzt berichteten Quartal hatte Workday starke Kennzahlen vorgelegt. Der Subscription-Umsatz stieg auf 2,360 Milliarden Dollar, der Gesamtumsatz auf 2,532 Milliarden Dollar. Für das Gesamtjahr erreichte der Konzern 8,833 Milliarden Dollar Abo-Umsatz und 9,552 Milliarden Dollar Gesamtumsatz. Besonders auffällig waren die Profitabilität und der Cashflow: Die Non-GAAP-Betriebsmarge lag im Quartal bei 30,6%, der freie Cashflow bei 1,22 Milliarden Dollar. Für das laufende Geschäftsjahr stellte das Unternehmen Subscription-Umsätze von 9,925 bis 9,950 Milliarden Dollar, eine Non-GAAP-Marge um 30% und freien Cashflow von 3,18 Milliarden Dollar in Aussicht. Genau hier liegt der Kern für das neue Workday Quartal: Anleger wollen sehen, ob das Unternehmen trotz zusätzlicher KI-Investitionen an dieser Margendisziplin festhalten kann.
Kann Workday mit KI wirklich beschleunigen?
Die Debatte um die KI-Strategie ist der zweite große Prüfpunkt. Workday meldete zuletzt 1,7 Milliarden KI-Aktionen auf der Plattform, mehr als 400 Millionen Dollar KI-bezogenen jährlichen wiederkehrenden Umsatz und über 100 Millionen Dollar neuen KI-ACV im vierten Quartal. Zwölf neue rollenbasierte Agenten gehen in die breite Verfügbarkeit, frühe Kunden meldeten unter anderem 25% weniger HR-Fälle und 20% höhere Produktivität. Trotzdem bleibt für viele Investoren offen, wie schnell daraus ein echter Wachstumstreiber wird. Jefferies sieht die KI-Erlöse bislang erst bei etwa 4% des Umsatzes und beschreibt die Einführung vieler Werkzeuge noch als frühe Phase. Das Workday Quartal dürfte daher weniger an Schlagworten als an konkreten Monetarisierungsfortschritten gemessen werden.
Wie steht Workday gegen SAP und Oracle da?
Der Wettbewerb im Backoffice-Softwaremarkt bleibt intensiv. Jefferies betont, dass Workday seine mittelfristigen Wachstumsziele nur erreichen dürfte, wenn Marktanteile gegenüber Oracle und SAP gewonnen werden. Positiv bleibt die hohe Kundenbindung mit einer Bruttoumsatzbindung von 97% und einer installierten Basis von mehr als 11.500 Kunden. Gleichzeitig hat sich das internationale Wachstum verlangsamt und liegt unter dem Tempo in den USA. Das ist relevant, weil internationale Märkte einen großen Teil des adressierbaren Marktes ausmachen. Unterstützend wirkt, dass Hotchkis and Wiley zuletzt eine passive Beteiligung von 5,07% an Workday offengelegt hat. Das signalisiert institutionelles Interesse, ändert aber nichts daran, dass das Unternehmen operativ liefern muss.
Auch die Führung bleibt im Blick. Seit der Rückkehr von Mitgründer Aneel Bhusri an die Spitze diskutiert der Markt, ob Workday Produktentwicklung und Wachstum neu beleben kann. Einige Investoren sehen darin eine Chance, gerade weil die Aktie zuletzt stark unter Druck stand. Mit 121,95 Dollar notiert sie klar unter früheren Niveaus; von neuen Hochs kann also keine Rede sein. Entscheidend wird nachbörslich, ob Management und Finanzchef Zane Rowe einen belastbaren Pfad zwischen Investitionen und Margen aufzeigen.
Wie beeinflusst das die Workday-Aktie?
Wer die aktuelle Lage einordnen will, findet im Rückblick auf den Kursrutsch nach dem schwachen 2027-Ausblick bei Workday den entscheidenden Kontext für die heutige Nervosität. Spannend ist auch der Blick auf die jüngste Rallye bei IBM, denn sie zeigt, wie selektiv der Markt derzeit Software- und Tech-Titel mit glaubwürdiger Zukunftsstrategie belohnt.
Our focus really right now is on the organic development of agents.— Aneel Bhusri
Das Workday Quartal wird vor allem an drei Punkten gemessen: stabile Abo-Dynamik, kontrollierte Margen und eine überzeugendere KI-Monetarisierung. Für Anleger ist wichtig, ob Workday die Balance zwischen Wachstum und Investitionen halten kann. Gelingt das nachbörslich mit klaren Aussagen zu cRPO, internationalem Geschäft und KI, könnte sich die Diskussion um die Aktie spürbar aufhellen.
